听众朋友们大家好，欢迎收听《皓脉》。本期《皓脉》跟大家聊一聊,

东北证券未来的出路在哪里？

东北证券前员工涉嫌合同诈骗，销金融产品业务被叫停半年

5月5日，东北证券发布公告称，因为下属营业部的员工涉嫌合同诈骗犯罪，公司代销的金融产品业务，已经被证监会吉林监管局叫停半年。同时全部分支机构的这项业务，也同时被按下“暂停键”，这种事情还是史上的第一例！

而证监会吉林监管局表示，东北证券的前员工和经纪人，私自推介和销售的不是东北证券公司自主发行或代销的金融产品，涉嫌合同诈骗犯罪，因为事件持续的时间较长，涉及的金额较大，所以后果严重，影响恶劣。虽然没有发现东北证券公司参与有关的诈骗活动，但是东北证券对营业部负责人把关不严、监督机制失效，这也反映出公司内部控制不完善、经营管理混乱的事实。

东北证券前员工合同诈骗案件，要如何赔偿呢？这也需要根据情节由法院来进行判定。

原则上来说，合同诈骗案件的受害者是可以维权的。犯罪嫌疑人和犯罪行为过程中的受益获利主体，是应该承担赔偿责任的，这个可以通过刑事附带民事诉讼来解决。具体到东北证券，就要根据案件中具体的行为和责任来区分了。

合同诈骗的构成是以虚构事实、掩盖真相为前提的，因此需要了解本案中的具体表现是什么。是制造假章呢？还是其他的行为呢？另外，东北证券公司在这个案件中，有没有获利也和责任的轻重具有直接的关系。从目前来看，没有发现东北证券参与诈骗活动，而东北证券主要的责任还是监管失职。那么，东北证券是否与客户的损失有直接关系，就需要根据情节由法院来进行判定了。

东北证券因为前员工合同诈骗，被暂停代销金融产品业务6个月，这会对东北证券的经营造成冲击吗？

虽然东北证券公司表示，自己的经营情况正常。但是这也掩盖不了东北证券业绩下降、股价大跌的困境。而这次的前员工合同诈骗案件，无疑是给东北证券雪上加霜。

2016年，东北证券公布的营业收入是44.82亿元，同比下降了33.56%；利润总额为16.53亿元，也同比下降了51.59%；每股收益为0.08元，比上年同期减少了57.89%，上市公司股东的净利润更是同比下降了50%。

2016年A股市场震荡调整，沪深两市的成交量比2015年同期大幅下降，佣金费率也持续下滑。复杂的市场环境，使东北证券的经纪业务、证券投资业务、投资银行业务等收入同比减少，这些都是东北证券经营业绩大比例下滑的重要原因。

屋漏偏逢连夜雨，东北证券因为同智科技连续被罚。

4月7日，全国股转系统公布，要对东北证券采取自律监管的措施。

2015年6月，东北证券督导的同智科技公司，在挂牌后不久，就为杜健吉违规提供了1笔担保，担保涉及金额达到了300万元。而东北证券没有及时的尽到督导的义务，没有对其进行现场检查，也没有及时进行信息的披露，所以，东北证券被要求提交书面承诺进行自律监管。

经全国股转查明，同智科技挂牌后，累计违规对外提供的担保数额，占据了同智科技2015年期末经审计净资产的9%。

东北证券因为同智科技被罚后，双方也终止了合作。根据公告显示，同智科技于2015年8月变更了主办券商，终止了与东北证券的持续督导协议，与齐鲁证券签订了持续督导协议书。

股转系统对东北证券采取自律监管的措施，对东北证券有什么影响吗？

股转系统对挂牌公司采取出具警示函的自律监管措施，是要求挂牌公司按照规定，履行信息披露义务，来完善公司的治理，做到诚实守信、规范运作。这也是在提醒挂牌公司，应当进一步健全内控制度，提高全体员工的合规意识和风险意识，在信息披露和公司治理中，遵守相关的法律法规和市场规则。在股转系统要求挂牌公司董事长、董事会秘书提交的书面承诺中，承诺内容应当包括以下几条内容：对违规事实和性质的深刻认识、对相关规则的正确理解、整改举措和行为保证。所以，股转系统的警告，对于东北证券充分重视问题并吸取教训，和杜绝类似问题再次发生，都有着重要的积极意义。

证券行业祸不单行，因为九好集团财务造假，西南证券被立案调查。

3月10日，证监会表示，九好集团与鞍重股份联手进行忽悠式重组，以期达到借壳上市的目的，九好集团和鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。因此，证监会拟决定责令西南证券改正违法行为，没收业务收入100万元，并处罚款500万元。

众多的业内人士也认为，这起造假案件中的中介机构——西南证券难脱干系。因为，在九好集团与鞍重股份的重组过程中，担任财务顾问的西南证券同时出具了《重组预案独立财务顾问核查意见表》，表示对九好集团从事的主要业务、行业经验、经营成果及在行业中的地位进行了核查，对业务发展状况、财务状况也进行了核查，其中也包括资产负债情况、经营成果和现金流量情况等。

但是，2013年至015年，九好集团通过各种手段虚增服务费收入2.64亿，虚增2015年贸易收入57万。虚构银行存款3亿、未披露3亿元借款以银行存款质押。所以，证监会表示，对案件也将进行深挖严查，如果发现违法将坚决予以查处。因此，西南证券也被证监会立案调查。

根据规定，立案调查期间，证监会不会受理西南证券作为保荐机构的推荐，也暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐，不受理西南证券作为独立财务顾问出具的文件。这也会对西南证券的投资银行业务，和经营业绩造成一定的影响。

当前市场监管趋严、经济下行，这是不是说明现在投资市场没有什么前景了呢？

其实，监管趋严、经济下行，这两大因素现在都有了阶段性的改善。

从市场监管来看，随着市场回落，风险初步释放，监管层也意识到了“处置风险的风险”，监管节奏已经有了放缓。例如，央行已经在召集“一行三会”加强监管政策沟通协调。而5月12日，银监会也召开了“近期重点工作通报会议”，在时间和空间上对监管尺度都做了限定。无疑，这对市场的信号意义是明确的。

从经济层面上看，经济的韧性要比市场预期的要强，这也对市场构成了支撑。从宏观数据来看，经济需求依然保持平稳。我国企业的收入和盈利增速仍然维持在较高的水平。3月份，全体工业企业主营业务收入同比增速达到了13.7%，已经连续13个月上涨，同时，利润增速达到了20%以上，也是近三年来的高点。因为营收对利润有一定的先导性，所以未来几个月内的企业盈利仍然有可能进一步改善，盈利表现出较强的可持续性。

所以，当下不宜对市场过度悲观。短期反弹仍然有可能出现，投资者应该寻找合适的时机，进行仓位调整和配置。

证券行业如何转型升级呢？

运用金融创新，帮上市公司一起打造产业链，直面现实，帮地方政府找到新的经济增长点。依托产业集群与政府、银行展开合作，共同打造地区的产业集群，培育地区新的经济增长点。只有这样证券公司的投资银行业务才能发展壮大，证券公司通过投资银行业务的发展带动相关业务的增长，证券公司才大有作为。

本期《皓脉》到此结束，我是宏皓，感谢收听《皓脉》。

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