港股第一单今天上午产生！本人买入10万元的人寿认购权证（代号7483）希望以此作为开端能够在未来1年内获得好的收益。坦率说，由于许多问题需要处理并耽误了时间，目前买点不理想，但做为首次参与，无所谓价格高低，因为我追求的是未来确定性的一个收益。我想通过这个买单向朋友们述说自己的买入理由，看看能否获得共鸣或者切磋：）

1：为何要参与港股？
我们知道，人民币近年一直在升值，也就是说，相对的是美元在同步贬值。而港元执行的是联系汇率制度，实际接近于和美元的固定汇率兑换制度。那么，未来而言，在人民币升值的过程中，应该体现为港元的相对贬值。于是，本人的投资计划就以此为理论产生了。
以本人第一单选择的人寿权证做如下推演：
按照本人对于人寿07年业绩的分析预测，用下表表示：






人寿
A
H

06EPS
0.34
0.75

07中
0.6
0.82

07预测
1.35
1.85
以上货币单位全部是人民币元。

 按照A股市场定位，给予60倍PE81元是本人的分析结果，而从市场主流资金成本推升考虑，未来到达100元是可以期望的。当前A股55元对应40.7倍市盈率，H股38港元计算，按照1.03的汇率计算，对应是19.9倍市盈率。这就构成了本人买入的理由：买入的是具备安全边际的。那么，未来港股H价格应该是多少呢？我首先根据人民币汇率升值趋势，确定08年5月份可能的汇率会继续升值5个点，那么相应的港元将贬到1.08，按照平均30倍PE计算，届时的港股价格应该是60港元。35倍PE对应70港元。50倍PE对应100港元。
从目前整个国际市场趋势看，只要不因为经济衰退导致资本市场进入熊市，那么港股是资金最好的避风港。在新兴市场中，对于成长性超过100%以上的公司，给予PEG0.5，50倍PE并非不可能。当前红筹股中已经出现一大批这样的公司。所以08年5月份，我将人寿目标价格定位在60-100港元是有实现可能的。
（大家注意：在这样的推导过程中可以发现，伴随港元相对贬值，资产定价会越来越高的。也就是说，可以预言，未来H股股价会超越A股股价！）
这就是本人愿意参与港股的理由：赚更多的港元！

2：为何选择风险很大的权证？
经过本人研究，发现市场专家谈到的涡轮风险有夸张成分，或者说，他们其实没有实战经验。本人买入的这个权证资料如下：这是瑞士信托发行的一个认购权证，2亿份，最后交易日期为08年4月22日。行权比例1：10，价格31.088元但最后是现金结算的。（这不是最好的选择，却是我今日能够选择的最低成本标的，许多涡轮经常有价无市）
我的买入成本1.063元。本着长期投资的理念，在到期前我不参与市场炒作（那样风险的确很大）我判断08年4月份人寿一定会有一份预增公告（或许和06年比能够预增300%，至少有200%）另外由于07年3季度蓝筹股表现非常突出，人寿投资收益肯定不错，4季度包括中信证券等定向增发股份解冻，可以进行利润调节，所以我对07年保险股业绩非常看好，相信权证行权时股价能够达到60港元。
如果真的如我所料，那么权证交易价格将达到（60-31.088）/10=2.89元。本人的投资收益可能达到170%！
最大风险如何？那就是说，在权证到期前股价低于31.1元，将导致价外权证产生，涡轮作废，本金全部损失！

可是我的对策是，如果届时真的股价低于31元，那么我也等于有机会可以以31元以下的价格买入股票。这就比当前55元A股，38元H股要更便宜！涡轮作废，等于有机会买入低价正股，平均叠加成本增加11.2元，也就是说31 11.2=42.2元。未来市场即使熊市，股价跌破31元，但最后还是肯定能够回升到42.2元的！所以风险几乎为0！况且，买入权证后，腾出了大量宝贵资金即使用于申购港股新股也会产生低风险收益。不是一举几得吗？

3：最后的总结：到底赚钱了吗？
假如一切均按照本人的分析，人寿公司未来半年业绩良好。而港股直通车开放、QDII进入后，对于H股股价提升也是正面的，那么我们的投资应该是赚的！以上分析也支持本结论。

再问一句：真的会大赚吗？未必。不考虑股价波动风险，单单汇率风险就会让我们的收益打折扣！出去的人民币数量，已经无法如数回来。因而必须赚至少10%点才可能保本！

最后还问一句：真的能够赚钱吗？一定！从一个更长周期看，汇率升值过后必然会出现贬值。所以在汇率拐点后，我们能够持有港元、美元资产等待贬值后再回来就会大赚啦！（各位有信心坚持那样长久吗？）

以上是近日思考总结和体会，欢迎批评交流。