二季度以来操作有点多，失误也多，其中造成较大损失的追涨有三次。分别为3月10~24日华友钴业、8月1日~16日龙蟒佰利、8月28~9月7日露天煤业。

一、华友钴业

3月10日54.68元买入华友，3月24日52.53元卖出，10个交易日亏损4%+。

注意到华友，是因为从网上看到钴价大涨，研究了华友的基本资料后买入。买入理由：钴价大涨对华友是重大利好；华友的基本面很好且上市以来的资本运作很成功；受益新能源汽车行业增长，钴价上涨仍具潜力；华友股价从60元回落形成短线买点。

事后来看，钴价经历数月大涨创数年新高后高位滞涨，华友貌似涨幅不大（76%），但她是15年上市的新股，50多元的股价对应静态市盈率为420倍，买入为严重的追涨。钴价大涨后，华友业绩能达到多少？估值高不高？心中没数，这些都需要一季报来验证。

卖出是正确的，属于止损操作。华友调整三个月，于6月初探低40元附近，期间钴价在高位走弱。6月以后，华友股价伴随钴价的走高和良好的中报大涨。

二、龙蟒佰利

8月1日19.65元买入龙蟒， 16日17.25元卖出，11个交易日亏损12%+。

此前看到过钛白粉涨价的新闻，但没有认真去研究。三季度产品涨价股横行，就想到了钛白粉，研究的结果是发现了龙蟒。龙蟒的基本面好、市盈率低大致为15倍，貌似是一个好的投资标的。

事后来看，买入龙蟒是错误的。主要失误：新闻报道钛白粉价格上涨，而生意社上的报价显示，钛白粉当时实际是走弱、走低，一直到现在都是这样；7月份，公司高管大笔减持，公司发公告董事长、副董事长都要大幅减持。

因龙蟒市盈率低，卖出的价位低了，是明显的杀跌。此后一月，龙蟒回升到19元上方，但上升动力依旧不足。

三、露天煤业

8月28日14.59元买入露天煤业，9月7日13.38元卖出，8个交易日亏损8%+。

注意到露天煤业，是因为她8月中旬连续涨停。一字板打开后，希望能在调整充分后买入，但8.25继续涨停，呈现强势突破形态，于是于8.28追涨买入。其他原因：露天煤业是煤炭股里面盈利能力最强的个股，净资产收益率、净利润率均为行业第一；12倍左右的市盈率本身并不高，在煤炭股里也是较低的；动力煤期货强势向上，有展开一轮上涨的趋势。

买入露天煤业，是把她当做市场热点、行业龙头来追的，但实际上事与愿违。买入后，她就连续下跌，天天排名板块最弱。事后来看，问题在于：3月份停盘前，股价低迷，并购也算不上大利好，没有主力入驻的迹象，复牌后连续涨停，积累了大量的浮筹需要清理，浮筹没清理完、缩量没完成前，不具备继续冲高的能力；公司计划定向增发，对象为大股东和特定投资者，前者已确定增发价为7.75元/股，后者则将竞价产生，从公司的角度看股价越涨、增发越难，主观上希望股价在增发前继续上涨；公司的产品主要为褐煤，发热量低、价格低，具有较强的地域约束，煤价上涨对她的业绩拉动效应较常规动力煤、焦煤、肥煤要弱一些。

卖出后，露天煤业股价总体较弱，完成缩量后依旧没有继续上攻的意愿。卖出止损是正确的。

四、归纳梳理

三次追涨杀跌，操作的都是周期行业中的产品涨价股，有很多共性的问题。

周期股的股价与产品价格有直接关系。产品价格开始上涨，股价会跟涨，造成股票超高的市盈率；产品价格高位滞涨或回落期间，股票价格也会走弱或明显下跌。买入华友和龙蟒，正是吃了这方面的亏。

产品价格/股价大涨后调整期对应业绩验证期。此时产品价格反映在公司业绩上，股票市盈率大幅回落，显著低于起涨前。买入龙蟒、露天的重要原因就是看她们超低的市盈率低。业绩大涨并不会引起股份的进一步大涨，因为业绩利好已在此前的大涨中被消化，即体现在股价中。如果产品价格继续上涨，才会支持股价进一步上涨。

投资周期股，较好的买点有两个：一是产品价格突破长期盘局向上，这是新一轮景气的开始；二是产品价格调整充分后，开始新一轮上涨。中途跟进是一般性买点。最糟糕的是产品价格大涨后买进，此时将面临股价下跌和数月的盘整。

追涨赔钱快！风险是涨出来的，不管是什么原因造成的上涨，涨多了必然要跌。追涨30%、50%甚至100%很容易，但赚其中的一半很难。这三次操作，都是在大涨后买入，也无一例外地在10个交易日内造成较大亏损。而且明显是：追涨幅度越大、前面涨得越凶，买入后赔得越多、越快！

买入股票前，务必要把作业做好做透，这三只股都是在买进后才发现了好多负面因素。大股东减持、高管们集中卖出，不管减持公告怎么表述，内部人士不看好公司前景是最可能的真实理由。竞价增发，也是一个不容忽视的原因，增发股有锁定期，对增发对象来说，增发价越高风险越大，上市公司必须得控制住股价，否则增发不出去；增发一般要持续一年多，再好的股票，股价压上半年一年，时间上都耗不起。公司产品涨价，对公司业绩的贡献、股价上涨后的估值情况、产品价格持续上涨潜力，都要尽量算清楚，但这个确实很难，如果实在搞不清楚，宁可放弃。

做为一个二十多年的老股民、自称是价值成长爱好者，犯上述低级错误很不应该，但确实就犯了，而且不止这三次，以后恐怕也杜绝不了。把这些糟糕的经历整理出来，记录在这里，警示自己少犯错误。

让大家见笑了！