姚刚：创业板开户数已达960万 仅1成开户者参与交易
　　2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就"加强创业板市场监管 维护市场平稳运行"进行现场解读并回答网民提问。截至目前大概有960万的投资者通过"投资者适当性管理制度"这套程序开了户，实际参加创业板二级市场交易的有92万户，约占开户数的1/10。这说明还有大量的投资者在观望。
　　[主持人]:投资者适当性管理制度目前的执行情况怎么样呢？
　　[姚刚]我们觉得执行的情况是很好的。在这个过程当中，我们担心有的营业部没有让投资者到现场来就网上开户等等，所以我们让证监会的派出机构到现场指导和检查这些工作。交易所也发了指引，营业部也发了指引，执行下来大家都很认真。现在看起来这项工作开始以后，对提高投资者对创业板风险的认识是很有好处的。
　　这项制度是7月15日推出的，现在已经是11月份了，截至目前大概有960万的投资者通过这套程序开了户，实际参加创业板二级市场交易的有92万户，约占开户数的1/10。这说明还有大量的投资者在观望，在审慎地进行抉择，所以我们觉得还是比较有效的。
　　投资者适当性管理在中国资本市场的运用，创业板是第一个。到目前为止其他的产品还没有这种制度，随着中国资本市场的宽度、广度、深度不断得到拓展，新的产品不断出现，有的产品确实需要特别地提示风险，所以今后可能还会在其他的产品上引入这种投资者适当性管理制度。我想，从这次创业板引入这个制度的效果来看，我认为这是一个今后可以继续发挥作用的制度。

　姚刚解释为何中国创业板公司定位不是初创期企业
　　2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就"加强创业板市场监管 维护市场平稳运行"进行现场解读并回答网民提问。国外很多创业板市场最后没有成功，主要原因就是条件过于宽松，让那些还不是很成熟的企业进入这个市场了。
　　[网友 创造者]我的公司还在初创期，是否可以申请在创业板上市？什么样的企业适合到创业板上市？
　　[姚刚]这位网友问得很好。实际上，针对这个问题，网上过去有过很多的争论，有的说中国的创业板市场实际上不是创业板市场，为什么呢？因为真正处于初创期的企业没有到这个市场上来，真正在这个市场上上市的企业已经成立很长时间了，不是初创企业了。
　　这个问题要看怎么看。中国的创业板市场在设计的时候有一个指导思想，就是这个创业板所针对的对象是什么样的企业。它所针对的对象不是处于初创期或者"种子"期的企业，而是那些已经成立了一段时间，已经有一定的资产规模，产品已经有一定的市场，有一定的盈利能力的处于成长期的企业。这是我们国家创业板在设计的时候就选定的目标，也借鉴了国外的经验。
　　国外很多创业板市场最后没有成功，主要原因就是条件过于宽松，让那些还不是很成熟的企业进入这个市场了。据有关统计，中小企业的寿命，绝大多数是不超过三年的，三年之内就死亡，对于创投这些人来讲，他们称之为"死亡谷地带"，扛过三年就说明你经受住了一定的考验。所以我们要求公司必须成立满三年，而且要符合有关业绩指标要求。
　　因此，在创业板市场上挂牌的企业虽然不如主板那么稳定，但比那些处于初创期、种子期企业的稳定性要高一些。有的国家门槛放得比较低，是因为创业板的拟上市公司后备资源比较少。我们国家改革开放30年，经济一直处于高速增长的阶段，而且我们国家处于工业化时期，后备资源非常丰富，我们把目标企业瞄准在这个范围之内，也能保证有足够的后备资源为市场提供新鲜的血液。所以，初创期的企业还不能进入创业板市场，进入创业板市场就需要刚才我所讲的有一定的存续期，有一定的盈利能力，有一定的市场份额，受到市场的检验。
　　[主持人]是否说这个企业过了三年，有一定的盈利能力了就适合进入创业板呢？ 　
　　[姚刚]也要符合创业板的条件。创业板设计了两套财务的门槛指标，这是比较重要的指标。一是最近两年盈利加一起是一千万，而且是要增长的。这套是对于盈利能力相对比较强的企业，存活三年其中两年盈利加在一起是一千万，而且后一年盈利比前一年盈利还要多，处于增长态势的；二是有的企业盈利能力没那么强，刚刚开始盈利，但是成长性表现得比较好的，就是最后一年盈利，但是要有500万的盈利，而且最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。也就是说，虽然你只有一年盈利，但是这两年营业收入是增长比较快的，你的盈利能力稍微弱一点，但是增长性比较好。此外，创业板还设定了三年存续期等法定条件。

