最近大盘临近3300点，短期的调整我们认为是正常的。 调整的思路基本上是涨幅大的，出现休息，比如上证50和沪深300最近的上涨速度放慢了。但是我们跟踪的一些周期成长股为什么特别疯狂呢？这个时候支撑市场短期成为周期涨价类，目前的周期涨价的逻辑核心聚焦到了环保上。

　　环保加强，引发很多传统行业涨价。这是最近机构探讨比较多的，最初的供给侧改革说的比较多，现在大家发现核心是环保力度的加强。今年3月份的时候造纸的大涨就和广东的环保力度加大有关，现在看环保的加强已经影响了很多的行业。最近我们看到涨幅较大的钢铁、水泥、化工、造纸、铝、医药等都是和这个关系密切的。现在看采暖季还没有到来，所以短期环保的压力还会有。这也是解决雾霾的一个重要途径，短期对于经济有阵痛，长期看是好事。

　　钢铁、铝、稀土价格涨势凶猛。钢铁今日涨幅很猛，是因为这里面上市的国企比较多，价格的上涨，和机构的低配置导致这个板块开始大涨。其实去年的11月份到今年4月初，钢铁股是有一轮大涨的，随后一轮大跌下来，这次又开始全面的上涨，今日更多是涨幅滞后个股的表现强势，比如凌钢股份、中原特钢等。下图是铝业的环保整改时间和对应铝业价格的上扬。也是我们7月中下旬重点分析的板块，为什么中国铝业、云铝、神火那么疯狂呢？其实机构看到一些远一点的东西。疯狂炒作一波，不比游资差。

　　

　　整体涨幅相对有限。 最近市场呈现一个调整，持续涨幅较大的个股开始出现调整，比如格力、美的等家电股，白药、同仁堂等医药股是最近基金减仓的重点。存量资金的博弈从一些强势个股切换到了钢铁、铝业等行业上，铝业是最明显的，资金本周的增仓力度最强。原因还是环保引发产能下降、价格上涨的预期。那么，格力、美的这样的价值股是否就彻底完了呢？他们更多是涨幅偏离价值之后的回归，企业只要持续的增长，调整到一定程度就会开始新一轮的上涨，好企业面临的是中期上升通道中的短期调整。反之最近一些下降通道中的个股开始了超跌反弹。但是基本面没变化，最后还是要回到下降通道。所以利用市场的波动，我们做些调仓换股也是必要的。