克明面业(SZ002661)

13.30元一线终将被攻克！

9月26日至今，克明面业股价在13元一带晃荡了28个交易日，股价反复上攻，多重底部特征很明显。

公司的回购计划意图很明显，就是想买低价筹码，2亿元资金，价格低的时候可以买更多筹码，可以注销更多股份，可以相对提高更多的业绩。市场其他参与者的想法何尝不是这样呢？都想在低位拿到更多便宜的筹码，但现实很明显，场中没有很多筹码供给，所以，股价就出现了反复的涨，虽然涨得很慢，一如公司的经营步伐，慢即快也。

公司适度举债扩张，基本面其实真没问题，克明面业这个牌子（包括五谷道场）其实早已深入消费者心里，消费与品牌性质与伊利、蒙牛类似的。而且，本年度最大的风险因素“”与克明面业可以说是毫无关系！该吃面的消费者，还是会吃面的，产能扩张后，销量肯定会上升的，净利润也会随之扩大，没什么高深的、炫酷的东西，很容易看懂。

在产能扩张之时，管理层与员工持股计划、股权激励计划等措施已落实，而且持股占总股本比例较高，深度绑定公司与员工利益，充分调动员工积极性，这是好事，也没毛病！

现在的毛病出在政策制度环境、国际国内经贸大环境、大盘身上！垃圾公司供给过多！

在各种原材料成本、人工成本上涨的时代，很多产能相对落后的面条厂是顶不住压力的，没能力降成本、将产品涨价、转移成本压力、扩张产能与销售渠道的，现金储备不足的，会陷入恶性循环，反之则能良性循环。目前的市场现实竞争格局，实在是有利于克明面业的。常逛菜市、超市、常下厨的朋友，很容易理解面条这东西！

如果按照公司2018年业绩预测上限2.3亿元计算，给予25倍PE估值，那么克明面业估值约为17元/股，给予20倍PE估值，那么克明面业估值约为13.8元/股，目前来看，这个估值并未考虑产能和销售充分扩张因素。现价13元/股，还是有一定的安全垫的。

食品类的企业不像那些所谓的高科技产业和化工类产业，科技产品和化工产品很容易受需求量和技术更替影响，而食品类的市场需求几乎没有周期性，主食类的产品，刚需特性非常明显。

不要用什么高科技、高门槛、护城河之类的东西去衡量克明面业，像$伊利股份(SH600887)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ 海天味业(SH603288) 等等这些日常饮食消费品，似乎不太适合用前面那些高大上的东西去看待，这些日常饮食消费品的公司，做大做强，是花了很大的时间成本在里面的，是一步一个脚印慢慢往上走的。如果这类型的公司配上优秀的经营团队，加速发展、高质量发展是完全可以期待的。

为什么巴菲特买入并持有可口可乐和喜诗糖果之类的股票，能够实现长期稳定收益，是有道理的。我们不奢望能成为巴菲特那样，大A也没有成就巴菲特的环境（也许百年之内都不会有！），但是投资智慧可以借鉴。

在大A的环境里玩投资或投机，也许运用常识、技术分析去研判更靠谱。