在隔夜美股暴涨的背景下，早盘两市股指出现小幅高开。而后，上证指数在出现高开低走横盘震荡格局。全天股指围绕2760展开上下震荡，盘中最高到达2778.67点，最低到达2752.97点。截至下午收盘，上证指数收于2759.36点，下跌2.72点，成交1064亿。

从盘面来看，农业、房地产等板块成为周五的领涨龙头，而周四出现大幅上涨的保险和银行则在周五出现回落。与此同时，水利建设、军工等也出现小幅下挫。个股方面，在股指保持横盘震荡的背景下，两市大部分个股都在上涨。全天有12只个股涨幅在9个点以上。板块方面，银行、航天军工、铁路基建、水利建设、保险等跌幅居前，而农业、地产、稀缺资源、锂电池、煤化工、太阳能等涨幅居前。

从资金流向角度来看，在两市股指保持横盘震荡的背景下，两市资金依然呈现出小幅流入格局。统计显示，沪市全天净流入11.64亿，深市全天净流入20.26亿，沪深300全天净流入18.57亿。板块方面，在资金净流入方面，全天以煤炭板块净流入最多，净流入11.85亿，贵金属净流入2.08亿，新材料净流入1.39亿，有色净流入1.38亿，纺织净流入1.29亿，塑料净流入1.23亿，电力设备净流入7316万，造纸净流入4574万，机电净流入3142万，钢铁净流入3115万。在资金净流出方面，全天以仪器设备净流出最多，净流出8772万，电力能源净流出8444万，军工机械净流出6804万，机械净流出6434万，石化净流出4749万，化纤纺织净流出3467万，化工净流出3263万，热点净流出3124万，轻工净流出1258万。

从技术角度来看，隔夜美股的暴涨，使得两市股指在周五出现小幅高开。而后，股指保持了高开低走，横盘震荡的格局。盘中上证指数最高到达2778.67点，离年线的阻力又近了一步。我们在前面曾经说过，在2780-2795一线，股指存在着年线和黄金分割的双重阻力。与此同时，刚刚公布的6月PMI创出了28个月以来的新低。这表明当前通胀压力以及经济增长放缓的趋势都没有改变。而市场的加息预期却越发强烈。从时间周期来看，下周二、三将是一个时间窗口。如果，周末加息，那么下周股指有望低开高走，继续震荡上扬。反之，股指仍将在此处保持横盘震荡格局。市场将通过时间与空间的转换来逐渐消化市场上方的压力。

因此，我们认为，下周股指仍将继续保持震荡上行格局。关注股指能否突破年线附近和黄金阻力的压力。回落，关注2730、2710附近的支撑。市场热点方面，下周关注煤炭、军工、稀土永磁等板块，以及中报预增个股。

在投资策略上，目前股指上有压力，下有支撑，而政策面加息预期犹存，因而我们要在乐观中保持谨慎态度，短线投资者可坚持快进快出原则，而中线投资者可继续持股待涨。