今天市场在上周五美国股市下挫以及上周末消息面平静的影响下，沪深二市股指双双出现重挫跌幅分别达3.01%以及3.99%，大盘股指也因此重新跌破5日均线以及10日均线，二市总成交量不中500亿，继续维持在低迷的状态，而上周五市场小幅的放量反弹并没有带动市场做多人气的恢复，在利好预期再度落空的影响之下反尔引起了市场中投资者反弹抛压的欲望。今天大盘股指重新回到了5日均线之下收出了一根带下影线的光头小阴线出现了9月开门黑的走势，那对于目前市场我们应如何看待呢？目前市场的箱体震荡盘整是属于筑底阶段抑或只是下跌过程中的一个中继盘整区？？？

   从今天盘面来看，造成今天市场出现较大幅度下挫的主要原因有：首先，上周五美股的大跌促使A股市场中的一线权重股特别是金融股的出现调整，从而拖累整个市场；其次，上周末政策消息面的平静，使得市场对利好预期的再度落空，从而引起短线获利盘以及市场中部分被套筹码的抛压；第三，上市公司中报业绩的下滑，虽然目前紧缩货市有所松动，但整体经济形势仍然不太明朗，投资者仍担心上市公司业绩会进一步下滑；第四，限售股的继续抛售使得市场中的投资者顾虑重重，在8月20日的那根长阳中，大宗交易的数量、家数均迅速膨胀，限售股解禁对市场的影响仍不可小视。

   虽然目前市场仍存在着一定的不利因素制约市场的反弹，但我们也应看到目前市场中有利的因素正在逐步增多：首先，有报道称，财政部拟定了事关1500亿减税规模的新增值税方案，并且已经上报国务院，如无意外，新方案将按计划于2009年1月1日实施。此举透露出政府已经明显意识到当前经济存在有下滑风险，并且已经着手为实现“保增长”做更多的工作；这也显示了国家经济政策上已不再以抑制经济过热为主转而以保增长为主要方向，这势必能有效地抑制上市公司业绩继续出现较大幅度下滑，从而提高市场的预期。此外，市场预期下周即将公布的8月份CPI数据将会继续出现回落，这势必会进一步提振市场投资者的信心。

   其次，从近期机构资金动向来看，虽然市场自7.15以来到现在整体维持了一个向下探的态势，但市场中的机构持仓却呈现出小幅上涨的趋势，而在大盘股指回落到2500点以下之后机构资金增持力度有加强的现象，这也就表明了目前市场中的机构已开始认同目前市场处于一个底部状态，虽然目前仍末能确认市场正处于大底状态，但市场的一个中短期底部已开始明朗化。

   综合来看，目前制约市场的主要因素来自于宏观经济的不良预期、限售股的抛压给市场带来的压力以及市场投资者过多地岂盼政策上的救市或刺激经济利好的出台，在这些因素没有进一步好转或明朗化之前，市场情绪的波动难免会促使盘面的震荡，这对于市场来说也实属正常现象；但考虑到市场在经过60%的大跌之后机构动向的改变以及宏观政策出现宽松的迹象，我们认为短中期内市场继续下探的空间已极为有限，目前市场在等待一个能有效带动市场人气的突破点。整体来看，我们认为短期内如无外力的支撑市场将会延续震荡盘整之势，中期市场有望展开反弹行情；而这个反弹的突破点将极有可能是政策利好出台之时形成。


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