“香港股神”曹仁超先生对A股创业板的点评

文章转摘自：新商报

    尽管早已被投资者看成是“香港股神”，曹仁超却坦言自己并不喜欢“股神”这个称号，在他眼里，市场上是没有神的，“人”能够做到的不是预测，而是分析。“我们可以通过分析，把握到市场发展的趋势，从而获得成功。”曹仁超说。

　　就在内地创业板开板，而A股走势扑朔迷离之际，记者采访了香港投资大师曹仁超，看看他如何判断A股市场的趋势，如何为投资者的操作指点迷津。


　　投资者应该吸取“香港教训”

　　记者：我们知道，国际上许多市场的创业板都是失败的，包括中国香港市场。失败的主要原因是什么？

　　曹仁超：香港的创业板热潮只维持了3个多月就冷下来。当时的策略是，“让很多公司上市，然后让市场来淘汰”。我是反对的，因为一般中小投资者不会那么专业地去挑选什么是好公司，什么是坏公司。

　　比如我们去饭店吃饭，饭店供应什么我们就吃什么，如果这些食物是不卫生的，我们就会拉肚子，所以我们希望给我们的食物都是干净的，而不是“不管什么东西都拿来，然后让我们挑”。

　　所以，创业板的门槛要定得高一些，来的公司是有一定水平的，投资者去投资才放心。香港当年犯的错误就是门槛太低，导致一些“苍蝇”、“蟑螂”都进来了。最后的结果就是，香港投资者买了很多不好的公司。这些公司的老板看大家买得这么高兴，就干脆把所有股票卖出去，他们自己已经发达了，也就不创业了。

　　今天来看，在香港创业板上市的公司99%都是下跌的。不下跌的公司都到哪里去了？他们都去主板上市了。为什么去主板上市？因为到了后来，投资者一听到“创业板”三个字都怕了，没有人敢投资。

　　记者：你怎么看内地创业板？

　　曹仁超：我很担心香港的教训会在内地重演。

　　内地交易所对创业板公司的相关规定和态度我不是很清楚。香港的规定是，只要有3年营业额，不管是赚钱还是亏钱的公司，都可以上创业板。但是，香港主板市场要求公司有5年营业额，其中3年是赚钱的，且盈利不低于5000万港元。问题就在这里——A股主板市场的准入门槛更高一些，也就是说主板市场的公司应该是比创业板好的，可为什么A股主板公司的市盈率是三十多倍，而创业板却高达六七十倍，是主板的两倍？这是没有逻辑的，很难理解。

　　内地投资者对创业板热情很高，所以我认为先让投资者去“恋爱”吧，然后再来感受什么是“失恋”，这个是没有办法阻止的。香港也是，刚开板的时候，投资者有3个月的热情，但是换来的却是一世的痛苦。

　　记者：难道创业板的企业就不值得投资了吗？能给一些投资建议吗？

　　曹仁超：不是不能投资，而是要比较估值。如果创业板有一些规模小的、成长性好的公司，只有10倍、15倍的PE，我可能会建议大家去买一买。但现在这么高的PE，大家都在“博傻”，都希望有比自己更傻的人以更高的价格来买。可到最后，傻瓜越来越少了，整个市场就会跌下来了，而且会跌得很厉害。

　　A股市场开设创业板有一个好处是，在看到香港市场的失败后，应该能从中吸取一些经验教训。


　　投资者应追随政策发掘A股

　　记者：你说内地投资就离不开A股市场，那你之前所说的“大盘下跌至低于2795点的C浪调整”会来吗？

　　曹仁超：C浪调整到底会不会来？没有一个人能够肯定地告诉大家。如果从大趋势来看，C浪出现的机会有65%以上。之前在政府给予的宽松货币条件下，股票市场呈现上涨走势，但从10月开始，我相信货币供给将会宽中带紧，会有一定调整。

　　我对A股市场倒是分析了很多，我相信明年A股会是一个板块轮动的行情，整体是反复向上的，但一些今年大涨的板块可能会有30%左右的调整幅度，而今年被忽略的滞涨板块反而有机会。

　　记者：具体哪些板块有机会？哪些板块会面临调整？

　　曹仁超：这与政府的政策有关，我觉得11月、12月会有许多政策出来。哪些板块在2010年会大热？投资者可以追随政策去发掘。

　　中国经济目前是从工业繁荣到内需拉动型，而内需拉动型通常有3个行业是看好的：金融、房地产和消费。我们今年也看到这3个板块涨得很厉害，现在来看，都需要冷却一下。另外，如铜、铝、钢材这些原材料，明年不会再有今年这么好的涨势。


　　抄底是很冒险的不要越跌越买

　　记者：在操作策略中，你一再提醒投资者不要“沟货”(越跌越买、补仓)？

　　曹仁超：这是从我亲身经历总结出的经验。当股票跌下来的时候，能跌多少你是不知道的。

　　从2007年到2008年，A股市场有多少抄底的人输得一塌糊涂？当一家企业的股价一直下降的话，它的经营风险也是增大的，所以抄底是很冒险的。

　　因此，千万不要抄底，也千万不要猜顶，没有人知道“底”或者“顶”到底在哪里。但是，趋势是可以判断的，就像大部分女孩子在21岁之前都是读书的，在30岁后都有了孩子，如果有人说“我不是这样的”，那我不知道，因为个别的情况是很难去猜测的。