华斯股份是国内裘皮制造行业龙头，也是世界顶级的裘皮服饰制造商。公司是目前国内规模最大、加工层次最深、产业链条最长的裘皮制造企业，,通过多年的发展,逐步形成了以上游资源、研发设计、技术工艺、加工规模、销售渠道和产品质量为核心的竞争优势。公司业务涉及原皮采购、裘皮皮张和裘皮面料生产、裘皮服饰设计生产以及成品裘皮服饰销售，集原料收购、鞣制处理、染色加工、服饰设计、服饰加工和销售贸易等完整产业链于一体。公司下设采购、鞣制、染色、裘皮面料加工、裘皮服装饰品生产等部门,拥有国际国内先进水平的生产线。

公司业务以出口为主，俄罗斯、美国、欧洲是公司裘皮产品最大的三个市场。公司正处于从低端OBM（接受委托代工的原始生产商） 向高端OBM（接受委托代工的原始生产商）模式转型，从出口向内销转型的结构升级过程中，目前，公司OBM（接受委托代工的原始生产商)）、ODM (原始设计商)、OEM（贴牌生产的原始品牌制造商）占比约为40%、25%、5%。裘皮服饰收入占比为70%以上。

公司所处的河北省肃宁县及周边地区自古以来一直是我国裘皮贸易(特别是水貂皮贸易)集散地，是全国最大的原皮交易市场，年交易额近百亿元，有“中国裘皮之都”的美誉。华斯裘皮小镇是河北省首批创建类特色小镇，小镇已经建成华斯裘皮城、电商孵化园等行业服务平台。华斯裘皮特色小镇立足裘皮资源优势，通过裘皮产业集群，不断集聚时尚产业的核心要素，逐步带动产业的多样化和集群化发展，依托肃宁区位、资源、经济、市场、技术等方面的优势，大力发展具有市场竞争力的优势产品，并努力提高其市场化、专业化、集约化水平。为更好的服务雄安新区，承接首都产业转移，吸纳国内外客商创造条件。

2014年3月，公司以14.6元/股（复权价11.1元左右）的价格，非公开发行股票数量不超过2053万股，募集资金全部投入到“裘皮服饰生产基地搬迁升级改造”、“直营店建设”和“补充流动资金”3个项目。上海纺投出资5022.40万元获配了344万股

2016年11月，公司以16.18元/股非公开发行股票3708万股，募集资金净额将按轻重缓急的顺序投资于“清洁生产平台项目”、“清洁生产仓储基地项目”以及偿还银行借款。

公司亮点：

1. 国内裘皮制造行业龙头——中国之最、奢侈品概念、雄安概念、互联金融

华斯股份是国内裘皮制造行业龙头，也是世界顶级的裘皮服饰制造商。公司是目前国内规模最大、加工层次最深、产业链条最长的裘皮制造企业，,通过多年的发展,逐步形成了以上游资源、研发设计、技术工艺、加工规模、销售渠道和产品质量为核心的竞争优势。公司业务涉及原皮采购、裘皮皮张和裘皮面料生产、裘皮服饰设计生产以及成品裘皮服饰销售，集原料收购、鞣制处理、染色加工、服饰设计、服饰加工和销售贸易等完整产业链于一体。公司下设采购、鞣制、染色、裘皮面料加工、裘皮服装饰品生产等部门,拥有国际国内先进水平的生产线。

公司业务以出口为主，俄罗斯、美国、欧洲是公司裘皮产品最大的三个市场。公司正处于从低端OBM（接受委托代工的原始生产商） 向高端OBM（接受委托代工的原始生产商）模式转型，从出口向内销转型的结构升级过程中，目前，公司OBM（接受委托代工的原始生产商)）、ODM (原始设计商)、OEM（贴牌生产的原始品牌制造商）占比约为40%、25%、5%。裘皮服饰收入占比为70%以上。

