跌宕起伏的2015年过去了，又到了做总结的时候。然而提起笔来，心情却很沉重很沉重。也许是遭遇了心理瓶颈期，全年投资很失败。前五个月高歌猛进，最高浮盈270%；后七个月一败涂地，损失约2/3；全年盈利只剩下可怜的27%。

一、全年投资回顾

年初投资组合为康得新、吉林敖东、安信信托、券商B、证券B、医药B。这是一个以证券和杠杆为主仓的主题投资组合，明显是受了14年四季度券商股大涨的影响。元月份大盘小跌，券商股、杠杆基金下跌，小有损失。

元月中下旬陆续换掉券商B、证券B、敖东，买入华闻传媒、汇川技术、金宇集团、创业板B等，并在大盘上涨过程中不断融资加仓，一度持有康得新、均胜电子、双鹭药业、信息B等，持股数增加到8只，到4月底累计浮盈87%。1-4月上指上涨37.3%，前四个月投资绩效良好。

4月29、30日大换手，全仓卖出后又全仓买回，构建四老(康得新、华闻、安信、金宇)带四新(强力新材、天孚通讯、九强生物、亚邦股份)组合。5月大盘加速上涨，在四新股上收获颇丰。5.27达到年内最高收益率274%，5月底年内累计浮盈243%。5月份收益率83%，远远跑赢大盘同期涨幅3.83%，选择次新股大获成功。

5月底把九强和亚邦换为杠杆基金券商B和医药B，对6.15开始的股灾完全没有防备，没有止损、没有减仓，到7月初已损失巨大。7月底年内浮盈107%，较5.27峰值自有资金损失46%!8月份，暴跌卷土重来，8.21止损及时，月内本金损失11.1%，稍小于大盘跌幅。

9月开始，大盘进入休养生息阶段，表现为盘中有升。但自己的心态转为熊市，跌了怕暴跌、涨了怕踏空，几次全仓+杠杆追涨杀跌下来，到11月底年内收益只剩下25%!三个月损失32%，而大盘同期上涨7.5%，严重失败!

12月7日本仓买入三股(三聚、安信、海澜)组合，21日动用融资增加互联网B、创业B，依靠安信的良好表现，全月小盈，稳住了阵脚。

二、总结分析

回望6月以来所犯的各种错误，有能力问题，但更多是低级失误，核心原因还是心理问题。3-5月盈利太快(200%)、盈利金额大，超出了自己的心理承受范围，浮躁、托大、过份自信乐观，造成6-7月的巨亏；6-8月损失太大，信心受挫，急于扳回损失(贪婪)又怕再次大跌伤了本金(恐惧)，于是患得患失变成追涨杀跌。具体如下：

1、对融资、特别是配资背景下的次级波动的杀伤力认识严重不足，对因此造成的股灾没有防备。当时只是按正常的次级调整来理解行情，不知道配资居然泛滥到不可收拾。这是能力上的问题，没办法的，由此造成的损失大致是5.27本金的23%。

2、6-7月的暴跌中，没有执行止损纪律。当时持有的8只股票，除华闻停盘，其他个股达到止损价的时间分别为6.08-6.09(两只)、6.18-6.19(三只)、7.03-7.06(两只)。如果机械地执行止损，将少损失5.27本金的22.3%。当时损失最大的两只股票分别是天孚通讯和医药B，到7月6日卖出时，分别损失60%和55.7%!无法想象自己怎么会坐视股票跌成这个样子!

3、渐渐偏离了价值投资，投机思想占了上风。从14年底股市走牛开始，投资组合中除了几只老股就是杠杆基金，价值发现、价值分析越来越少，6月大跌后更注重趋势，逐渐成了跟着短线趋势追涨杀跌。

4、过度使用杠杆。在2-5月的上升行情中，一路加杠杆，在6月下跌中没有及时去杠杆；9-11月，全仓融资、本仓持有约2.5倍杠杆率的杠杆基金，相当于使用了3.5倍杠杆。心理上承受不了这么大的压力，总怕被洗掉，一跌就落荒而逃。9-11月损失了8月底本金的32%。

5、操作杠杆基金严重失败。年内共买过9只杠杆基金，2盈7亏，总亏损额为年初本金的50.8%。在杠杆基金上大致投入了45%的资金，却取得如此差的成绩，真的难以置信。跟着趋势搞投机是真不行啊。换个角度看问题，如果不玩杠基，可换算出全年收益率约为90%，能够跑赢创业板指-----说明自己的价值投资功底和选股能力并不差。

6、全年换手率为14.2%，过度操作，过度投机。特别是7月以来，动辄满仓融资进出，一次追涨杀跌的损失就是数年的工资。从2009年以来个人的投资数据能总结出规律，换手率越高，跑赢大盘越少。2013年换手率最低(5.9次)，跑赢上证最多(105%)，2011年换手率最高(18.1)，跑赢上证最少(7.2%)。

7、止损不止盈策略运用不当。意识到在股灾中不止损的严重后果，却又在8月底以来的鹿市中吃了亏。在鹿市当中，止损的结果是杀在低位，不止盈的结果是有利不走，非等到亏损卖出。鹿市中，应该持有价值成长基本仓不动，用小部分资金做差价。可惜，认识总是滞后于行情，跟趋势总是跟不上。

三、后市策略

2016年，宏观经济依旧将低迷，股市也难以走出大的行情。但经历了2015年的大起大落，2016恐怕主基调仍是一个“盘”字。在大盘涨跌两难的情况下，真正的价值成长股会走出与其成长性相当的涨幅。而年报、中报正是价值成长股出彩的时候。

目前持有五股组合，安信信托、三聚环保、东方财富、创业B、互联网B。在宏观经济持续低迷的同时，以信息技术为代表的新兴产业发展良好，持有两只B基，正是寄希望于创业板可能强于主板。B基投机性强、波动大，但如果把她当做成长股来持有，机遇自然就大于风险了。当然，前提是指数不能出现暴跌，否则，B基下折那风险可就大了。两只B基，仓位占比高了些，需要择机做些调整。

2016年投资目标：跑赢上证30%；全年资金换手率，5-7次；制作股数20只以内。只要能继续价值成长之路，理性投资，相信能够达成目标。

2015年犯了大量的错误，表面上看是损失了已经到手的利润，实际上是为心理上的不成熟交了不菲的学费。厚德载物，这个“德”不是品德，而是个人修为和心理能力。“德”与“物”的匹配是必须的， 2015年一度“物”跑到了“德”的前面…

2015年沧海做的不好，不怕大家笑话，依旧把投资绩效贴上来。呵呵呵……

祝博友们2016年投资顺利，多多赚钱!