1.外围股市大跌对A股的估值压力。  因为外围股市的大跌源起于金融危机引起的经济下滑，较大的反弹是困难的，现在A股的估值倍于港股，虽然我并不认为短时期内估值会接轨，但带来的压力是明显的。

   2.传统的经济增长模式受到挑战，增速减慢。 美国经济衰退， 出口 外贸受阻，投资中的房地产部分滑坡，消费虽可用增强福利，振兴农村来刺激，但需要时间，而股市下滑对中高档消费是不利的。

   3.史无前例的巨量大小非，引起了供求大逆转。  虽然中登数据证明股改大小非低位减持并不多，但数据并不包括新股的大小非，信息的不透明及以后大小非态度的难把握对心理的压力是明显的，而这种压力并没有得到一篮子政策去化解。