公司所处的河北省肃宁县及周边地区自古以来一直是我国裘皮贸易(特别是水貂皮贸易)集散地，是全国最大的原皮交易市场，年交易额近百亿元，有“中国裘皮之都”的美誉。华斯裘皮小镇是河北省首批创建类特色小镇，小镇已经建成华斯裘皮城、电商孵化园等行业服务平台。华斯裘皮特色小镇立足裘皮资源优势，通过裘皮产业集群，不断集聚时尚产业的核心要素，逐步带动产业的多样化和集群化发展，依托肃宁区位、资源、经济、市场、技术等方面的优势，大力发展具有市场竞争力的优势产品，并努力提高其市场化、专业化、集约化水平。为更好的服务雄安新区，承接首都产业转移，吸纳国内外客商创造条件。

2、行业发展趋势

裘皮服装为裘皮行业的高附加值产品，不但原料价格昂贵，而且设计和技术含量值高，附加值高，具有较高的品牌价值和工艺品价值。裘皮制品因具有轻薄保暖的基本属性和原料及制品的高价值使其不仅具备防寒保暖的使用性，也具有奢侈品和艺术品的消费属性，其消费市场相比大众消费品市场要小。裘皮制品有三大功能，防寒保暖、奢侈保值以及时尚潮流。俄罗斯、美国、日本和欧洲是世界裘皮制品进口和消费的主要国家和地区。

裘皮行业总体规模小，多为世代传承的家族企业，其中以意大利最为知名。典型的资金密集型行业，原材料占成本比重非常高，折旧及人工工资占比几乎可忽略，受劳动力价格上涨的冲击小于其他类型的服装生产企业。原料具有非标准化的特点，采购及生产非常依赖经验及熟练度，具有一定的进入壁垒，信誉、产品质量以及资金实力是裘皮企业竞争力的核心。

近几年，随着全球经济一体化步伐的加快和国际裘皮产业格局的变化，特别是近二三十年来裘皮行业的快速发展，目前全世界大部分裘皮生产企业在中国，中国已经成为公认的裘皮生产大国和消费大国。近年来裘皮服装越来越趋于时尚化、个性化，摆脱了季节性和地域性的束缚，裘皮饰品也应用于各种时尚服装、家庭装饰、汽车装饰等领域，应用范围越来越广泛。国人对于裘皮服装的消费刚刚起步，中国、俄罗斯及其周边市场发展迅速，年平均增速超过20%，增速远超欧美。

3、公司核心竞争力

（1）产业链优势

公司是国内裘皮行业规模最大的龙头企业，集原料收购、鞣制处理、染色加工、服饰设计、服饰加工和销售贸易等完整产业链于一体，立足于“原料——制造——销售（贴牌与自有品牌销售）——市场开发”全产业链发展的模式，业务模式先后从OEM向ODM和OBM过渡,另外,内销与俄罗斯出口收入成为强劲的外生增长源。

从2013 年开始积极贯彻“原料—制造—销售—市场开发“的全产业链发展策略，在上游资源领域加强控制权（收购拍卖行牌照与欧洲貂场、开发原皮交易市场二期），下游则积极发展国内零售业务，开展成衣市场建设。公司已经跳出了原有制造加工业务属性，未来作为行业第一且唯一的上市公司，“原料——制造——销售（贴牌与自有品牌销售）——市场开发”全产业链发展的模式将为公司提供较大发展空间。

（2）“公司+基地+农户”原皮生产地采购模式

公司生产地点收购占原皮采购的50%-80%。针对生产地点收购，公司采取以基地带动农户的“公司+基地+农户”采购模式，在国内领先建立区域毛皮采购系统。在河北、山东、东北等养殖重点地区，公司与重点养殖基地签署獭兔、水貂的长期供货协议，通过村委会或养殖联合会为单位组织农户进行收购。公司现有长期供货协议方包括山东省烟台市、威海市、临沂市和河北省秦皇岛市在内的20余家村委会及中国尚村獭兔联合会。公司具备较高的原皮品质控制能力，所制定的“华斯一级”、“华斯二级”成为行业公认标准。

（3）技术开发优势

公司是裘皮世家，家族成员都有丰富的行业经验，竞争对手难以复制。公司拥有国内唯一省级裘皮技术研究中心，在裘皮研发设计方面居行业领先水平。公司每年将高级设计师、高级技师派往香港、米兰等地交流学习，以保持先进的国际理念和技术水平。公司的设计作品多次荣获全国裘皮服装大赛奖项，产品能够立足于不同的消费市场和消费人群，深受国内外市场的青睐。近年来公司累计开发研制15项新工艺技术并进行成果转化，开发了具有国际先进水平的一毛多色、毛革一体化等工艺和新型裘皮面料产品。

