在隔夜美股继续保持震荡上扬的背景下，周五早盘两市股指出现小幅高开。而后股指高开高走，上证指数在2800点上方再次遇阻回落。盘中股指在2785附近遇到较强支撑。全天股指保持了横盘震荡格局。截至下午收盘，上证指数收于2797.77点，上涨3.50点，成交1036亿。

从盘面来看，水利建设和水泥等板块成为两市的主要领跌板块，而银行、煤化工、房地产则成为股指下跌的主要维稳力量。盘中以中船股份为代表的航母概念再次崛起。在两市股指震荡的背景下，两市大部分个股都在下跌。全天仅有7只个股涨幅在9个点以上。有2只次新股封在跌停板。板块方面，银行、陕甘宁、机械、房地产、农业、航天军工等处在涨幅榜前列，而水利建设、西藏、水泥、锂电池、建材、低碳经济、运输物流、稀土永磁等跌幅居前。

从资金流向角度来看，在两市股指保持横盘震荡的背景下，两市资金继续呈现出快速流出的状态。统计显示，沪市全天净流出20.89亿，深市全天净流出22.78亿，沪深300全天净流出10.70亿。板块方面，在资金净流入方面，全天以银行板块净流入最多，净流入5.52亿，房地产净流入1.17亿，机电净流入9562万，服装制造净流入7671万，白酒净流入2943万，新材料净流入2768万，造纸净流入2365万，机场港口净流入1752万，化肥农药净流入1546万，仪器设备净流入1245万。在资金净流出方面，全天以水泥板块净流出最多，净流出3.59亿，综合业净流出3.42亿，贵金属净流出3.28亿，有色净流出3.06亿，建材净流出2.61亿，石化净流出2.30亿，电力设备净流出2.27亿，钢铁净流出2.23亿，汽车净流出2.19亿，家电净流出2.15亿。

从技术角度来看，隔夜美股的大幅上涨使得周五两市股指在早盘出现小幅高开。而后，股指在此处保持了横盘震荡格局。我们在前边运用时间周期理论已经分析过，目前股指在时间上，已经反弹基本到位。从空间角度，我们运用黄金分割点位分析做过研判，股指的反弹接近50%。因而，可以说在当前2825到2840一线股指上涨可谓压力重重。从政策角度，央行的意外加息并没有被市场理解为利空出尽，这表明在当前通胀压力明显的背景下，投资者依然表现得十分谨慎。而从上证指数60分时K线图上我们也发现目前股指反弹已经基本到位。因此，在当前政策短期没有利好，而6月份通胀可能再创新高的背景下，后市股指下行压力逐渐加大。

因此，我们认为下周股指将保持震荡回落走势。关注上证指数2740附近的支撑是否有效。反弹关注股指能否突破2825一线的阻力。市场热点方面，本周市场可以说没有明显的热点板块，后市关注航天军工尤其是航母概念，以及中报预增以及并购重组预期的个股。

在投资策略上，我们在前面已经提示过逢高减仓，那么后市谨慎的投资者可保持空仓观望，而短线投资者可控制仓位快进快出。