今日市场消息面：中国证监会4日发布《中国证监会工作人员行为准则》，要求工作人员依法监管、勤勉尽责、公正廉洁、保守秘密，离职后不得违反规定马上到监管对象任职。这是证监会首次对社会公开发布对工作人员的行为准则，以更好地规范工作人员行为，促进资本市场健康稳定发展。
　　11月4日上午8点30分，上海市人民政府新闻办公室授权宣布：上海迪士尼项目申请报告已获国家有关部门核准。经过十多年的期盼，上海终于等来了迄今国内最大的外商投资娱乐项目。上海迪士尼乐园所承载的，远远超过了一个主题公园，它还承载着上海市借迪士尼项目实现经济转型的宏图。
　　根据WIND数据统计，11月份中小板共有26家公司的22.3亿股的限售股流通，解禁市值约为345.6亿元，为中小板成立以来单月最大的解禁高峰。
　　４日上午，上海市人民政府新闻办公室受权宣布：上海迪士尼项目申请报告已获国家有关部门核准。
　　中国人民银行旺季现金发行工作会议在近日长沙市召开，央行副行长马德伦出席会议时强调，要深刻总结现金运行的规律和特点，认真研究国内外经济金融形势对现金供应工作的影响和有关对策，切实做好旺季现金发行工作。
　　一年前的今天，为应对国际金融危机的冲击，国务院常务会议果断决策，出台了扩大内需、促进经济增长的十大措施。会议决定实施积极的财政政策、适度宽松的货币政策，实施4万亿投资等一揽子经济刺激计划，并根据实际情况加以调整。
　　沪深两市再次出现高开高走行情，其中上证综指报3150点，涨22点，成交486亿元；深证成指报12927.9点，跌2点，成交298.8亿元。
　　盘口显示，今日多方的主力军就属上海迪士尼概念个股。由于迪士尼广阔的园区面积和悠长的工期都将为基建行业带来不小的收益。上海建工(600170)、龙头股份(600630)、浦东建设(600284)等均涨幅在7%左右。由此也带来兄弟板块-交通运输板块的走强，如国恒铁路(000594)涨停、铁龙物流(600125)、大秦铁路(601006)均涨幅在5%以上。板块上活跃的板块还有物联网概念，龙头东信和平(002017)涨幅在5%左右，其它虽涨幅不大，但是迪士尼、奥巴马、巴菲特等这些概念股都可继续波段关注。综合以上来看，上海迪士尼撬开多方盈利空间，可继续重点关注！
　　有市场人士分析，昨黄金股早盘大幅高开，尾市回吐不少涨幅作收。周二国际现货金大涨24.90美元至1084.40美元/盎司，诱因是印度接手国际货币基金组织释出的200吨黄金。印度此举被人们看作外储多元化举措，表明对弱美元失去耐性的国家越来越多，这或许使老是在口头"挺美元"的美国官员们难堪，不排除能促使美国加大"挺美元"力度的可能性。美元始终是A股持续走强的隐患之一，中线投资者仍宜关注。
　　有"末日博士"之称的美国投资大师、《低迷、繁荣与毁灭》作者MarcFaber表示，三个月内美元兑欧元可能升值10%。大师不一定总是正确，因市场是千变万化的，但投资者也不能完全忽视，因他们的话至少会有一定依据，至少应引发我们投资者一定戒心。
　　产股走势不振，其中不仅有美元因素，还有商业银行退出宽松房贷政策传言因素。投资者对房地产板块可暂时回避，但一旦该板块有所超跌便可考虑回补，因不能指望我们的有关方面会真的对楼市下重手，这在历史上屡有证明。
　　相对地产股而言，金融股在消息面方面稍好些，不太容易受到消息面变幻不定的困扰。当前的市场，投资者偏好各异，有人好金融地产，有人好资源股，有人好消费型股，也有人好题材股。决定股指强弱的应是金融地产，因该板块权重最大，所以投资者应将其当成股指的风向标并时时保持关注。
　　后市方面，市场未来仍有冲高可能，但大幅震荡随时可能到来。从各板块炒作来看，几乎多数品种轮了一遍，题材股极强，但走势开始震荡，估计短线上涨余地有限，主流板块也几乎轮炒一遍，继续拉升难度不小。
　　从当前盘面看，创业板个股有所活跃，楼市政策有高度不确定性，美元走势神秘莫测，加上大盘成交难以有效放大，这些因素均可能促使股指出现较大震荡，对此不可不防。投资者近期对一些涨幅较大的品种可考虑减持，估计大盘即使再涨也很难连续轧空。
