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大盘缩量震荡? ?做空有所衰减
周一两市大盘整体呈现宽幅震荡的格局，盘面个股涨少跌多，受南方旱情影响，昨日水利建设板块、泵业类个股表现不俗。截至收盘，两市大盘双双收十字星，板块处于多数下跌状态，其中只有金融、环保板块领涨，上涨幅度均不足0.2%。而开发区、房地产、煤炭、石油等板块领跌，下跌幅度均在2%以上。沪指报收于2706.36点，下跌3.59点，跌幅0.13%，成交721.5亿，深成指报收11478.2点，下跌14.5点，跌幅0.13%，成交501.2亿，两市合计成交1222.7亿，与上一交易日量能有所萎缩。
美东时间5月27日16:00(北京时间5月28日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨38.90点，收于12,441.66点，涨幅0.31%；纳斯达克综合指数上涨13.94点，收于2,796.86点，涨幅0.50%；标准普尔500指数上涨5.42点，收于1,331.11点，涨幅0.41%。 周一港股期指结算，早盘微幅低开后跌至23086点，之后被内地股市拉动反弹，午后涨幅稍有收窄。截至收盘，恒生指数涨66.25点连续第五天上涨，报23184.32点，涨幅为0.29%；国企指数早盘涨43.49点，报13004.31点，涨幅为0.34%，成交503.98亿港元。 纽约黄金期货价格周五收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨13.50美元，报收于每盎司1536.30美元，涨幅为0.9%，创下自5月3日以来的最高收盘价。在本周的交易中，纽约黄金期货价格上涨了1.8%。纽约原油期货价格周五上涨，收盘突破每桶100美元的关键阻力位，主要由于美元汇率有所下滑。当日，纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格上涨36美分，报收于每桶100.59美元，涨幅为0.4%。
周一两市大盘整体呈现宽幅震荡的格局，盘面个股涨少跌多，受南方旱情影响，昨日水利建设板块、泵业类个股表现不俗。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中只有金融、环保板块领涨，上涨幅度均不足0.2%。而开发区、房地产、煤炭、石油等板块领跌，下跌幅度均在2%以上。沪指报收于2706.36点，下跌3.59点，跌幅0.13%，成交721.5亿，深成指报收11478.2点，下跌14.5点，跌幅0.13%，成交501.2亿，两市合计成交1222.7亿，与上一交易日量能有所萎缩。
3月以来持续低迷的农业股正迎来新机会。尤其是养殖、饲料细分行业，景气度将维持高位，长江中下游旱情持续所引发的粮价上涨预期也可催生部分公司的投资机会。农业部22日公布，在过去半个月仅有几次的降雨，已经使部分省市的旱情基本解除。当然，如果后期降水持续偏少，旱情得不到根本性好转，出现了连续干旱天气，进而对秋粮生产产生负面影响，今年的粮食生产将会面临更为严峻的形势，粮食价格也有延续2010年大幅上涨的可能。天气异常、减产预期及粮价上涨为农业板块带来主题性投资机会。综合价格走势和农业各细分行业动态判断，农业股已到较佳买入时机，操作上，建议投资者关注主题性投资机会。
从消息面看，1、国家防汛抗旱总指挥部办公室最新统计显示，截至5月26日，全国耕地受旱面积9251万亩，其中作物受旱面积3033万亩，主要分布在湖北、湖南、甘肃等省。国家防总办公室副主任张旭介绍，面对当前严峻的抗旱形势，国家防总、水利部提前部署，精心组织，积极应对，采取了一系列抗旱措施。今年以来中央财政先后下达抗旱补助资金达19.6亿元。据了解，近期中央财政将再下拨一批特大抗旱经费支持重旱省区抗旱工作，并将根据地方抗旱需求加大中央抗旱物资的调拨力度。2、国家防汛抗旱总指挥部办公室最新统计显示，截至5月26日，全国耕地受旱面积9251万亩，其中作物受旱面积3033万亩，主要分布在湖北、湖南、甘肃等省。国家防总办公室副主任张旭介绍，面对当前严峻的抗旱形势，国家防总、水利部提前部署，精心组织，积极应对，采取了一系列抗旱措施。今年以来中央财政先后下达抗旱补助资金达19.6亿元。据了解，近期中央财政将再下拨一批特大抗旱经费支持重旱省区抗旱工作，并将根据地方抗旱需求加大中央抗旱物资的调拨力度。
