发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
五大重要因素掣肘A股市场情绪!

本周的A股再次陷入弱势,从指数的走势上看是节节回落的,自周一跳空高开收阳,给了投资者一些希望后,随后四个交易日重心持续下移,终结周线四连阳,周线收跌1.63%。是什么左右了市场情绪,导致行情如此糟糕。老朱认为有5大因素压制了市场,而这个情况将在6月修复,下面把核心内容分享给大家。


认为短期内对 A 股情绪压制较大的因素有如下五个方面:


1. 违约事件担忧预计短期将持续


自 2017 年经济复苏确认以来,三大攻坚战成为了接下来几年的核心矛盾,其中防范化解重大风险决定了去杠杆仍然需要推进,而与美国的贸易摩擦提醒了我们,中国庞大的债务结构对外围风险的承受能力或并不高,债务清算需要加速进入深水区。信用收缩使得违约潮开始加速,牵涉上市公司数量增多。2014 年至今,本轮违约潮牵涉上市公司最多且集中在上半年,截至今日,共有四家上市公司信用债违约,分别为富贵鸟、凯迪生态(000939)、神雾环保(300156)以及 st 中安,涉及金额总计 42.5 亿。本次违约潮牵涉范围较广,牵涉上市主体范围扩大有一定可能性。

2. ST 股退市短期压制市场风险偏好


从 2017 年以来 IPO加速扩容后,传统博弈策略被极大扭转,小市值绩差股反转策略不再生效,年初以来至今,85 只 st 股中仅 5 只获得正收益,传统的摘帽行情不再。从退市数量来看,5 月即公布两只退市股也创了 2013 年以来的新高。从退市数量来看,5 月即公布两只退市股也创了 2013 年以来的新高(排除吸收合并及证券置换),金融监管大趋势上加码对市场情绪起到一定程度的压制。

老朱认为,从金融监管来看,长期利大于弊,市场行为的规范化有利于市场的长期健康发展,但短期来看,由于市场担忧投资者资金退出渠道而引发风险偏好下修。


3. 预期补库存与实际去库存之前存在偏差


2017 年蓝筹股的牛市最主要的基本面支撑在于短周期的回暖(库存周期回暖)增厚了蓝筹股利润,而 2018 年市场要面对的是年初过高的预期向当下过低的预期摇摆。但随着经济韧性的进一步验证,预期补库存与实际去库存的纠结也将得到化解,经济偏平将成为市场新的共识。


4. 独角兽上市密集期 “抽血”担忧有望缓解


药明康德(603259) 已上市,宁德时代将于 5 月 30 日开始认购,工业富联(601138)已开始认购,且百度等已在海外上市的巨头企业最快将于 6 月进行上市,引发了市场对于新经济独角兽企业上市短期将会对市场资金造成“抽血”的担忧。


为了防止在市场情绪低迷的情况下产生“抽血效应”,两大独角兽药明康德(募资规模仅 21.3 亿元,比 2 月份发布的招股说明书的募资规模缩减 63%)与 工业富联(引入战略配售,初次募资 30%为战略募资,且50%的股份锁定期为 12 个月,50%的股份锁定期为18 个月;其中,为体现与公司的战略合作意向,部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于 36 个月)利用了不同方式减少了对市场融资额的负担,同时,宁德时代募资额也较招股说明书上下滑 50%以上。


监管层在股票二级市场完成战略转型的同时有意取得市场平稳与战略新兴企业顺利融资的平衡,未来市场对于创新企业短期内大量融资的担忧有望得到化解。


5.煤炭价格担忧将被逐步消化


18日,发改委称煤炭价格大幅上涨没有市场基础,5 月 23日发改委通知严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为,此表态冲击了市场对于以煤炭为首的周期性企业盈利向上的预期。

对于后市,由于供给侧在行业大面积亏损后的自然出清以及城市化带来的电力需求加速扩张,煤炭供需处于紧平衡中,短期内对煤炭价格的压制并无法改变中国“富煤少油”的资源禀赋以及煤炭景气周期向上的现实。


展望后市: 对债券违约事件引发的担忧在短期内仍将持续,ST 股退市进程也会抑制市场交投热情,然而,6 月份经济数据可能存在修复、独角兽 IPO 资金分流担忧缓解、发改委煤炭价格指导影响被消化也将成为市场在超跌后出现反弹的动力。综合来看,短期仍有压制行情因素仍将持续影响市场。但在六月份经济数据出炉之后,市场情绪有望出现阶段性恢复。

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