??????????????????????????????????? 2010年预言篇

本文将结合技术面、政策面、资金面及基本面等方面给予深入分析。

首先从技术面分析。有个很好的规律，天地间自古阴阳相间，运用到股市上，就是年线大阳线大阴线一脉相承、遥相呼应。就拿2006年后的行情进行分析，2006年收出了130％的巨大阳线、2007年再度收出了97％的巨大阳线，不过留下了863点的超长上影线，有了前两年的高歌猛进，2008年的暴跌就成为必然，而由于当年美国爆发的次级债危机更是加剧了暴跌极限，因此，2008年大盘经历了从5261点——1664点——1820点暴跌65％的巨大阴线就成了现实，那么，阴阳相间的原理可以很明显地预测到其后一年的强劲反弹，加之4万亿投资的有力配合，因此2009年从1820点——3478点——3277点暴涨80％的巨大阳线就顺理成章。据此可以预测2010年的大致走势。根据阴阳相间原理，同时考虑到超大年阳线最多两年的规律，2010年或再接再厉收个年度中大阳线，或维持相对收敛的平衡市，而2010年出现年度暴跌的可能性则几乎不太可能。

其次从政策面分析。由于2008年下半年爆发了全球金融危机，08年底到09年初国内经济形势相当严峻，当时政 府提出“保八”目标，空前地大气魄推出了4万亿投资、各大行业振兴规划等一系列强力刺激举措以及历史罕见的极为宽松的货币政策，当年新增贷款达10万亿之巨，从而导致了各行业大小盘个股的全线突飞猛进纠正08年的非理性过度暴跌。但2010年政策取向改为“调结构”、“防通胀”以及“抑制产能过剩”，政府投资和新增贷款势必有所下降，货币政策也必然相对收紧，另外，对房地产政策的严厉调控仍在进行，而银行股为保证12%的资本充足率，必须靠巨额再融资来解决。

再次从资金面分析。公开资料显示，2009年股票市场融资包括IPO、增发、配股等，接近5000亿元，根据多家券商对2010年证券市场总体融资额度进行的预测，核心区间主要集中在5000亿至8000亿之间，尤其是国泰君安则用“天量”来形容2010年的融资规模。从市场规律及发展来看，相关机构测算显示，包括基金(公募、专户、社保、企业年金)、保险公司股票投资、券商集合理财产品及券商资本金的股票投资、证券投资信托、QFII以及非以上机构六大主要资金供给渠道在内，2010年新增资金供给合计可达9700亿元。受季节性分布因素影响，一季度很可能资金供给充裕，股票供给有限，而银行IPO和再融资可能会集中出现在二、三季度，综合考虑，二季度的资金压力可能在一年中最大。如果单纯从上述市场融资及场内外资金对比来看，似乎在2010年内资金有一定的保障，但如果我们考虑到巨额大小非解禁因素，则资金供给就显得相形见绌了。相关数据统计显示，2010年将再度迎来限售股解禁高潮，全年总解禁量高达3812亿股、总解禁市值为5.82万亿元，占目前流通A股市值的41.1%，也就是说，A股流通市值将增加四成。从月度解禁量来看，2010年各月解禁量呈现两头高、中间低的特征。其中，11月为最高峰，解禁量为1703亿股，主要是中国石油将有1579亿股的限售股份解禁。

最后从上市公司基本面分析。根据主流媒体的公开资料，预计2010年上市公司总体保持同比增长20%的业绩是相对客观的。当然由于当前已经进入全流通时代，实业资本对二级市场的关注度已今非昔比，不排除部分公司为了能在二级市场炒高股价配合大小非卖个满意的好价格而人为调控未来业绩形成业绩泡沫的可能性。但09年沪综指已经取得了80%的升幅，这实际上已经一定程度上削弱这预期中的20%业绩增长。与此同时，新股高PE发行、高开盘、高定位等三高已使得市场总体估值在不断累积风险。创业板100倍以上高PE发行不是少数，中小板与主板的发行PE也普遍超过50倍，中国中冶、招商证券等大盘股的破发均已经向市场揭示了这方面的风险。老股与新股高企的股价不断透支未来业绩已成为常态。

凡此种种，都在告诉我们对2010年的技术面、政策面、资金面以及上市公司基本面切不可过分乐观。此外，股指期货的临近也是要重点关注的大事件。国外规律是，股指期货推出后将在一定程度上抑制股指的上涨和单边杀跌，更多的是起到平衡作用，以提供一个规避系统性风险的场外套利机会。而股指期货推出后，未来政策救市的力度将被极大削弱。

综合上述多方面因素，我们给出了2010年中国股市的运行区间：全年预测高点在3700－3850点，极限高点在4070点，全年预测低点在2500－2650点，极限低点在2370点，主要运行区间在2750－3650点。

具体到各个阶段，年初到3月由于受到新股发行减缓、上市公司业绩达到阶段性高点、年初资金面宽裕、两会召开等偏多因素可能机会相对较大，预计可能在这一时段对历史密集成交区、套牢区3400－3700点进行攻击。进入3月下旬或会对前三个月的暴涨进行技术性充分整理，预计到5月将再度上攻一直维持到6月，这期间股指会逐步滞涨慢慢构筑年内顶部区域。下半年起，来自政策面、资金面、技术面及上市公司基本面的种种利空等导致大盘逐级回落、期间波段涨涨跌跌。根据我们的周密分析，2010年须重点回避的主跌月份包括4月、7月－8月、11月。因此投资者可以通过波段操作来扩大账户的实际套利机会，而更重要的则是通过操作好个股来远远跑赢大盘。

?

2010年投资主题

我们认为，2010年的投资主题包括：

1、业绩超预期高增长、高送转的中小盘股，尤其在1－3月份应作为投资重点。

2、符合国家政策的新能源、节能环保及低碳经济的个股。

3、实质性物联网概念股。

4、2010年5月上海世博会盛大召开，具备世博概念的上海本地股是上半年的操作重点。

5、2010年底广州亚运会将盛大召开，亚运概念股的炒作必将贯穿2010年整个年度。

6、央企整合及地方重组预期强烈的个股，尤其是大股东为国资委的个股。

7、新疆、海南等地域概念股。

8、2009年相对滞涨的板块和个股。历史规律是，上一年度表现落后的个股次年机会远大于风险。