从技术上看，大盘指数双双再度下跌收盘，两市又一次创出调整新低，大盘短线技术指标严重超卖。技术上看，不排除大盘周二有继续探底的可能，2700点的争夺将是在所难免。
整体来看，大盘近期持续走弱，主要原因是宏观环境未见好转，而资金面也继续紧张。从宏观形势来看，通胀压力难以缓解，成本上升、电荒、欧债危机等内外因素又使得经济面临放缓压力。从市场来看，IPO融资规模高居不下，而市场趋势转弱又加大实业资本减持动力。目前沪深300指数动态市盈率仅有11倍，而且前期2661点阶段性低点存在技术性支撑，预计近期大盘继续下跌的空间较为有限。不过，鉴于市场缺乏乐观因素，大盘大幅回升的难度较大。操作上，建议投资者应等待技术性反弹的来临，但高度不宜乐观，投资者应果断逢高适当降低仓位，保存现金。（首证）
A股缩量微跌 ??六大抗旱品种蔓延
周一、受偏空的消息面影响，沪深两市股指延续上周跌势惯性低开，并创出近期调整新低，沪指亦一度沽穿2700点整数关卡，在南方泵业等品种快速上拉的带动下，创业板指数急挫后回升且强势上行，从而带动两市股指触底回升，水利、水泥、金融、煤炭、酿酒、黄金等板块相继掉头上行，带动股指翻红推高，沪指亦收复2700点且成功补缺早盘跳空缺口上行，但价涨量缩而受阻回落，显示市场的参与及跟风意愿欠强，致使股指上行力度和量能乏力，且卖出盘渐渐涌出，金融股独木难支，而地产、有色、黄金等板块相继跳水，两市股指再度泛绿。沪指终盘报收于2706点，跌3.59点，跌幅0.13%，呈现一根带上下影线的十字星，仅水利建设、金融、环保板块指数呈上涨态势，触摸屏、外资背景、开发区、物联网、房地产等板块指数跌幅居前，创业板指数涨幅1.38%，中小板指数跌幅0.80%，N九牧王跌幅13.05%。
据媒体披露，昨日点击率最高的名词为“旱灾”，旱灾已成为人们最为关心的话题，严重的灾情不仅使得增长减速的经济更受影响，而且还将使得居高不下的农产品价格有进一步走高的可能，使得通胀形势更为严峻，根据国家防汛抗旱总指挥部办公室统计显示，截至5月29日，全国耕地受旱面积1.044亿亩。长江中下游地区湖北、湖南、江西、安徽、江苏5省旱情较为严重。而中央气象台预计，6月份长江中下游地区降水仍然偏少，气象干旱有进一步发展的可能。首次影响，昨日抗旱受益概念品种再度崛起，并正值蔓延中，成为市场最大的亮点群；
一是水利建设股强劲上攻：严重的灾情催促着水利建设业已步入大发展期，而水利水务未来十年投资将达4万亿元的消息又进一步刺激着水利建设品种崛起。新界泵业(002532) 、南方泵业(300145)、青龙管业(002457)开盘拉升相继封于涨停，带动着该板块全线上攻，大禹节水(300021)、三峡水利(600116)强势推高，封于涨停，安徽水利(600502)、新疆天业(600075)、钱江水利(600283)、国统股份(002205)、粤水电(002060)均有不同程度的涨幅，水利建设板块指数涨幅位居第一，成为昨日市场最靓丽的热点及亮点；
二是因旱灾水泥股表现强势：因旱灾使得电荒严重，水泥供应量减少并刺激价格上涨，而加大水利建设也势必刺激着水泥供求量增加，受此预期，水泥股早盘强势上行，华新水泥(600801)一度涨幅逾8%，青松建化(600425) 一度涨幅逾6%，海螺水泥(600585)、巢东股份(600318)等均有不同程度的涨幅；
三是农林牧渔股表现活跃：长江中下游旱情持续，而使得市场对农产品价格上涨预期强烈，昨日农林牧渔股表现相对活跃。中水渔业(000798)、星河生物(300143)、国联水产(300094)、北大荒(600598)等品种均有良好的表现；
四是发电设备股表现尚佳：因旱灾使得电荒严重，兴修水利水电工程，加大电网改造和升级都将刺激着发电设备业步入新的发展期，受此预期和憧憬，发电设备股逆势走强，中元华电(300018)涨停，合康变频(300048)、特锐德(300001)、万力达(002180)、中能电气(300062)、泰胜风能(300129)等均有良好的表现；
