美股终于跌了，道琼斯单日跌超700点，跌超2%。标普500下跌1.6%，一个月来首次短暂跌破50日移动均线。美股会不会崩盘？从2010年开始，美股已经开启长达10.5年的慢牛行情，在新冠疫情的冲击下，经济陷入严重衰退，量化宽松规模空前，美股的崩盘只是个时间问题。而且，美股的崩盘必然伴随着全球金融市场的崩盘，就像08年金融风暴一样，没有谁能独善其身。但，美股的崩盘不是在当下，不是在眼前，而是在3-5年之后。当下新冠疫情在全球范围内逐渐得到控制，肉眼可见的经济复苏将是未来3-5年个各个国家的经济主线。而经济刺激的效应在经济复苏中得到了回应，泡沫在不经意间越来越大，伴随着经济的繁荣，股市的高潮，在人们极度的乐观情绪下泡沫破裂、经济崩溃。

反观A股，从2019年2月份开始，到现在，上证指数从2400点上升到3600点，创业板指从1200点上升到3500点，经历了两年左右的一个小牛市。在这两年里，很多投资者获得翻倍的收益，有些甚至翻几倍，创造出良好的赚钱效应。股市在源源不断吸引新的投资者入市，目前中国股民数已经达到1.9亿。中国股市的总市值也从2019年1月份的63.5万亿增长到现在的85.5万亿。上证指数平均市盈率从13倍上升到17倍；创业板指平均市盈率从33倍上升到60倍。单单是购买ETF指数基金的投资者，回报率都至少有50%。

那么，问题来了，现在A股的估值高吗？现在到底处于一个什么阶段？是牛市中继，还是牛熊转折点？

这里套用足球的术语。现在的A股市场牛市上半场已经踢完了，下半场还没有来，现在是中场休息阶段。

按照六哥的分析，美股崩盘的时候，A股也很难独善其身，或多或少都会受到影响。而这个周期恰好是3-5年左右，刚好是一个A股的牛市下半场。也正好对应着国内的一个经济繁荣周期。IMF最新报告指出，2021年中国经济增幅将达到8.2％，而纽约世界大型企业研究会预测2021年美国经济将微弱增长0.1%。这让本来已经逐渐缩小的中美GDP差距大踏步缩小，加速中国的GDP赶超步伐。最快或许在2025年就能实现赶超。时间点刚刚好和A股的下半场相吻合。

而在这个宏大的双重历史背景（全球经济周期和中国GDP赶超美国）下，中国股市当下止步于3600点的判断，未免一叶障目不见泰山。尽管国内经济发展上同样面临房地产市场去泡沫化以及经济活力下行风险等严峻挑战，但相信我们的经济体是有足够的韧性的，我们的领导是有足够的智慧的，我们的企业和员工是足够勤勉的，一定会克服种种困难。况且，全球各个国家现在全都面临着同样的挑战，很多经济体甚至更加危险。作为一个普通投资者，这时候需要有坚定的信念，那就是看多中国经济，做多中国股市。

在中场休息的时候我们，要注意哪些事项呢？或者说，要做好哪些准备来迎接下半场的高强度比赛呢？

之所以说是高强度，因为在牛市上半场，很多板块和个股涨幅巨大，股价已经在高位了，这个时候股价的波动幅度会加大，对政策、消息、情绪等的影响也更敏感，加大了投资者操作上的难度。账户上出现浮亏，或者是大幅度的回撤，都是很有可能的。因此，必须要事先做好足够的功课，在心态上、技术上，和行业方向的把握上都做出充足的准备。

如果上半场你赢了球，那么下半场你要加强防守，在此基础上再寻求进攻，保住胜利的果实。投资也是如此，尤其是在A股市场，板块轮动频繁，波动幅度大，盈利之后在合适的点位及时减仓兑现，再投入到安全边际高的个股上面，抓住机会保住收益，扩大资产。

如果上半场你输了球，不要急着下半场入场猛冲。当下是你好好复盘，查漏补缺的好时机。复盘你的每一个选股逻辑，每一笔交易，找到你在投资决策中经常犯的毛病，在以后的操作中避免，发扬自己的优势，建立适合自己的操作系统。这样你的下半场才有扳回一局、反败为胜的希望。否则你只能放大自己的缺点，加倍输球。足球赛和投资不同的地方在于，你输一个球也是输，输10个球也是输，但投资上你亏损1万和亏损10万就完全不同了，因此记住巴菲特的那句话：保住本金，保住本金，保住本金。

如果你是下半场替补上场的，上半场没有参与，那你要在场外多多热身，多多学习股市投资的基础知识和基本规则，尤其是多学习价值投资体系。上场之后不要猛冲猛杀，频繁交易，要控制仓位从小到大，耐心寻找市场机会。

最后，无论你在什么时候上场，必须要听得懂终场的哨声。在投资中，要学会观察股市内投资人群体的情绪，在股市进入狂热的时候对自己喊停，不贪那最后的进球机会，在股市雪崩之前全身而退。当雪崩到来的时候，没有一个场内的投资人能够幸免，无论你之前盈利有多少，都有可能灰飞烟灭。

好了，相信你对股市的下半场已经充满期待了。你或许又有疑问了，这中场休息有多久呢？有什么标志性的事件发生呢？

如果你细心观察，你会发现A股市场每隔半年左右就会发生一次风格上的转换。2020年上半年A股走的是新冠行情，下半年走的是抱团白马股的行情。2021年上半年走的是顺周期疫情恢复的行情，上市公司业绩同比大幅增长，三大指数前低后高，创业板创出6年以来新高，那么2021年下半年呢？半导体板块动辄上百倍的市盈率，新能源汽车上下游涨幅巨大，白酒板块高位震荡，金属有色煤炭钢铁也都翻倍了，大金融板块虽然在低位，但人气不足。经济上经历了上半年报复性增长之后，企业清完库存发完货，发现下半年增长有点后劲不足。这，就是股市的中场休息的迹象。市场成交活跃，但指数不涨，上证指数在围绕3500点进行长时间的窄幅震荡，走出横盘整理的态势。炒股的朋友都知道，3500点是A股牛熊分界线，市场在这个位置横盘，不是中场休息又是什么呢？

最后，送给股民朋友们一句话：足球是圆的，什么结果都能踢出来。股市投资也是圆的，充满了变数，也充满了快乐、沮丧与传奇。只要你勤奋与努力，也一定会有圆满的收获。

#A股# #牛市来了# #股市分析#