　姚刚：创业板上市公司需具备创新能力强等四大特点
　　2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就"加强创业板市场监管 维护市场平稳运行"进行现场解读并回答网民提问。
　　[主持人]今天我们和姚主席探讨的话题是加强创业板监管维护市场平稳运行。首先想问您一个问题就是创业板启动后受到社会高度关注，能否先请您介绍一下创业板市场的定位和目前创业板公司的特色。
　　[姚刚]创业板是中国多层次资本市场体系的重要组成部分，是场内交易市场非常重要的组成部分。在这个时候推出创业板，主要目的是想通过推出创业板能够促进自主创新企业和其他成长型企业的发展，是落实自主创新国家战略和支持处于成长期的创业企业的重要平台。
　　具体地讲，准备在创业板上市的公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，已经存续一定期限，具有较高成长性的企业。
　　从目前中国证监会已经受理的企业来看，创业板公司主要有以下几个特点：

    一是结构特色比较鲜明，比如说属于电子信息行业、新材料行业、新能源行业、生物医药等等这些新兴行业的企业比例比在中小板上市公司的比例要高。
　　二是成长性比较好，在第一批受理的企业中，从2006年到2008年来看，营业收入年增长率为70%，净利润年增长率达到67%，成长性是非常高的。
　　三是创新能力比较强，有相当一部分公司是从事新型业务，或具有创新的业务模式，不少公司具有轻资产结构的特征，反映出多样化的新兴业态。也有投资者看到说这里还有一些制造业，那就问了，制造业算新兴产业吗？制造业并不等于传统行业，制造业里也有很多具有创新工艺的制造业，和那些真正传统的或者是进入很成熟阶段的，甚至和那些高耗能、高污染的制造业是不一样的。
　　四是这些企业的技术含量较高，比如在第一批受理的公司中，获得高新技术企业认证的公司占比就达到77%。以上这些特点都是创业板企业的一些特点。

姚刚：证监会不会过多干预创业板发行价
　　2009年11月6日，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就"加强创业板市场监管 维护市场平稳运行"进行现场解读并回答网民提问。
　　[主持人]创业板30日在深交所挂牌，很多网友都对挂牌企业的发行市盈率过高有一定的看法，咱们证监会为什么不对发行价格进行窗口指导呢？
　　[姚刚]这个问题问得很好，我也看到网上有很多议论，议论中请证监会干预价格的呼声很高。但是大概在一年以前，在主板发行上市的时候，当时网上有很多的议论，说证监会为什么要指导发行价格，证监会指导了发行价格，扭曲了价格的形成机制，造成了发行价格和股票的二级市场交易价格相差很大，所以很多人都把钱拿去申购新股。为什么申购新股呢？因为发行价格低，一上市价格高，就能挣到无风险的利润，所以大量资金囤积在一级市场打新股，有的甚至说对货币市场政策造成了影响，很多人说证监会不应该干这个事情。
　　[姚刚]其实证监会并没有过多地干预价格，只是对价格过高的情况进行一定的指导，那时候市场说你不应该干预这个价格。我们觉得市场说得是对的，因为市场经济最重要的是供需双方决定价格，在政府工作的这些人再聪明能比市场聪明吗？市场总是比人强的，所以当时大多数网友的说法是正确的。
　　[姚刚]大家都说这次投资者给出的价格比较高，是根据什么说的呢？是觉得它和中小企业板的一些股票相比市盈率高。那么价格高不高？说句老实话，价格高不高不应该是证监会说的，价格的高低绝对不应该是政府说的话，价格高低市场说了算，这是一个基本的原则。
　　[姚刚]而且证券法也规定发行定价证监会是不能参与的，是发行人和承销商协商确定。他们怎么协商确定呢？不能说两个人凭空商量确定，要有一个依据，依据就是询价，主要就是向机构投资者询价，询出来的价格是机构投资者根据他们的自身判断给出的价格，而且这个价格也不是机构投资者随便给的。他出这个价格，是要拿真金白银来申购的，只要定了这个价格肯定买，不是张嘴说定了以后就不负责任了。所以申购和出价是挂钩的，这个价格出来以后证监会就没有干预了，是证监会推行发行体制改革过程中非常重大的改革。我相信证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。