五是水务股有所表现：因旱灾将促使着水务产业增长，江南水务(601199)一度上涨5%以上且创出反弹新高，重庆水务(601158)、武汉控股(600168)等水务股均有一定程度的表现；
六是酿酒食品板块盘中崛起：因旱灾影响，物价高企，使得市场通胀预期强烈，转而关注具备抗通胀概念的酿酒食品板块，西藏发展(000752)攻击涨停，贵州茅台(600519)持续推高，上涨4.5%以上，重庆啤酒(600132)、泸州老窖(000568)、五粮液(000858)等品种均有一定幅度的涨幅；
虽说抗旱受益品种的再度崛起，是缘于日益严重的旱情刺激而起的，是典型的事件驱动型热点，但本次50年一遇的旱灾也的确会刺激着水利等行业的发展，对其未来经营及业绩都将起到一定的提升作用，虽从盘口观察，其活络明显是缘于短线资金追逐而致，随着驱动事件的强弱变化，其市场表现也会随之变化，且目前抗旱受益概念品种尚难于扛起大盘大反弹的旗帜，但类似水利水务未来十年投资将达4万亿元的政策举措皆预示着水利、水泥等行业的景气度仍在提升，而未来经营及业绩增长仍可期可望，随着“水落现石头”，类似价值型和成长性的宝石势必会得到理性投资者青睐，因而可做战略性的跟踪研发，以备未来及时配置，参与者在市场颓势未改时，仍宜以低仓位短线运作，克服追涨和超预期心理。
【投资参考】
6月A股投资策略：国际板与通胀“鸭梨山大”
5月A股“跌跌不休”， 6月行情到底会如何演绎？A股何时能完成筑底？多家机构认为，6月市场走势难言乐观，国际板以及经济数据都将考验六月大盘。目前行情确立底部为时尚早，轻仓防御仍是6月份最主要的投资策略。
通胀与干旱齐飞 A股难言乐观
这个初夏有点“冷”。由于国际板推出的预期及通胀和遏制通胀的政策影响，本月A股“跌跌不休”，上证综指更是创下2011年1月末以来的收市新低。截至上周五，上证指数月度累计跌幅接近7%，深圳成指下跌6.66%，中小板指数下跌8.56%，创业板指数下跌9.84%。
值得注意的是，经济的先行指标、同步指标均显示经济放缓迹象，而通胀却仍在高位徘徊不下，长江中下游的干旱大面积蔓延，紧缩政策难以松懈，企业生产成本高企，通胀对企业盈利的侵蚀开始从下游逐步传导至上游……经济似乎进入人们最不愿意面对的小滞涨阶段。
从当前的走势来看，多家机构认为，6月市场走势难言乐观，国际板以及经济数据都将考验六月大盘。在公司业绩与流动性“双降”时期，2700-2800点市场原先的预期底部并不可靠，目前行情确立底部为时尚早。
6月A股面临两大考验
近期，国际板即将推出的消息，使脆弱而敏感的A市恐慌性情绪蔓延，投资者普遍担心市场难以承受国际板推出后大扩容之重压。
尽管目前还看不到国际板推出的具体时间表，但前几日证监会主席尚福林一句“国际板越来越近”的表态，使市场对于国际板推出的预期加剧，而国际板对于市场的影响也日益明显。
对于国际板，人们的反应褒贬不一。虽然国际板还处在酝酿当中，但其对二级市场的作用已经凸显了出来。首当其冲的创业板、中小板高估值股连续下跌，从上周一开始，A股进入非常尴尬的境地。
“资金面的压力主要来自于连续下跌后机构止损盘的涌出以及国际板开通所带来对于资金分流的心理层面的影响。”广发证券在6月投资策略报告中指出，国际板开通的另一影响在于对当前A股市场估值中枢的重新定位。
5月CPI或创新高紧缩措施不减
5月已经迎来最后一周，根据目前的基础数据，多家研究机构表示，5月CPI有可能超过5.5%，创下近34个月来新高。6月份A股能否筑底，关键还是看国内货币政策能否适当放松、5月CPI数据是否仍在高位运转。
而目前，我国长江中下游正遭遇特大干旱，市场上对于粮食减产的担忧情绪逐渐升温，部分地区蔬菜价格已经显现大幅反弹。多家机构近日预测，5月CPI仍将维持高位，同比增长预计会在5%以上。
持续的高通胀，使得央行继续采取不断收紧流动性的举措，5月中旬央行再度提高存款准备金率，市场普遍认为，如果CPI不下降，未来央行不会改变收紧流动性的措施。因此，6月公布的5月经济数据就将十分引人关注。