（4）高端客户优势

公司具有产业链完整、产品品质出众的优势，多家世界一流的裘皮服饰品牌商和贸易商选择华斯作为生产基地。公司产品外销主要采用成本加成的定价方式，而内销产品则由公司自主开发、生产，具有定价权。

华斯业务以出口为主，俄罗斯、美国、欧洲是公司裘皮产品最大的三个市场。公司已成为德国、法国、英国、意大利、俄罗斯等多国家知名裘皮企业的最大设计、生产基地，通过OEM模式与ESCADA、ROSENBERG&LENHART、GIULIANA TESO、BYTE、LAUREL、GRINVEST和YVES SALOMON等国际一线品牌形成了长期的稳定合作关系，合作历史均超过6年。公司ODM模式产品的主要销售对象是西欧、北美、日本和香港的区域大型经销商，主要贸易伙伴合作历史均超过4年。

（5）品牌优势

公司OBM业务处在起步阶段，已培育出“怡嘉琦”、“华斯迈莎”等自主品牌，“怡嘉琦”品牌获得“中国驰名商标”、“中国名牌产品证书”和“中国真皮标志裘皮衣王”等称号。2009年以来，公司内销服装毛利率均超过45%。

公司OBM 自有品牌销售业务分为俄罗斯及周边地区裘皮服饰的出口业务和国内品牌销售业务。公司从2012年开始重点发展内销，模式分为自有品牌直营及贴牌。公司自有品牌主要有两个，“华斯”针对中端市场，“怡嘉琦”定位于中高端市场。贴牌主要面向中高端女装品牌。截止2013年8月底，直营店共19家店，其中今年新开的店为7家，分别在大庆、唐山等长江以北的地区，公司预计未来每年可新开10家店，外延式的店铺拓展将推动内销快速增长。

（6）区域优势--位于中国裘皮之都

公司所处的河北省肃宁县及周边地区自古以来一直是我国裘皮贸易(特别是水貂皮贸易)集散地，是全国最大的原皮交易市场，年交易额近百亿元，有“中国裘皮之都”的美誉。肃宁地区是我国最大的裘皮贸易集散地和裘皮半成品和成品批发贸易中心，也是裘皮行业原料价格和成品价格形成中心,形成了丰富的皮草文化，原材料供应充分，裘皮企业集聚，便于公司及时抓住市场信息，迅速决策，区内拥有裘皮制作技艺的当地人口非常普遍，很多高级技师来自港资和外资企业，劳动力要素资源丰富。

华斯裘皮小镇是河北省首批创建类特色小镇，小镇已经建成华斯裘皮城、电商孵化园等行业服务平台。华斯裘皮特色小镇立足裘皮资源优势，通过裘皮产业集群，不断集聚时尚产业的核心要素，逐步带动产业的多样化和集群化发展，依托肃宁区位、资源、经济、市场、技术等方面的优势，大力发展具有市场竞争力的优势产品，并努力提高其市场化、专业化、集约化水平。为更好的服务雄安新区，承接首都产业转移，吸纳国内外客商创造条件。

4、公司发展战略

公司已在裘皮行业形成上下游完整产业链布局。公司通过控股子公司京南裘皮城参与上游原皮市场建设，并利用前次募集资金建成北京研发设计中心，同时在全国拓展销售渠道开设直营店。公司作为中国裘皮行业领导者，将在现有布局基础上进一步优化产业链中各环节的深层次发展。在上游原皮市场，公司将引入国际先进的原皮交易模式，推行原皮分级标准，使原皮交易规范化、品牌化、市场化。在生产环节，公司将科学规划、合理布局，建设国际化的裘皮服饰生产基地，推动裘皮行业生产现代化、集群化、科技化。在终端销售环节，公司将完善国际、国内双渠道营销网络的建设，扩大自主品牌裘皮服饰销售比例，拓展自主品牌裘皮服饰直营店建设，树立品牌形象，提高品牌价值。通过产业链上下游协同发展，华斯股份将进一步巩固自身行业领导者地位，发挥产业集群优势，提升企业公众形象，发展自主品牌，引领行业发展方向，成为拥有一流原皮资源、一流设计人才、一流生产基地、一流销售渠道、一流裘皮品牌的现代化国际知名裘皮企业。

