8月22日，沧海满仓满融买入股票，买入理由见8月24日博文《播种的时候到了》。当时，大盘本轮熊市的第五浪已走完小3浪结构，正在反弹中。后来……熊市持股，尤如凌迟，天天挨刀，刀刀见骨，疼啊!

新构建的投资组合为四股，金卡、亨通、万华、平安。

金卡为小盘高成长股，受益天然气行业暴发，17年业绩暴增、18年中报增长超100%，股价却无表现，市盈率约20倍。

亨通，中报业绩增长60%，公司2+X(光缆、海缆+5G通信、太赫兹通信、半导体芯片、智能电网传输、海洋工程、新能源技术等)发展格局潜力十足，市盈率约20倍弱。

万华，我国化工行业具备国际领先水平的企业，17年净利润111亿，18中报净利润69亿同比增长43%，市盈率约10倍，整体上市后业绩还将增厚约22%，公司自筹资金168亿扩产MDI及乙烯一体化项目。

平安，金融寡头，上半年净利润580亿，同比增长33%，市值/内含价值比约1.2，市盈率不足10倍，红利率约2.6%，近几年净利润复合增长率约31%。

这样的投资组合，成长性好、估值低，无论是价格还是基本面都应该有足够的安全边际。但是她们偏偏就抵抗不住熊市五浪末期的下跌。让沧海备受折磨。

8月27日，即买入后的第四个交易日，上证大涨1.89%，沧海投资指数上涨3.54%，让沧海信心十足。可惜随后大盘即开始了阴跌，8.28至今11个交易日上证下跌4.2%，而沧海投资指数下跌了9.5%。加之使用了融资杠杆，自有资金损失率约为19%，是大盘跌幅的4.5倍!看似近在眼前的反弹，却遥遥无期；看似区区几个点的下跌空间，却在天天数万数万地亏损!止损吧-----反弹了怎么办？是不是又得追回来，相当于杀在了地板上。继续持有-----这么个跌法跌得人备受煎熬痛苦不堪。

就在今天，大盘小跌0.18%，金卡、万华双双跳水，沧海投资指数大跌2.14%。

关于万华，直到昨晚，沧海才意识到忽略了MDI价格大跌。8月29日，公司公告9月聚合MDI价格下调2500元至2万元。主产品价格下调10%+，这不是个小事情，沧海居然忽略了。而生意社上，MDI价格跌至1.7-1.8万是8月中下旬的事，只是昨天的报价又进一步下跌至1.5、1.7万区间。今日早盘集合竞价清仓万华，减少了损失也减轻了仓位。万华是周期成长股，主产品价格持续性下跌，股价会步入熊市；华友钴业、天齐锂业等就是前车之鉴，只是万华的竞争优势要优于90%以上的周期股。目前的低市盈率对应的是产品高景气和高利润，四季度和明年，如果MDI价格不回升或继续下跌，万华跌破年线是大概率事件。

关于金卡，沧海到现在也没有搞清楚她为什么下跌。或者，下跌并不需要理由，只是人们喜欢事后找理由。熊市当中，下跌是常态，那么多崩盘，自己的持股崩盘也是难免的，非要找理由，总会有的。没有无缘无故的亏损，沧海的操作肯定问题多了，还是得找出自身问题所在。

1、买早了，要右侧交易。熊市不言底，抄底要等底部完成，上升趋势确认。

2、熊五浪，强势股补跌+杀流动性。沧海精挑细选的组合四股，恰恰都是强势股。万华去年大涨，今年又没跌过，是典型的强势股补跌，当然主产品降价、中美也是重要诱因；金卡，成交清淡，一有抛盘就大跌，典型的杀流动性。

3、买的急了，一次性重仓。熊市当中，有的是机会买入，应当等飞刀落地再捡。先买点观察仓，如果没问题，再分笔买入。股市如战场，做战前，要派出少量兵力侦察清楚知情；敌强我弱时，不能大规模正面硬碰硬；留预备队也是用兵的常识。

4、融资使用不当。熊五、牛一是熊市心态，市场阴晴多变，形态复杂，自有资金都应轻仓，更别说重仓使用融资。

5、对熊市的绞肉机本性认识不足，缺乏必要的敬畏。

核心原因，其实还是心理原因，急于扳回损失、过度自信、操作随意托大、心理帐户、急躁冒进……行为金融学学了不少，道理不复杂，但不能学以致用，这是个大问题。心理关没过，是沧海目前的投资瓶颈。有点难办，从优化操作系统、强化交易纪律试试吧。

止损万华后，仓位已降低了一些，风险压力也减轻了许多。在目前这个价位，不能再杀跌了，咬牙坚持吧！不然呢？