今天市场在金融股全线大幅下挫的拖累之下大盘股指轻而易举地跌破了2000点整数关口，再度刷出自07年6124点调整以来的新低点1974点，而整体银行类板块跌幅高达9.49%：中信银行、建行、工行、华夏银行、招行、蒲发银行、北京银行、兴业银行、深发展A等9家银行股集体出现跌停，其它银行股也同样出现大幅下挫，无一幸免；市场在央行调低二率的利好消息之下，并末像市场预期的那样出现反弹，反而继续出现大幅下探，是什么原因造成目前市场如此的困境呢？？？

   中国人民银行昨天下午宣布，将于本月16日下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款利率保持不变；同时，从9月25日起，下调中小金融机构存款准备金率1个百分点。这是央行自2004年10月29日以来首次下调贷款基准利率，也是央行9年以来首次下调存款准备金率。

   虽然央行在昨天突然下调贷款利率27个基点这对银行股形成一定的利空，但与此同时下调存款准备金1个百分点这对银行股来说无疑是一个利好消息，而贷款利率的下调对于整个国家经济来说无疑是一个剌激性的消息，为何今天市场并没因此而出现反弹反而直接低开低走跌破2000点整数关口呢？

   目前市场中普遍认为造成今天银行股全线大幅下挫的主要原因是贷款利率的下调影响银行股的业绩，从而造成今天银行股的全线大幅下挫，但我们认为这并不是主要的原因。虽然贷款利率的下调在一定程度上减少了银行类的盈利，但存款准备金的下调在一定程度上让银行的可贷资本得到补充，二者相对冲对于业绩而言整体并不会出现明显的减少。

   我们认为造成今天金融股的全线大幅下挫的主要原因来自于市场对后期整体经济形式的悲观预期，特别是前期美国对“两房”的接收之后，美国国内的金融危机并未出现人们期待中的暂时安定局面，相反昨天雷曼兄弟的破产、美林被被美国银行并购、美国国际信团（AIG）向美联储请求400亿美元过渡性贷款渡难关，美国的二大投行巨头相继倒下而另一巨头AIG则危在旦夕，美国金融巨头的危机引发新一轮全球金融市场动荡使得世界经济预期变得更加悲观，从而促使A股市场以及其它国家的股票市场相继出现大幅下挫。

   众所周知国家经济增长速度的高低是银行盈利高低的指标，一旦整体经济出现下滑势必会影响银行类的获利水平，从而促使市场降低对银行类的估值水平。在目前美国进一步受到资债危险影响之下，世界其它主要的经济体相继受此影响经济增速出现放缓甚到有些国家在二三季度出现衰退，在世界其它主要经济体出现经济放缓的影响之下前期中国经济以外贸推动经济增长的模式已严重受挫，在此影响下市场对后期经济的悲观预期再现甚至比前期更加悲观，从而引起市场的极度悲观反应，我们认为这才是造成今天金融股大幅下挫的主因。

   今天市场虽然在金融股在外围不利因素的影响之下出现全线大幅下挫从而拖累大盘股指跌破2000点整数关口，但从盘面中我们可以看到市场中的二三线个股并末因此跟随出现大幅杀跌，相反部分二三线个股出现了超跌反弹的走势，这在一定程度上抵消了金融股下挫给市场带来的压力，但二三线个股凌乱的表现且并末能形成有效的领涨板块，这对市场的影响极为有限。此外，在国际原油价格跌破100美元以及大宗商品价格继续回落、国内CPI数据连续几个月出现回落通胀明显受控的背景之下，央行昨天突然出手调低二率这也显现了目前国家对经济的经济政策已由前期的控制经济过热转向确保经济增长，在全球继续受到美国资债危机影响之下国内极有可能进一步出台刺激经济增长的方案以确保经济继续维持高速增长，这对于市场来说是一个潜在的利好，一旦新的经济增长方案出台进而激发市场对经济继续保持高速增长恢复信心，市场势必会出现积极的反应，不过这并不是一朝一夕之事而是需要较长时间。

    消息面上：1、根据上周末证监会网站公布的最新信息显示,证监会审批QFII速度明显加快,特别是经过了今年上半年的沉寂之后,8月份共有6家外资投资机构获批QFII资格。这也是历史上第二高的QFII批复高峰。

　　2、据业内人士透露，上周五下午五点，监管部门召开基金行业的紧急会议，宣布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的通知。据悉，会上有关领导宣布了关于“进一步规范和调整证券投资基金估值”的几条原则，同时要求基金业在9月16日，即节后开市后第一天的，即在净值计算时实施对停牌股票估值方法的调整。当夜，《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》在证监会网站上发布。

    3、华尔街两大金融巨头轰然倒下。背负六百多亿美元债务的美国第四大投行雷曼兄弟十五日凌晨发表声明,宣布将向法院递交破产保护申请。而在十四日晚间,同样负债累累的全球最大券商美林公司已宣布将以五百亿美元的价格“卖身”美国银行。


   综合来看，我们认为虽然目前A股市场跌幅高达68%，但由于全球经济继续受到美国次债危机的影响，A股市场仍有可能会出现进一步下探，市场是否能成功地止跌回稳则需要进一步关注后期政策上对经济或市场出台的方案的有效度。

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