在翘尾因素、食品和非食品价格均预示CPI继续上行的预期下，今年通胀何时步入下行通道？众多接受采访的经济学家判断，二季度肯定不会出现通胀拐点，多种促进涨价的因素将使CPI短期内仍停留在5%以上，甚至不排除超过6%的可能。在央行应该如何调控货币政策这个问题上，加息成为大家一致的观点。（彭浩）
戴维斯双杀将终结 ??6月试探性建仓
虽然5月还有两个交易日，但股市大跌的格局已经无从改变。这与一些人曾经有过的“红五月”憧憬，形成了极大的反差。眼看就要进入6月份，沪深股市均处于今年以来的低位区，那么6月市场又会如何运行？在月线即将收出两连阴之后，会不会显现些许投资机会呢？
“戴维斯双杀” 导致股市重挫
客观而言，5月股市出现比较大的下跌行情，的确有一些偶然因素。而且，这些因素放大了股市跌幅。但就基本走势而言，应该是正常的。这里并不存在所谓的“错杀”。毕竟在这之前，人们对通胀及调控有比较充分的思想准备，但是对经济增长的减速普遍不以为然。
尽管从4月下旬起，随着上市公司一季度报告的公布，这方面的信号已经越来越明显，可还有投资者幻想企业业绩能够引领大盘在5月份上涨，以致认为“红五月”可期。但是，无论是汇丰银行测算境内5月份采购经理人指数，还是国家统计局公布4月份工业增加值数据，或是草根调研中发现的各地企业缺钱、缺电以及部分地区的严重旱灾局面，都强化了这样的看法：接下去的经济形势不容乐观。所以，5月份实际出现了“戴维斯双杀”的格局。熟悉股市的人都知道，在这种格局下，不但题材股全线暴跌，蓝筹股也难逃下挫的命运。这也就导致了5月份几乎所有板块都下了一个台阶。
在调整中寻找底部支撑
到了6月份，应该说5月份起作用的一些利空因素，还是会继续存在。例如，届时公布的5月份消费者物价指数，恐怕还会处于高位。另外，央行非常可能继续按照去年四季度以来所形成的调控节奏，在6月份提高银行基准利率与存款准备金率。此外，5月份固定资产投资与国内生产总值增长速度双双回落，也将是一个大概率事件。这也就是说，“戴维斯双杀”的基础依然存在。
不过，应该提及，如果说在一个月前，大家不认为会出现“戴维斯双杀”，结果却出现“双杀”局面。而现在，人们都普遍相信，“双杀”行情还没走完。而且，事实已经提前对此作出反应，即股市大幅破位下行。到了这个时候，虽然导致“双杀”的因素没有变，但是市场局面多少是变了——“双杀”结果已经全面显现。
如今人们担心经济增长放缓，GDP增速会下降到8%，回落幅度大概是2%左右。反映到股市中，5月份股票的估值远远不止下跌2%。换言之，股市已将6月份要出现的下跌行情，在5月份走掉了一大部分。因此，现在看来，虽然6月份的市场环境并不好，股市运行的内外部压力都很大，但是大盘要出现5月份那样急跌的可能性并不是很大。也许，交易重心还会下移，板块与个股行情仍然低迷，但全月股指的跌幅一般不会超过3%。就沪市综合指数而言，基本上也就下跌到1月份的低位附近。
于是，我们是否可以这样来看，在多方面利空集中释放的背景下，5月股市呈现加速回落走势。现在，就整体而言，下跌行情还没有完全走完，但主要的下跌段似乎已经过去。6月份应该是以进一步消化利空、在调整中寻找底部支撑为主。当然，难以想象6月股市会出现比较明显的上涨。从走势来说，比较大的可能性是先抑后扬，探低回升。如果确实如此，投资者在谨慎之余，操作上也就不至于像5月份那样轻仓观望，而是可以考虑适度试探性建仓。不管怎么说，现在股市的平均估值是2005年以来第三低，仅次于2005年6月份998点和2008年11月份1680点。从中长线投资的角度来说，是比较适合买入股票并且持有。
试探性建仓 资源股、错杀股
不过，鉴于现在市场还存在较大不确定性，特别是明显缺乏有利于股市转机的信号，所以尽管可以买点股票，但从操作层面而言，比例不宜太高，同时在品种的选择上也要仔细斟酌。可能现在比较多的人会青睐低估值大盘股，如银行股等。的确，这类股票的价格非常有吸引力。不过，投资者必须意识到在调控还在进一步推进的情况下，该板块的基本面也许现在还不错，但是其走向却是不乐观的。因此，现在的低估值、乃至超低估值，不一定能够保持下去。所以，如果着重于未来半年的走势，就不一定非买银行股了。