5、公司投资项目

（1）设子公司参建肃宁原毛皮市场二期

2011年6月，公司拟投资6500万元设立全资子公司——华斯国际裘皮商城有限公司，参与肃宁县原毛皮市场二期工程的建设。裘皮交易市场二期2012年年底竣工并交付使用,短期加强原材料上游控制,长期可能实现国内裘皮行业原材料交易规范化,建立专业拍卖模式。公司更倾向于出租交易市场二期。

公司所在地沧州肃宁，为我国最大的裘皮贸易集散地和裘皮半成品和成品批发贸易中心，也是裘皮行业原料价格和成品价格形成中心，素有中国裘皮之都之称。

毛皮原材料交易市场是产业园区发展的一部分，产业园区未来着重发展产业链前端,公司业务由之前以出口皮草为主的企业，向以注重皮草产业链前端为主的产业平台方向发展。华斯股份将建立国内皮草产业园。产业园整体规划1000 亩，产业园计划围绕毛皮产业，集旅游、餐饮、加工、批发、销售等为一体的产业园；未来产业园区将包括产业孵化园、华斯产业园、国际产业园、毛皮博物馆等与毛皮行业直接有关的业务，以及与这些产业园区配套的酒店、幼儿园、商场、温泉等设施。

（2）收购子公司京南裘皮城34%股权

2013年9月，公司拟以现金方式收购广州市云龙集团有限公司所持有的公司控股子公司肃宁县京南裘皮城有限公司34%的权益。收购完成后，华斯股份对京南裘皮城持股比例为85.5%。通过本次交易，有利于提升公司的在上游的影响力，提升公司的竞争力，促进公司可持续发展。

（3）裘皮制品交易中心

2013年6月，公司拟投资1.8亿元在肃宁县省级工业聚集区内建设裘皮制品交易中心及其配套设施建设（暨毛皮产业园一期）项目，建设面积约为5万平方米。项目建成后，主要通过租赁经营或自用模式进行裘皮制品的集散交易，假设全部用于租赁经营，预计每年新增收入5500万元，新增净利润2500万元。京南裘皮城是肃宁及其周边区域裘皮原料交易的核心市场。公司服饰交易市场毛皮产业园一期于2013年11月18日隆重开业，毛皮产业园一期建筑面积约为5万平方米，引进国内外知名品牌和厂家入驻，特别是各大知名品牌在毛皮产业园一期建立高端大面积专卖店，实现了裘皮名牌产品收益最大化。

2014年上半年，公司控股85.5%的子公司京南裘皮城有限公司建设的中国肃宁国际毛皮交易中心（暨裘皮原材料交易市场）已全部建成，于2014年6月26日投入使用。该交易中心建筑面积130626.13平方米，拥有商铺752户，露天摊位约844个。中国肃宁国际皮毛交易中心的建成将有利于公司整合国内裘皮原材料市场资源，加大公司对原材料市场的把控力，推动国内裘皮原材料交易模式的升级。

（4）定向增发项目

2014年3月，公司以14.6元/股（复权价11.1元左右）的价格，非公开发行股票数量2053万股，募资3.98亿元，全部投入到“裘皮服饰生产基地搬迁升级改造”、“直营店建设”和“补充流动资金”3个项目。

公司此次非公开发行募资的主要目的是在既有完整产业链的基础上，继续向上游“原材料市场”及下游“自主品牌建设“和“国内终端销售市场”开发延伸。“裘皮服饰生产基地搬迁升级改造”项目将优化生产布局，改善生产条件，提升企业公众形象；“直营店建设”项目将拓宽公司自主品牌销售渠道，增强对国内市场的渗透力度，巩固业已形成的以ODM、OBM为主，OEM为辅的业务模式，进一步扩大品牌影响力。

