?近一两个月以来，伴随着股指期货的正式推出，以及地产调控新政的密集出台，沪深股市出现了大幅下挫，投资者的信心和热情也受到很大影响，新基金发行再度陷入了“冰点”状态。

　　与此形成鲜明对比的是，由于今年新基金发行审批出现变革，新基金获批发行的速度明显加快，特别是5月份新基金发行数量更是创出历史新高。这样，在新基金的发行数量与发行规模之间就出现了一种反向发展的趋势，新基金投资者将面临更为复杂的选择。

　　新基金发行数量创出历史新高

　　根据长城证券的统计，今年5月份募集的基金共有18只之多，创2001年开放式基金发行以来当月募集基金数量新高。

　　数据显示，今年以来市场共成立新基金50只，将其A、B以及分级基金合并计算，共47只新基金完成募集，募集规模为838亿份，单只新基金的平均募集规模仅为17 .8亿份，接近历史最低纪录(即2008年的17.47亿份的平均募集份额)。其中，工银瑞信全球精选、长盛环球景气行业两只新基金分别于5月25日和26日成立，募集规模分别仅为3.4亿元和5.86亿元。

　　自2001年以来， 基金年度平均募集份额与股票市场的表现相关 。在市场低迷的2008年创下最低纪录，平均募集份额低于20亿份的时期只有2005年、2008年和2010年。在股票市场红火的2007则创下平均募集份额70 .22亿份的历史最高纪录，其次是2006年的45.75亿份。

　　从今年新基金发行的结构来看，以今年(截至5月20日)数据与2009年相比，指数型基金的平均募集规模大幅下降，由2009年平均48.15亿份下降到13.35亿份；而混合型基金的发行份额明显上升，由2009年平均28.87亿份上升为52.05亿份，货币市场型基金虽然只发行了一只，也募集了44.33亿份，远高于2009年的平均值25.33亿份。

　　长城证券金融研究所基金分析师阎红表示，今年以来A股市场震荡调整，被动的指数型基金整体调整幅度大于主动配置型基金；固定收益类基金的抗风险，低收益特性表现较为突出。今年以来基金发行份额和结构的变化，既与A股市场运行状况相关，也是基金投资者成熟的一种表现。

　　新增基金开户数整体回落

　　与股票市场的表现相吻合的是，今年以来新增基金账户开户数也在整体上呈现出前高后低的下坡走势。

　　据中登公司最新数据统计，今年1至5月份，新增基金账户开户数分别是27.50万户、16.41万户、29.36万户、24.85万户和16.53万户。

　　由此可以看出，在3月份基金开户数创下今年以来最高纪录后，基金开户数就开始逐步回落，4月份较3月份环比回落近2成，5月份较4月份环比降幅更是超过3成。

　　但是值得注意的是，从5月份基金单周开户数来看，则呈现出企稳回升态势。5月第一 周，基金开户数仅为3.34万户，随后两周分别上升至4.21万户和4.23万户，而5月份最后一周基金开户数更是劲升至4.74万户。

　　针对上述现象，有专家指出，从历来发行新基金的情况来看，新基金销售陷入“冰点”，或许意味着市场已经在底部区域，基金“开户规律”或再度应验。所谓基金“开户规律”，是指新增基金开户数增减与沪深股市涨跌之间的相关性规律。对比2005年以来的每月新增基金开户数及上证指数点位，可以发现： 新增基金开户数与股市涨跌总体上呈现正相关的关系，但新增基金开户数总是较上证指数提前一段时间进入拐点 。

　　据Wind资讯统计，在2007年牛市时期，新增基金开户数较上证指数提前两个月达到顶部，2007年8月份达到创纪录的511.79万户，之后逐月下跌；在2008年的熊市时期，新增基金月开户数在8月份降至最低7.67万户，之后逐月回升，较上证指数同样提前两个月进入底部。目前新增基金开户数逐月下降，有专家指出，基金“开户规律”或许到了再度应验的时候。

　　综合管理能力仍是首要参考

　　面对股市接连调整和新基金销售遇冷的情况，理财专家表示，当前股指下行或蕴含着“潜伏”新基金的机遇。“诞生于2008年熊市的偏股型基金首募规模远低于2007年的同类型基金，但其中不少基金的业绩成了同类中的翘楚。基金发行‘好发不好做，好做不好发’多次得到过印证”。

　　据易天富数据统计，截至今年5月28日，在2007年1月份成立以来的偏股型基金中，业绩排名前20的基金有18只成立于2008年，且以上18只基金成立时间均在2008年5月-12月份。

　　交银施罗德主题优选基金拟任基金经理史伟表示，在目前的点位，市场情绪悲观的时候，虽然新基金的销售会相对比较困难，但却给新基金建仓提供了比较好的机遇。“若后市股市继续下跌，新基金可逢低吸纳；后市见底回升，新基金也可以相对从容地建仓。”

　　广州证券基金研究员王丽萍表示，6月投基，侧重“防御”。如果市场反弹，超配周期性行业的基金短期内将有不错的收益，同时指数型基金以及封闭式基金中的瑞福进取、同庆B、国泰估值进取等品种将会有出色的表现，但参与这些品种要注意是以参与反弹的态度来应对。从中长期来看，持有超配周期性行业的品种仍具有较大的收益，配置分散并且侧重防御性行业、操作灵活的基金仍是配置的首选，同时混合型基金中对仓位限制较为严格的基金也应是投资者关注的重点。

　　长城证券基金分析师阎红则建议说，虽然在市场调整中，新基金在建仓期内有一定的优势，比如更容易规避市场调整风险和以较低的价格买到优质的个股，但也可能因选时不当而错过阶段性行情。综合管理能力仍是基金投资者在投资新基金时首要考虑的问题。建议投资新基金的投资者重点关注整体历史业绩优秀的基金公司旗下的、有过优秀历史业绩的基金经理管理的新基金。