相反，对于资源类板块，人们则应该予以认真关注。从经济发展的角度来看，上游资源只能是越来越稀缺，资源品价格上涨是一个无法扭转的大趋势。当然，这种趋势的运行会有反复，同时也会因为需求因素的变化而出现较大的震荡。自去年三季度以来，国内大宗商品期货的走势就要比海外市场弱一些，主要原因就在于国内宏观调控以后，需求不是很充分。这种状况，现在依然存在。但是，一方面随着经济增长，世界范围内的需求还在不断增加；另外一方面，国内相关企业的股票价格则受制于股市行情的不振而大跌，由此所形成的反差，决定了资源类股票估值相对偏低。虽然基本面较差，但进一步恶化的可能性已经不大。同时，只要经济运行的大环境出现改善的苗头，这类股票的机会就来了。去年9月底，股市出现过“煤飞色舞”的行情。其原因主要就在于国际期货市场价格的上涨以及国内对调控预期的某些改变。当然，一个多月后，当事实证明国内调控是在进一步收紧而非放松，资源类股票偃旗息鼓，大盘也就掉头向下。现在的情况与当时相比有不少差异，形势可以说更为严峻些。但就股票价格来说，则要比当时低了不少。这样一来，只要市场条件稍稍有所改善，资源类股票的机会就来了。一般来说，这在半年内是有希望看到的。
无疑，现在可以考虑买入的股票，并不仅仅局限于资源类板块，包括创业板中也有不少股票是符合买入条件的。只是由于市场还不会马上转强，因此从控制风险的角度出发，现在买股票不必着急。6月份，只是适合试探性建仓，真正意义上的投资机会还没有到来。（桂浩明）
旱情加重利空A股 ??关注三类机会
5月初，为数众多的市场人士还都比较认同2800点左右已接近了A股的估值底部区域，因为既然把年内主要政策目标定为抗通胀为主，那么就需要主动性的控制经济增速，一旦抗通胀形势有所缓解，那目前从紧的货币政策将在下半年得到改变，经济增速自然会回归应用的正常发展趋势。按这一逻辑，一切既然都在掌握之中，其中包括股指的回落，那么2800点历史估值低位区域成底也就理所当然。
老天不给力 政策推出延后
但是5月中旬起老天不给力，旱灾现象日益严重，足以成为改变以上逻辑的重要因素。如果灾情不能缓解，春节后本已缓解的食品价格如再掀起一轮上升周期，则CPI将承受的上涨压力也可能再次增强。CPI的5月的数据如继续上行，这也将迫使央行继续延续目前的货币政策，退出的时间点不得不延后，并对经济增速造成更大的压力。
连环负面因素冲击 探底必然
旱灾造成的另一重大后果是造成水电资源严重不足。在这种连环负面因素的不断影响之下，A股只能选择继续下向探寻底部。而5月下旬A股市场的表现也正是对经济面更深层次担忧的体现，我们必须对形势进一步转坏有心理预期，因为暂时看不到针对这些负面变化有任何直接有效的措施产生。也就是说面对这种大自然的变化，现在人们能做的只是承受，缺乏主动性有效的办法。
旱情加重整体利空 局部产业利好
旱情对整个A股市场非常不利，但也对部分上市公司的股价形成正面刺激，这在上周的行情中已经有所体现。只是我们对旱情可能的持续性需做出一定的心理准备，对相关行业和公司保持足够的关注度。可关注方向有：
1、受益于水利建设器材的公司，如主营供水、排水管道的青龙管业以及从事水泵业务的新界泵业，利欧股份等。要补充说明的是，如果在枯水期，对小水电站来说，可以采取利用水泵把水抽到上游，然后再循环利用的方式来保持水利发电的连贯性，因此在旱情的影响下，市场对水泵的需求量可能会超过人们的预期。
2、因为旱情而加大涨价预期的农副产品，包括种子、猪肉，鱼、鸡肉等等。目前国内大米、鲤鱼、花生等农副产品价格已经出现了明显上涨，且仍在上涨的趋势过程之中，对相关受益上市公司也可持续关注。如隆平高科、雏鹰农牧 、新希望、大湖股份 、圣农发展等公司。
3、由于旱情导致水电供应紧张，则对节水节电设备也带来一定的投资机遇。类如目前在节电领域已经小有心得的东方电子以及节水概念大禹节水等也可适当关注。（王忭）
【板块分析】
医药股中蕴含的投资机会
谈及2009年的猪流感，很多人印象深刻。但对于攻克这次瘟疫的幕后功臣，大家就不是很熟悉。这家企业成功研制甲型H1N1流感疫苗，并批量生产，为国家防疫减灾立下汗马功劳。同时，它也是国内血液产品品种最多、规格最全的血液制品生产企业。
这家企业就是华兰生物。1992年3月30日，公司在河南新乡成立，2003年便进入国家医药行业30强，曾被誉为“中国20家最具持续成长能力的上市公司”。一路走来，华兰生物已经拥有20余家全资控股子公司，成为我国血液和疫苗领域的双龙头。