　　今日上海综合指数开盘3133.51点，最高3154.24点，最低3122.52点，午盘收于3131.26点，上涨2.72点，涨幅0.09%，成交量821.37亿元；深圳成份指数开盘12945.93点，最高12982.79点，最低12777.29点，午盘收于12808.42点，下跌122.79点，跌幅0.95%，成交量521.65亿元。
　　沪市B股午盘收于218.11点，上涨0.79点，深市B股午盘收于4128.89点，下跌4.40点。
　机械行业：中国国际工业博览会调研分析 荐5股
　　2009年11月3日我们实地参观了中国工业博览会，着重对参展的数控机床业公司和工业自动化业公司进行了沟通了解。
　　分析：
　　我们于本次工博会开展首日进行了参观，从人流量方面感觉仍比经济繁荣的2006-2007年明显下降，但好于2008年工博会；从数控机床行业参展企业展台规模和重要企业到会率而言，感觉不但比2006-2007年明显下滑，甚至低于2008年工博会。但参展商普遍表示2009年3-4季度市场需求有回暖。
　　数控机床行业：
　　金属切削机床行业有大量重点企业未到会，如：沈阳机床、大连机床、齐重数控、昆明机床和北京第一机床厂等，显示金切机床行业对市场的期待值不高。留下深刻印象的是金属锻压机床企业参展面积明显扩大，尤以激光切割和折弯减板机械生产企业为代表，展台规模有放大趋势。对各企业沟通后，统一表现出2009年4季度订单情况环比好于3季度。
　　金属加工机床企业更为乐观，表示2009年2季度以后就出现明显恢复，目前订单情况已好于2008年同期。
　　秦川机床是参展的各重点金切机床企业中最为乐观的，表示由于公司在蜗杆磨齿机方面开拓了数家汽车用户获得了大量订单，估计2009年1-9月公司的订单应已超过2008年同期，且对2010年持乐观态度。
　　齐二机床公司高层亦表达了相当乐观的态度，公司在2009年签订了相当数量的为生产核电设备应用的机床订单，约占10%，表示2009年1-9月所签定单虽比2008年同期有所下降，但不多，对2010年认为会略好于2009年。今年1~9月，该企业完成工业总产值同比增长69.2%，实现销售收入同比增长44.5%，实现利税同比增长33.9%。在全国机械工业综合竞争力排名中位居35位，重型机床行业排名第一位。公司在经济旺盛的2007-2008年上半年民营企业订单已达到公司总订单的40%，在2009年民营企业订单的份额下降了10%以上，目前不到30%，目前的新订单主要来自于核电、风电以及国有重点重型机械企业。齐二公司称已分批累计从齐重数控分流了约600人以上。目前公司在立车项目上市场开拓很快，本次参会一半左右的重点推广产品既是重型数控立车。从其他参展商处了解到，齐重数控人员近期不但分流至齐二机床，还分流到海天机床、三一重工等民营公司，由于齐重数控曾对历史订单强行提价，影响了客户后期购买意愿转向其他生产商，导致行业内感觉大型数控立车市场需求好于其它类型机床。
　　武汉重型机床是参展重点机床企业中情况较差的企业，2009年1-9月累计新签定单量约同比下滑了40%，订单签订情况呈现1季度弱，2季度较强，3季度又回落的态势，目前公司销售总体感觉4季度订单又有明显增长，对2010年持相对乐观态度。在市场需求品种方面认为大型数控立车好于其它产品。
　　产能扩张情况：
　　2010年初金切机床行业有产能扩张项目。武汉重型新厂区已建成，目前部分投入生产，估计在2010年初将全部投入运营。另外一个在近期将实现扩产的公司是汉川机床厂，该企业投资20亿元打造的新产业园区将在2010年元月投入使用。
　　武汉重型产品品种丰富发展比较均衡，而汉川机床以立式铣床为特色，对除齐重数控（大型数控立车是各家企业均有能力制造的产品）外的其它上市机床厂家直接影响不太明显。但业内也普遍认为经过2005-2008年上半年的超旺盛需求，大量民营机床企业蓬勃发展，未来一段时间内对传统机床企业的冲击将从低端产品扩大到中端产品，仅重型高档机床产品尚未形成负面影响。
　　从展会上了解的信息分析，我们对部分机床上市公司市场需求情况进行排序为华东数控、秦川发展、法因数控、昆明机床、齐重数控。对锻压机床行业和重型高端机床行业给予"增持"评级

