??? 央行今晚宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。这次重新使用加息利器距离2007年的最后一次加息，已时隔34个月。自2007年“防通胀、防过热”的六轮加息之后，由于连番自然灾害及随之袭来的全球金融危机，中国于2008年全年进入“降息”通道，先后下调基准利率5次，2009年全年未出手拨动利率。

??? 从历史上来看，加息意味着流动性过剩，通胀相对严重，但同时说明场外资金充沛。而我国的股票市场实际来说就是资金推动型的，场外资金充沛，则自然会造就一波资金推动型牛市，而一旦降息之时，反到意味着流动性弱，整体经济发展势头放缓。所以，对于此次的加息，不管是低开高走，还是低开低走，影响的只能是短期趋势，中长期的资金推动型牛市前进的步伐不会改变。

??? 下面对银行加息对哪些上市公司是有益影响和不利影响进行一个归类。

??? 首先说受益的上市公司，主要有以下两大板块：第一个是保险板块。加息将导致债券收益率和银行存款利率上行有望增厚保险公司投资能力。以长远的眼光来看保险股，加息将构成利好因素。短期来看，加息将对保险业构成偏负面的影响。由于2010年保险公司将实施新的会计准则，其中一个非常重要的变化是准备金评估利率实现了市场化，由原来固定的、与市场利率无关的利率改为与市场利率挂钩的利率。由于以前利率变化只影响存量资产，而不影响存量负债，因为评估利率不受市场利率的影响。现在利率的变化将影响到传统险的评估利率从而影响到存量准备金的调整，加息对保险公司负债的影响开始显现。将存量资产和负债的影响综合来看，利率上行带来的存量资产下降超过了存量负债的下降。因此，如果将存量和增量资产综合考虑的话，加息对保险公司的短期影响是偏负面，但长期正面的影响将会较为显著；第二个是银行板块。从加息的效果看，加息有望使银行业净息差得到进一步改善。如果今后形成一个加息周期，那么在连续加息政策刺激下，银行业有望带来业绩的超预期增长。

??? 再说加息对上市公司的不利影响，主要体现在以下三个方面：首先是直接的提高了的企业资金成本，增加了利息等财务费用的支出，特别是对于资金密集型行业或资产负债率高的企业；其次，对部分行业业务收入及成本，或需求产生一定的影响，如房地产、汽车、融资租赁的机械设备等，并波及下游相关行业；此外，加息将导致投资资金必要回报率的提高，并降低企业估值，同时也影响投资者在不同资产间的配置，银行存款回流可能增加，对股市有不利影响。从历史上来看，如果进入一个加息周期，将会显著影响上市公司次年的利润总额。以房地产为例，加息直接增加了其财务费用。由于行业特点所致，房地产开发类企业的资金压力普遍较大、资产负债率普遍在60％以上，加息无疑加重企业负担，而中小开发商面临的资金困境相对更加严峻。而周期性行业受到的负面影响也较大，如钢铁、建材、有色金属、电力、机械、煤炭等周期性行业，加息都会对其造成一定的负面影响。从短期来看，加息并不一定导致有色价格下跌，因为加息对金属价格的影响偏短期，在整个经济向好的大环境下金属价格不会轻易改变其运行方向。但如果进入一个持续的加息过程，将影响国内固定资产投资速度，从而金属的需求将出现一定幅度放缓，并进一步影响金属价格。比如：央行如果持续加息将会降低资金的投资回报率，对固定资产投资的增速将产生抑制作用。而钢铁产品近70％的需求来自于建筑和机械行业，固定资产投资的放缓进而会在未来一段时间内降低钢铁的需求增速。因此，无论从短期还是长期看，加息对钢企造成的影响都是负面的。

??? 总的来说，加息虽然对大多数的行业是不利的，但加息正说明了整个国民经济正趋于一个上升的轨道，同时说明了通胀的真实存在。所以，反向来看，加息是不利于某些行业的长远发展，但所反映出的通胀预期正是推动一些有色和煤碳等周期性行业上涨的动力。央行突然加息导致国际大宗商品价格下跌，这对下一个交易日有色和煤碳等板块的抵抗能力将是一个考验。虽然加息对房地产行业仍是致命的打击，但本轮行情除万科和保利等一线地产股涨幅超过大盘外，很多二线地产股普遍滞涨，本身估值并不高，也不排除加息之日是二线地产股开始补涨之日。

??? 至于加息首个交易日的操作策略，要看大盘早盘低开后是否快速的回补缺口，如果大盘能够快速回补低开缺口并在昨日收盘价附近盘稳，则短中线均无忧。如不能积极回补缺口，而且早盘抛盘明显，则短线易出局观望，中长线可以继续持股。

????附保险公司股票: 601318(中国平安) 601628(中国人寿) 601601(中国太保)

?? ? 参股保险公司的股票:

??? 股票名称 股票代码 参股保险公司名称 参股比例?
??? 新华制药 000756?太平洋保险公司 0.25%
??? 天山股份 000877 东方人寿保险有限公司 6.25%
??? 中卫国脉 600640 大众保险股份有限公司 6.07%
??? 悦达投资 600805 华泰保险股份有限公司 0.75%
??? 宝商集团 000796 永安财产保险股份有限公司 6.45%
??? 湘火炬Ａ 000549 东方人寿保险有限公司 7.5%
??? 东方集团 600811 新华人寿保险股份有限公司 8.024%
??? 首钢股份 000959 生命人寿保险有限公司 13.25%
??? S*ST北亚 600705 新华人寿保险股份有限公司 5.68%
??? 粤 电 力 000539 阳光财险 20%?
????中色股份 000758 民生人寿保险 13.25%
??? 中水渔业 000798 华农财产保险股份有限公司
??? 成城股份 600247 安华农业保险股份有限公司
??? 陆 家?嘴 600663 大众保险7.14%
??? 大 红 鹰 600830 子公司浙江香溢网络运营有限公司组建浙江香溢保险经纪有限公司
??? 大众公用 600635 大众保险股份有限公司9.52%股权,出资4352万元
??? 锦 州 港 600190 新华人寿10500万元,3500万股,占总股本的7%
??? 宏图高科 600122 恒泰保险经纪公司100万

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