2004年6月25日，华兰生物登陆深圳证券交易所中小板市场，上市后成功收购江苏华辰生物，实现了主产业的战略布局，上演了“以资本换市场”的好戏。从2004年到2010年，在公司营业收入增长2.9倍的情况下，净利润增长高达13.8倍，成为名副其实的“利润牛”。在良好业绩的支撑下，华兰生物的复权后股价较上市价最高时曾上涨23倍有余，总市值超过280亿元。
而在中小板市场上，尤其在中小板300的成分股中，与华兰生物相比肩的医药与生物制品类股票比比皆是。截至今年一季度末，同属于生物医药行业的双鹭药业股价涨幅接近20倍；中国体外临床诊断行业的龙头企业科华生物涨幅超过10倍；而作为全球第三大维生素生产企业，新和成的股价涨幅也超过8倍。生物医药行业为投资者带来了实实在在的收益。
在“十二五”规划中，医药与生物制品产业被国家明确列为要重点扶持的新兴产业之一，未来发展的空间广阔。而除此之外，同样代表新兴产业发展方向的机械、电子以及信息技术行业等行业也为投资者提供了机会，如机械设备领域的思源电气、电子元器件行业的晶源电子也凭借优质的成长性，股价涨幅巨大。
据统计，新兴产业在中小板300指数中占比超过50%，而代表传统行业的金融、地产、金属、采掘业等占比不超过15%，这与主板市场大相径庭。与风险和收益相对稳健的主板市场相比，中小板市场个股市值较小、成长性较高、股价波动较强，是指数投资的良好标的。作为缺乏投资经验、抗风险能力弱的普通投资者而言，波段操作显然难度较高。如果看好中小板公司整体成长性，或可考虑投资华兰生物、双鹭药业、新和成等高成长企业的广发中小板300指数基金，获取市场平均收益。此外，ETF由于具有成本低、与指数拟合度高等优势，有经验的投资者也可以适当选择。
回调成太阳能板块低吸契机
目前多晶硅的成本迅速下降，部分优质企业已经降至30美元/公斤，而目前市场价格仍维持在60美元/公斤以上，如此来看，即便持续下跌后的多晶硅，对于部分优质企业来说，仍然是“暴利”。目前在新能源领域，太阳能是相对安全的，与其他新能源相比有其独特的优势。综上所述，太阳能板块仍然是未来数年内的高成长产业，故短线的下跌恰恰为长线投资者提供了低吸的契机。
??? 在此，建议投资者从两大角度寻找高成长股，一是上游设备领域。建议投资者积极关注奥克股份、新大新材、天龙光电、精功科技、东方电热、张化机等，其中东方电热是刚刚加盟，其下游应用空间较为乐观，可跟踪。二是产能拓展较为乐观的品种。因为未来太阳能产业是以规模取胜，因此，产能持续拓展，不仅仅可以降低单位生产成本，而且还可以迅速把握产业发展契机，提高市场占有率，推动公司业绩的高成长。故在多晶硅领域，关注银星能源、乐山电力、天威保变、南玻A；在电池组件等领域，可关注向日葵、东方日升、秀强股份等品种。（秦洪）
智能电表招标转向 ?三家A股公司或将受益值得关注
如果晚上8点用电，每度电费为2元；凌晨5点用电，每度电费为0.2元，如果你家的电热水器具有定时功能，为了早上洗澡你会不会选择让它在凌晨5点启动，而不再是24小时循环烧水呢？
这是阶梯电价的一种使用模式。目前居民家中的单一电表无法实现阶梯电价。国家电网从2010年起，每年4次大批量采购智能电表的主要功能之一，正是为此服务。
实际上，智能电表只是国网大力推进的智能电网中的用电设备。未来再遇到困扰当下的电荒问题，可以通过智能电表使用阶梯电价的方式，来缓解部分高峰用电的压力。
截至目前，国网年内的第二次智能电表集中招标已经结束，包括科陆电子等数家上市公司榜上有名，科陆电子证券代表文静表示，作为国网智能电表中标方，公司正按照国网技术标准在生产相关智能电表。
随着采购进程的加速，相对单相智能电表来说，生产毛利更高以及高科技含量更为突出的三相智能电表的企业优势更为明显。
招标转向：上市公司占优
5月5日，国网公司集中规模采购2011年电能表第二次项目中标公告显示，此次招标共计采购电表1659万只，相比2011 年第一次项目招标总量增幅在30%以上。
2011年第1次招标约915 万台单相智能电表，占2010年全年招标量的22%，规模较大。此次共有44家厂商中标，前三位厂商是科陆电子、江苏林洋和威胜集团，三者占比分别为6.54%、5.96%和5.85%。
