节后A股市场行情分析

谁也没有想到突如其来的新冠状病毒性肺炎成为鼠年最大的黑天鹅，这场天降灾难不仅搅乱了鼠年春节，更是严重扰乱了正常的社会经济秩序，其影响力不可小觑。面对疫情，国务院已经采取了延长春节假期至2月2日的决定，证监会决定2月3日股市恢复交易。节后行情怎么走，相信是广大投资者关切的现实问题，但是笔者认为节后行情表现归根结底将取决于对新冠肺疫情发展趋势的广度与深度的评估。

新冠肺疫情的现状及发展趋势

自武汉2019年12月下旬首次发现新冠肺病例以来，疫情已经历时1个半月，笔者以为疫情发展的重要时间节点可以分为：

1）武汉首发野生动物宿主传染人类的一代传播，

2）武汉出现人传人即二代传播，

3）武汉封城官方确认二代传播并实施严格隔离干预，

4）国定假结束，逐步恢复城市人口回流。

5）特大城市人口回流后的疫情扩散防范。

目前疫情发展已经进入第四节点。武汉重灾的主要原因是二代传播的疏于干预，目前武汉疫情仍没有明确已经得出完全控制的结论，大规模返城流动开启后，下阶段特大城市二代以及三代传播能否有效控制就成为决定本次疫情深度和广度的关键。影响本次疫情发展时间延续性的主要因素，一个是感染规模，一个是病程周期，目前已经达成共识的是潜伏期不大于2周，病程不大于4周。这就是说按目前形势如果能有效控制二次传播，完全扑灭疫情至少要2个月，如果发生3次传播扩散则完全扑灭疫情可能至少需要3到四个月时间。

新冠肺疫情对国民经济的影响

直接利空影响行业：春节长假本是国民传统集中消费的黄金期，因为本次疫情的隔离举措，导致春节消费大幅度降温，其中旅游业，酒店，公交，铁路，航空，影视，饭店，物流，门店消费，外卖，快递都受到不同程度的严重冲击。

间接利空影响行业：消费降温直接提高了中小企业的经营风险，进一步降低利率是必然趋势，不良贷款率上升，营收下降对银行业绩的负面预期不容忽视。股市暴跌，趋势预期改变，股权质押爆仓，融资融券风险暴露必然冲击证券行业。间接利空冲击的行业还有保险，汽车，房地产，能源，制造业等等。如果疫情持续时间太长，影响2020年GDP增速下降并非是悲观预期。

当然，疫情并不是对所有行业都是利空，也有相对利多的，比如生物医药，医疗耗材，医疗器材，口罩，防护服，无纺布，消毒液，眼罩，甚至中成药都卖断货。其他如通信，互联网，人工智能，远程信息同步传输，大数据等等。

2020年是我国经济发展的关键时间节点，确保社会经济平稳发展是国家治理的基本原则，疫情对我国经济的负面影响已经产生，为避免经济失速国家必然倾全力维稳，首先是疫情防控，其次是恢复经济常态有序，因此必然会有相应的政策调整。资本市场正处于市场化，国际化改革的重要时期，资本市场具有举足轻重的重要意义，维护资本市场的融资功能，防范发生系统性金融风险，国家绝不会坐视不管。

新冠肺疫情对市场趋势的影响

就技术面而言，2020年A股市场年线级别的长期趋势仍处于5年调整的下降格局中，以上证指数为例，目前长期趋势均线系统的上沿在3000点一线，下沿在2800点一线，重心在2900点一线，长期均线系统呈纠缠状，并且空间非常狭窄，按照历史经验这种状态大概率引发大趋势拐点，这是2019年年K线中阳线的主要原因之一。但是2020年是否能真正确立长期牛市拐点的一个必要技术面条件就是必须首先站稳3100点之上，这个一月份已经做过尝试。1月份3100点突破的无功而返，一方面是因为历史密集成交区的压力，另一方面是对长假期间不确定性的回避。目前的综合技术面形势，年线级别回归长期均线系统内，月线和周线级别回归布林线中轨，日线级别跌破布林线下轨，目前的综合技术面已经暗示2019年12月多头发动冲击月布林线上轨的行情已经暂告段落。节后开盘上证指数破月布林线中轨2935点是大概率事件。后续趋势如何演变的技术面关键分界位是2800点，若有效跌破2800点，则大趋势回归区间震荡可以确认，同时不排除2020年A股延续5年熊市的可能性。2800点不仅仅是技术面的战略性强弱分界位，同时也是保证不发生系统性风险的防守位，相信业界不会视若罔闻。

节日期间周边市场已经对疫情的负面影响作出反应，港股恒指跌5.9%。美股道指跌2.5%。

新加坡A50指数期货下跌更大一些。节前上证指数收盘2977点，节后交易开盘破2900点应该是大概率事件。鉴于目前对疫情发展的深度和广度尚缺乏科学的评估依据，短期内A股大盘也难以彻底消化疫情的负面影响，因此利空探低大概率会是一个反复确认的过程。不过有一点是可以确认的，那就是个股表现的严重分化。