　姚刚：将制定创业板特殊行业信披特别规定
　　中证网讯 中国证监会副主席姚刚今日下午做客中国政府网，他表示，创业板监管的难点在于公司稳定性比主板要查，将有针对性地研究制定特殊行业的信息披露的特别规定，将来还将对信息披露规则进行梳理和补充。
　　我想难点主要是在创业板上市的企业的稳定性比主板企业要稍微差一点，公司规模比较小，抵御风险能力比较弱，特别是有的企业过度依赖于某一个产品或者是某几个人，这种情况比较多，因此稳定性也比较差，股票价格波动的情况也比较容易出现。
　　根据这些特点，针对创业板企业，证监会对信息披露的要求应该更加严格，能够及时把公司的变化让投资者知道，证券法有一条就是"信息披露要真实、准确、完整、及时"。要使创业板企业能够真正做到这一点，就须加大对创业板企业信息披露方面的监管，这是一个难点。
　　其次，针对创业板上市公司中经营模式及盈利模式比较新颖，行业和其他公司差异比较大的情况，将有针对性地研究制定特殊行业的信息披露的特别规定。因为很多是新行业，一般的投资者很难明白，不是相关行业的专家更是难以明白，所以针对特殊行业制定特别的信息披露的要求也是很有必要的。
　　再次，创业板上市公司运行一段时间后我们将对现在的信息披露规则进行梳理，针对创业板上市公司特点对相关规则进行调整和补充，逐步完善这个体系。
　　已受理创业板公司有四大特点
　　姚刚表示，从目前中国证监会已经受理的企业来看，创业板公司主要有成长性好、创新能力强等四个特点。
　　一是结构特色比较鲜明，比如说属于电子信息行业、新材料行业、新能源行业、生物医药等等这些新兴行业的企业比例比在中小板上市公司的比例要高。
　　二是成长性比较好，在第一批受理的企业中，从2006年到2008年来看，营业收入年增长率为70%，净利润年增长率达到67%，成长性是非常高的。
　　三是创新能力比较强，有相当一部分公司是从事新型业务，或具有创新的业务模式，不少公司具有轻资产结构的特征，反映出多样化的新兴业态。也有投资者看到说这里还有一些制造业，那就问了，制造业算新兴产业吗？制造业并不等于传统行业，制造业里也有很多具有创新工艺的制造业，和那些真正传统的或者是进入很成熟阶段的，甚至和那些高耗能、高污染的制造业是不一样的。
　　四是这些企业的技术含量较高，比如在第一批受理的公司中，获得高新技术企业认证的公司占比就达到77%。以上这些特点都是创业板企业的一些特点。

证监会正就创业板上市公司定期报告制定相应规则
　　中新网11月16日电 证监会副主席姚刚今日在接受中国政府网专访时称，证监会将发布创业板上市公司定期报告。
　　2009年11月6日，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就"加强创业板市场监管 维护市场平稳运行"进行现场解读并回答网民提问。
　　姚刚表示，创业板上市公司运行一段时间后我们将对现在的信息披露规则进行梳理，针对创业板上市公司特点对相关规则进行调整和补充，逐步完善这个体系。
　　在这方面，证监会和深圳证券交易所做了一些相关的工作：首先是提高信息披露的及时性、完整性，增强创业板上市公司的透明度。已经公布的一些相关方面的规章制度比如创业板股票上市规则已经公开发布了，里面对信息的披露做了较为详细的规定。我想现在第一批企业已经上市了，根据他们在运行过程中的一些情况我们还将制定适应创业板上市公司特色的披露标准和规定。
　　目前证监会正就创业板上市公司定期报告的内容和格式，制定相应的规则，进一步完善后也会相继发布，其他相关方面的规则也会根据创业板公司具体运作情况不断加以补充和完善。

　姚刚：适当性管理制度不是限制投资者投资
　　2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就"加强创业板市场监管 维护市场平稳运行"进行现场解读并回答网民提问。
　　[主持人]我们看到在这次的创业板监管中，我们建立了这样一个制度--投资者适当性管理制度。先给我们解释一下咱们为什么要建立这样一种制度吧。
　　[姚刚]本来是叫合格投资者制度，但是后来我们觉得合格投资者这个词不是很好定义，什么叫合格，什么叫不合格。后来觉得还是叫投资者适当性管理制度比较合适。大家可以看到我们推出投资者适当性管理制度后，并不是限制人们投资创业板，但是投资创业板的人必须经过一定的程序，了解这个市场所具有的风险，这就是在创业板上引入投资者适当性管理制度的想法。比如包括签订风险揭示书，而且在风险揭示书上要自己亲笔写一句话，不光是画勾、签字，而且要写上诸如"我已经了解了市场的风险"等。
　　我们也有一些相关的经验，比如过去境外一些产品销售后有的投资者起诉、投诉，说没有把产品说清楚，我这个勾是你替我画的，字是你替我签的，那么我们在这方面也借鉴了国内国外的一些经验和教训，觉得让投资者充分了解风险，由他自己确认这个事情他已经充分了解了，再让他进行投资更有利于保护投资者。比如对于投资经验不足两年的投资者，我们让他签署特别声明，就是"本人尚未具备两年以上交易经验，确认已阅读并理解相关规则及风险，具有相应的风险承受能力"。
　　而且这套程序要求投资者到证券营业部开户。有投资者要求网上开户，但这样达不到让投资者了解风险的目的，所以让投资者到证券营业部去，阅读风险揭示书，对投资经验不足两年的投资者要求签字之后五天以上再开通创业板交易，有一个冷却期。通过这么一套程序使你成为适当的投资者，然后再投资。