国网2011年电表第二次招标结果显示，本次招标智能电表共计1425万只，从产品分标看，2S级单相智能电表1265万只，1S级三相智能电表147万只，0.5S 级三相智能电表12.9万只，0.2S 级三相智能电表969只。除此之外，单相普通电子式电能表220万只，2S级单相交流感应式长寿命电能表14.1万只。
2011年第二次 2S 级单相智能电表共有42 家厂商中标，位居前4 名的分别是威胜集团、江苏林洋、长城开发、科陆电子，厂商的第一集团地位已基本确立。
这与2010年相比，情况已经发生了改变。从2010年招标结果看：行业竞争激烈，没有明显优势企业。排名前三的企业均未上市，合计占比约22%，构成市场第一梯队。上市公司中浩宁达和科陆电子分列第五和第七。
浩宁达在2011年第二次招标过程中，2S单项智能表中标量为37.37万只，远低于科陆电子的77.04万只，但毛利率更高的1S三相智能电表浩宁达的中标量为11.24万只，略高于科陆电子的9.83万只。
2010年初国网招标采取最低价中标，行业内公司整体毛利率下滑明显。以浩宁达为例，三季报时毛利率为26.86%，比2009年的40.50%下滑了18.64%。2010年在智能电表进入门槛较低的前提下，当时专注细分高端产品的企业在2011年获得了更大的成功。
国网内部人士表示，公司为了避免2010年低价中标带来的电表质量差以及不能按时交货的局面，国网2011 年电表集中招标不再价低者得，而是根据2010年采购过程中厂商的产能、质量、交货准时性、产品价格等综合因素来考虑。
2亿只单相智能电表的空间
智能电表分为智能单项表和三相智能电表两大类。东北证券杨佳丽表示，智能单相表用于家庭住宅类，属于民用电表；三相智能电表为工业用，用量较小，约为民用的1/10。
2009年11月底，国网出台了智能电表标准，当年12月第一次智能电表招标结束。在首次招标项目中，招标的电表为1S三相费控智能电表和2S单相远程费控智能电表。一共招标294.34万只。随后国网加大招标数量，2010年完成了4次智能电表招标，累计招标4537万台。
2011年国网计划招标5000万只，截至目前，国网今年完成了两次智能电表招标，电表招标量总计约2899万只，已完成计划招标数量的58%。
国网计划在2010~2014年间更换3亿只单相智能电表，年均6000万只左右，2010年、2011年两年招标量约为1亿只，未来3年国网还将大规模采购十余次，至少采购2亿只单相智能电表，相关电表企业仍有较大发展空间。
平安证券认为，随着国网招标制度的成熟，作为主要市场，单相表市场竞争格局趋稳，行业前10位基本每次都能拿到45%~50%的份额，未来这种"龙头占优"的格局应会持续并强化。
国网内部人士表示，随着智能电网的建设，对相关配套产品的技术要求越来越高，国内绝大多数配电企业技术水平无法达标；国网为了更快更安全地推进智能电网的建设，只能回过头来进入上游装备行业，为智能电网制定相关技术标准，控股许继电气就是国网挺进上游的代表动作之一。
2010年7月17日，国网公司旗下的中国电力科学研究院与平安信托投资有限责任公司、许继集团签订了《合作框架协议》，中国电科院通过增资扩股，取代平安信托成为许继集团的控股股东，持股60%，未来有可能进一步持股到100%。
许继集团是中国集电力系统自动化、继电保护和直流输电设备于一身的大型企业；许继电气作为其上市公司主营电网及发电系统、配网产品、用电系统设备等。
目前许继电气已经开始生产工业用的0.5S级三相智能电表，在2011年第二次招标0.5S级总额的17.41%，为四家厂商之一。今后，作为国网旗下企业，许继电气在智能电表招标中，拥有获得格外照顾的可能。
三公司值得关注
在2011年第二次电表招标中，技术精度更高的0.5S级和0.2S级分标量同比2011 年第一次有所下降。这表示，国网目前的招标还集中在民用的单项智能电表。在2011年第二次电表招标中，技术精度更高的0.5S 级和0.2S级分标量同比2011 年第一次有所下降。这表示，国网目前的招标还集中在民用的单项智能电表。