　化工行业：三季报表明景气度正在逐步恢复荐4股
　　截止10月31日，2009年三季报公布完毕，本文主要对过去三个季度基础化工行业上市公司（不含化肥、民爆、化纤3个子行业，下同）的业绩进行统计分析，以了解行业的发展情况。根据分析，我们判断，化工行业的景气度正在逐步恢复。综合考虑，我们给予化工行业"增持"的投资评级。建议投资者密切关注业绩复苏子行业的业绩持续性，并开始布局明年业绩预期大幅改善的子行业（如煤化工、新材料等）。
　　1．化工行业景气度正逐步恢复
　　2009年前3季度，基础化工行业上市公司的营业收入合计1418.21亿元，同比下降19.62%，较中期有所收窄（中期同比下降24.42%）；营业利润45.38亿元，同比下降66.68%，较中期有所收窄（中期同比下降73.11%）；归属于母公司所有者的净利润为36.93亿元，同比下降63.99%，较中期有所收窄（中期同比下降71.27%）。最终加权平均每股收益为0.0971元。
　　从利润率指标看，尽管化工类上市公司的毛利率和净利率同比都有所下降，但相比中期已经大幅改观；而且，这两个数据已经超过了2008年全年的平均水平（2008年第四季度由于金融危机的加剧，不少化工类上市公司大幅计提准备，也是导致全年盈利水平急剧下降的主要原因之一）。从这点看，如果不出现大的意外，今年化工类公司全年的盈利水平会超过去年。
　　净利率的上升不仅仅毛利率的回暖有关，还与三项费用（销售费用、管理费用和财务费用）的控制有密切关系。今年前3季度化工行业的三项费用率同比有所增加。进一步分析，我们发现，和去年同期相比，今年前3季度化工上市公司的三项费用绝对额都有所下降，这说明目前的三项费用绝对水平基本处于行业的景气底部。
　　有效所得税率的变化也会影响到净利率的变动。相比去年同期，化工行业的有效所得税率并没有下降。化工行业今年前3季度净利率的提高完全是毛利率的提升所带来的。从这一点看，化工行业的景气程度的确在逐步回升。
　　同时，我们也关注到，2009年前3季度，化工行业上市公司的经营性现金流量同比仍然减少16.14%，相比中期有所好转。同时，经营性现金流量净额的同比下降速度也远远好于同期净利润的下降幅度。这说明作为中游的生产型企业，尽管其在现金流量方面并不占有优势地位，但行业景气程度的恢复还是对经营性现金流的改观起到了很大左右。
　　2．轮胎、塑料、染料、农药等子行业已经表现出较高的景气度
　　化工子行业众多，本文暂不打算对各子行业进行全面分析。下面仅通过营业收入和归属于母公司的净利润两个指标对各子行业的景气度进行一个概览。
　　尽管2009年前3季度收入同比并没有增长，但轮胎、塑料、染料和农药等4个子行业代表性上市公司的净利润已经开始大幅增加。我们认为，这主要面得益于两个方面。第一，原材料成本整体仍大大低于去年同期；第二，下游的景气度在逐步回升。
　　同时，我们看到，新材料、煤化工等子行业主要上市公司也开始出现业绩回暖迹象。我们判断，随着经济的全面复苏，这些子行业业绩的高弹性会在明年有较为充分的表现。
　　3．投资脉络：关注业绩复苏子行业的业绩持续性，开始布局明年业绩预期大幅改善的子行业
　　我们认为，下游房地产行业、家电行业和汽车行业的景气对轮胎、塑料和有机硅行业的拉动作用明显。房地产新开工面积滞后于销售面积4－6个月，其他行业情况亦然。如果明年经济没有二次探底，预计轮胎行业的景气度将维持高位，塑料和有机硅的景气度将复苏。提醒投资者关注天胶和石化产品的上涨对轮胎和塑料行业业绩的侵蚀。
　　我们对未来的油价仍然乐观，同时也在期待政策对醇醚燃料的放开。煤化工公司的业绩已在底部。总体而言，放眼明年，油价上涨是大概率事件，这对煤化工公司而言，明年业绩大幅改善也是一个大概率事件。近期可关注有资产注入的威远生化和正与中煤积极合作的远兴能源。
　　我们判断，明年春天草甘膦的价格无疑会反弹，如果油价配合相关的几个农药公司业绩弹性非常足。从积极防御的角度看，可以布局其中优质具有弹性的公司，如江山股份、华星化工等。