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农业板块高烧不退?提防“ 10 月围城 ”
www.eastmoney.com2010年 08 月 31 日? 09:20 谢晓婷南方都市报
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提防“10月围城”?种子股仍是防御首选
继八月中下旬的窄幅调整之后，农林牧渔板块昨日再发高烧，创出27 个月以来的历史新高。发改委推进生物育种产业发展是农业板块冲高的诱因，而全球变暖下的农业忧思、农产品供需失衡预期和农产品价格的上涨预期依然是农业股连番上攻的根本原因。不过，机构对农业板块的高烧表示担忧，深度修整或在10 月左右。
全球供需缺口忧虑
发改委发出的一个风声使得农业板块近两日大涨。发改委主任张平近日表示，国家粮食产需缺口正在扩大，将加强农业科技及相关产业支撑，加大对生物育种自主创新和产业化的支持力度，加快推进种业体制改革，抓紧培育有核心竞争力的大型种子企业。此外，要发展化肥、农药和农机装备制造等农用工业。
二级市场上，上周五午后种子股集体爆发，并带动农业板块个股大幅上攻。隆平高科涨超7% ，登海种业、丰乐种业均涨超5% 。东方园林、棕榈园林双双涨停。昨日农林牧渔板块跳空高开，盘中一度上摸1324 点，创出 27 个月以来新高。
此轮农业股持续上涨的背后原因或为“ 粮食产需缺口扩大 ” 。张平表示， “ 粮食产需缺口扩大 ” 已成为我国保障粮食安全面临的严峻挑战之一。农银汇理投资部副总经理曹剑飞告诉记者，从中长期来看，我国人口 “ 刘易斯拐点 ” 的到来正逐步推高包括农民在内的低端劳动力成本。同时，随着农村劳动力大量向城镇转移，过去的农产品生产者变成现在的农产品消费者，都将不断促使农产品价格上涨。因此综合来看，农业板块会在未来较长时间内具有较好的投资机会。
农业问题不仅仅是国内的问题。信达证券分析师陈嘉禾认为，全球气候变暖、或者说全球气候异常，可能导致一个概率并不太大、但一旦发生后果会比较严重的问题——— 就是对农业的影响，当前全球的农业生产和需求正处在一个脆弱的平衡状态。 “ 从 2010 年的情况来看，这种担忧正有成为事实的倾向。而从产地气候异常导致的小麦、咖啡等国际农产品价格上涨中，我们也看到了资本的灵敏嗅觉。 ”
种子公司率先受益
机构普遍认为，种子类公司在粮食供需矛盾中率先受益。
东方证券研究报告认为，转基因种子在全球主要国家已得到普遍应用且发展迅速，粮食生产和消费的矛盾决定了发展生物技术育种是大势所趋。目前国内种业市场中种子价格的整体水平相当低，随着行业的发展，种子价格存在巨大的上升空间。应密切关注具备生物技术研发能力和存在潜在引进技术可能的公司，建议关注大北农、隆平高科。
陈嘉禾表示，关于种植类农业类股票，由于国内农产品价格受管制较严，其价格能否因为产品稀缺而上涨有待考究。此外，种子类公司可能会在这一过程中受益。此外，农用机械、化肥类公司的终端需求会受到不小的影响，从而影响业绩。最后，水利建设类股票可能会因气候问题导致的水利工程开工上升而长期受益。
齐鲁证券分析师孙国东预计，三四季度销售放量对于企业盈利的贡献将超过价格上涨的贡献，需求超预期引发的海珍品销售放量、惠农政策保障优势种子市场销量激增将使得“ 水产品 ” 和 “ 种业 ” 再度成为防御性思路下的首选子行业。经历短期震荡之后，四季度以及 2011 年看好的公司将继续锁定东方海洋、海大集团、顺鑫农业、獐子岛、好当家、壹桥苗业、登海种业、敦煌种业、新希望等。
风险
深度调整或在10 月
不过，农业板块估值持续上涨引来了不少机构的担心。
“ 目前农业板块估值较贵，短期存在修整需求。投资者应精选业绩增长确定性、有基本面支撑的个股。 ” 曹剑飞表示。上海证券也称： “ 农业股泡沫极大化，盲目乐观不可取。 ”农业滚动PE 当前处于 64 倍，大大高于自身的长期平均线 ( 约 43 倍 ) 。农业板块相对于沪深 300 之间的溢价为 301% ，这是前所未有的高水平。
国信证券分析师黄茂认为，年初的政策高峰期过后，农业板块反季节上涨，但行业2009 年整体经营情况并不乐观，收入、盈利出现滞增，在原粮价格大幅上涨的背景下，未来整体改善空间有限。板块估值已创历史新高，未来有深度修整的可能。
那么，深度调整会在什么时候？孙国东认为，关键是支持农业股继续获得超额收益的因素何时出现转折。全球农产品炒作面临退潮，将降低国内农业股的投资热情；预计10 月底、 11 月初生猪供应会有增加，猪价面临调整压力；国内秋粮集中收获期为 9 月底 -10 月底， 4 季度到来之前国内大宗粮食和小宗农产品价格将维持高位。因此， 10月份以前农业股仍有轮番表现机会，10月份后农产品价格超预期上涨的概率在下降，市场进入结构性风险逐步大于机构性机会的阶段。
链接
● 种子股投资主线：
自下而上看业绩
● 催化剂：
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