连续十几天大盘都低开，今日继续，但是好不容易出现了反弹。中午有人传闻证监会召开券商会议，有人传闻一带一路大会期间维稳稳定。在国家队连续护盘的情况下，大盘终于收阳一天。沪市成交量只有1500亿，回到春节前水平。那么这样的走势能确认底部吗？我们认为点位3000是大关口，震荡筑底还需要时间。

　　政策面：金融去杠杆短痛，长期是利好。当前A股市场的下跌来自于管理层对于金融去杠杆的政策。这个毫无疑问，无论官媒如何吹捧，金融系统显然在动手术。流动性紧缩是导致股市下跌的核心。管理层大量的新股不断地发行，无论是完成什么政治任务，最终对于资本市场也是一个伤害，因为供给不断地增加，需求却在越来越小。这一切应该从保险资金疯狂买万科作为一个焦点，但是现在买单的不是那些疯狂的保险公司，而是全体市场的投资者。美国和欧洲在金融去杠杆之后都上涨了，现在全世界股市都在新高附近，只有咱们的大A股还在创历史新低。目前看除了传闻，还没有看到监管放松的信号。结论就是短期市场探底过程还会继续，但是别怕，因为这中期是好事。需要注意的是你自己的个股，如果是打击对象的话，反弹先离场也是一个正确的选择。因为你的个股去杠杆时间可能更长。

　　资金面：市场风险偏好下降，价值挖掘正当时。谁抄，打击谁！从险资，到次新，到高送转，到雄安，管理层脑海中的概念是不涨就不会有跌的风险。希望通过搞运动的方式，达到引导资金做价值的方向。我们认为价值投资没有问题，最终股价的涨跌是围绕价值波动，资本市场的乱象治理没有问题，只是全盘否定并购和高送转这些方式方法存在很大的问题。正是因为这样，去杠杆的过程中不少个股出现拦腰大跌，甚至超过股灾。对此我们认为如果真正是价值股，快速的下跌也未必是坏事，因为低估了之后才能有更好的机会。不用盲目不断地抱怨，做好行业分析，耐心寻找机会，等待买入时机。

　　技术面：趋势下行，先超跌反弹，后才能震荡筑底。目前各指数趋势都是下行的，底部的成交量显示了市场的悲观，大部分的投资者被迫卧倒了，因为他们被套得很深了。短期国家队连续在前两天救市，今日终于车速下降，但是降速和转弯也需要时间。所以我们认为震荡筑底是一个过程。中报业绩稳定、增速好的企业会先止跌。最终情绪的转暖还需要管理层释放对冲的策略。不能因为金融去杠杆而引发股灾的不断发生。对于投资者来说只能是强化自身的风险意思，谁让咱们的股市老股灾呢？重要的是少参与博弈为主的零和博弈，多参与长期有价值成长的企业。最近我们的内部培训也不断地在价值方面帮大家做强化，多关注我们，结合我们的双突破战法，继续寻找行业处于高速成长期、企业也处于成长期的企业。别人恐慌的时候，咱们先不说贪婪，冷静客观地分析才能少犯错误。