?在研判大趋势时，除了研究上证指数意外，有一只个股也需要研究一下，他就是中国平安。

???????? 打开中国平安的月K线图，下行调整趋势明显，这似乎没有疑问，值得疑问的是调整浪的性质是牛市主升浪中的二浪调整还是熊市里的大C浪？单纯看K线图是无法回答这个问题的，本栏依据估值和波浪理论来简要研究一番吧。

??????? 1、大牛市顶部，大盘股的市净率可高达6倍以上，按6倍计算，则中国平安的牛市顶部价格在93元左右，这个价格低于其历史最高价147元。自08年以来，平均每年净资产增长1.6元，也就是说，理想状况下，中国平安还将走5年半的牛市才有牛市估值支撑的可能，可是这个可能吗？难说，不靠普的成分很大呀。

??????? 2、147元时，中国平安的市净率高达14倍多，对于大盘股来说，这样高的估值，绝大多数情况下就是一轮大牛市的顶部，接下来应该是大A、B、C浪的熊市周期。在大B浪顶部，个股的市净率一般是3--4倍。对于中国平安来说，大B浪的顶部价格区域是46--62元，也就是说，自09年7月下旬以来，该股一直在大B浪的顶部价格区域徘徊。这种分析似乎靠普多了。

??????? 3、综合分析，中国平安目前仍在大熊市周期里，目前处于大C浪的可能性很大。如此看来，那么，从时间上看，还需要一年甚至更长。在空间上，依据本栏的长线股选股依据，22元以下是中国平安的大底部区域。

??????? 按22元的目标计算，中国平安还必须下跌54%，所以说，调整远未结束啊。