A、裘皮服装、服饰精深加工技术改造项目

公司以募集资金4335万元投资裘皮服装、服饰精深加工技术改造项目，达产后，新增年产裘皮服装2万件，饰品1.8万件。2013年底。裘皮工程技术研发中心建设项目中的“污水处理实验室、珍稀毛皮动物品种改良及选育研究中心” 实施地点由“沧州市肃宁县尚村市场大街以南，肃尚路以西”变更为“肃宁县尚村镇公司总部生产大楼内”，“服装设计研发中心、裘皮服装检验中心” 实施地点变更为“北京市东城区东直门外大街48号”，相应的配套设施，新增实验仪器设备及配套设施建设均推迟。裘皮工程技术研发中心建设项目尚处于建设期，且无法单独产生经济收益。

B、裘皮服装、服饰生产基地项目

公司以8033万元投资裘皮服装、服饰生产基地项目，达产后，公司产能将进一步提升，年新增高档裘皮服装、服饰13万件，其中高档裘皮服装9万件，饰品4万件。裘皮服装、服饰生产基地项目由于实施地点由“沧州市肃宁县尚村市场大街以南，肃尚路以西”变更为位于肃宁县省级工业聚集区的“肃尚路东侧,北绕城路北侧”，涵盖土建、厂房建设、机器设备购进以及安装调试等各环节均相应推迟至2014年2月28日。

C．国内销售网络建设项目

公司以11278.6万元投资“国内销售网络建设项目”（在18个大中城市中选择当地大型商场以开设专柜或专卖店的形式设立19个营销网点），拟使用公司募投项目“直营店及配送中心项目”资金5655.35万元投入，不足部分公司将以自有资金投入。2013年底，直营店及配送中心建设项目原为在5个城市中购买店铺，现变更为“国内销售网络建设项目”，即在与公司有合作意向的18个大中城市大型商场中以专柜或专卖店的形式开设19个营销网点。

(5）收购丹麦、拉脱维亚优质养貂农场资产

2013年11月，公司连续收购养貂企业，收购付款共计1000万美元，共收购了7个农场及农场养殖的种貂、农场设备、农场建筑物及地上构筑物等。通过本次交易，公司完成对丹麦、拉脱维亚优质农场的收购，将帮助国内养殖户引进国际优良水貂品种，加强公司对上游的影响力，占领国际优质原材料资源，优化并向上游延伸产业链。

（6）3.5亿元筹建裘皮小镇配套项目

2017年8月,公司拟筹建裘皮小镇配套暨裘皮服装加工扩建项目,该项目实施地点位于华斯产业园东侧,占地面积为110,000平方米,拟投资35,000.00万元。“华斯裘皮小镇”被列为河北省第一批创建类特色小镇,裘皮小镇配套暨裘皮服装加工扩建项目是服务于华斯裘皮小镇建设,承接京津冀裘皮及相关产业转移,为裘皮行业商户服务而建设的配套项目。

（7）携手优舍科技

公司于2015年6月18日与北京优舍科技有限公司、北京易融德利网络科技有限公司签订了《关于投资成立肃宁县华斯易优互联网金融服务有限公司的股东合作协议》。公司拟以自有资金出资，与优舍科技及易融德利共同成立肃宁县华斯易优互联网金融服务有限公司。

（8）定增投资主业

2016年11月，公司以16.18元/股非公开发行股票3708万股，募集资金净额将按轻重缓急的顺序投资于“清洁生产平台项目”、“清洁生产仓储基地项目”以及偿还银行借款。通过建设清洁生产平台,将有效整合行业中无力升级改造环保设施或规模较小、生产工艺落后的裘皮加工企业,有利于先进生产工艺和节能减排工艺的推广和应用,有利于培育富有市场竞争力的产业集群,有利于行业清洁化、集约化生产以及实现绿色发展。

（9）拟斥资5000万元至1亿元回购公司股份

2018年11月8日公告,公司计划以自有资金回购公司股份,回购总金额不低于5,000万元、不超过10,000万元,回购价格不超过10.00元/股。回购期限自股东大会审议通过本次回购股份预案之日起不超过十二个月。

6、公司的风险因素

公司发展计划的实施会产生大规模资金投入，同时公司业务会迎来快速发展，在这样的背景下，对公司管理、技术和制度创新等方面会提出更高的要求和新的挑战。未来的研究、生产和市场开拓过程中，需要大量资金投入，如果维持公司快速发展的资金来源如得不到充分保障，将影响到公司上述目标和战略的实施