在这次招标中，1S 级共有12 家厂商中标，排名前3 位的是江苏林洋13.16%、杭州炬华12.82%、威胜集团10.15%；0.5S 级共有4 家厂商中标，前三位是宁夏隆基宁光35.78%、宁波三星28.53%、威胜集团18.28%；0.2S 级还是由威胜集团垄断。
三相智能表1S的单价为500~600元/只，三相智能表0.5S的单价800元/只，三相表0.2S的单价为2000元/只。单相智能表比较便宜，价格在150~160元/只。
在A股上市公司中，科陆电子在2011年第二次招标中，2S智能单相表中了77.04万只，以150元/只计算此项营业收入约超过1亿元，全年有望超过4亿元；1S三相智能电表中了9.83万只，以500元/只概算此项营业收入约为5000万元，全年有望超过2亿元。
科陆电子仅从国网今年计划的四次智能电表招标中，有望获得超过6亿元的营收，而其2010年营收为9.3亿元。文静表示，公司主要竞争对手是威胜集团。
东北证券认为，A股当中的科陆电子和即将登陆A股的民营企业宁波三星电气和江苏林洋电子值得关注。（刘秀丽）
第三方支付牌照获批 ??受益股一览
5月26日，备受市场关注的“第三方支付业务牌照”，最终颁发给了27家公司。尽管市场关注的焦点一度放在了阿里巴巴旗下的支付宝以及腾讯旗下的财付通上，但有细心的投资者发现，在A股市场中，亦不乏新国都、石基信息等受益者。
行业整合逐渐加速
就整个行业而言，许可证发放预计将加速支付行业整合：“许可证的发放明确了支付企业从事第三方支付业务的法律地位，会吸引更多重量级的企业参与，资金对产业投入会加大，有助于产业链的完善。”
值得注意的是，在27家公司获得第三方支付牌照的同时，也有6家公司与之无缘。王天一认为，众多中小型第三方支付企业预计也将无法取得牌照，这类企业本身面临的出路就是市场退出或者被并购，因此行业的竞争将进一步激烈化，洗牌、并购整合潮将难以避免。
另一方面，在移动支付或将成为未来市场热点之时，其在使用过程中的信息安全问题同样值得关注。
东兴证券在日前发布的研究报告中表示：“用户使用某家网银直接操作其他银行账户时，必须先与其他银行签订协议以确定授权”，而申银万国也表示：“交易管理的复杂性和安全性提升将推动高等级身份识别终端的普及，目前最可靠的方案是金融IC卡、PC用U-key和手机用SD卡(MIC)，安全芯片(国民技术、上海复旦)，系统封装(长电科技)，安全方案 (卫士通(002268))和金融IC制卡商(恒宝股份、东信和平)有望受益，估计第三方牌照发放后电子支付业将迎来爆发性成长，手机支付和EMV(一种标准)推广拉动对POS机/射频读头/RF-POS的需求。射频读写芯片(国民技术、上海复旦)和POS机读头/RF-POS供应商(证通电子、南天信息)将受益。”
新国都受益POS机增长
就A股市场而言，新国都的主要非银行客户银联商务、通联支付均是第三方支付牌照的获得者。根据过去几年的数据，银联商务的采购占新国都出货量的40%左右，通联支付采购量占新国都出货量的15%-20%，在上述两家公司获得第三方支付牌照后，有市场分析人士表示，这两家机构都有较明确的未来加大POS 机采购布点力度的意愿，因此本次获取许可证，进一步加大了新国都业绩增长的确定性。王天一同时认为，第三方支付业务牌照的发放，预示移动支付渐行渐近。移动支付对POS机厂商的利好体现在两方面：一是现有机具要加装非接触式读头，一般一个支持13.56M 标准的读头售价在280元，成本只有80元，毛利润接近半台POS机，现有的300万台联网POS机的改造需求将带动POS机厂商业绩快速增长；二是2011年3月，中国电信正式成立支付公司“天翼电子商务有限公司”。中国联通也于今年4月挂牌成立了“联通沃易付网络技术有限公司”。目前，上述公司都已开始着手申请支付牌照，一旦获得牌照，电信运营商也会进行POS机采购布点，进一步扩大POS机的采购需求。
而在本次获得许可证的27家企业中，钱袋网专注于移动支付业务，且主要和银联合作推广基于“手机钱袋卡”的第三代银联手机支付业务，该方案已经获得多家银行、大型电商平台、电信运营商的认可，钱袋网获颁许可证预示着移动支付渐行渐近，也标志着银联在移动支付产业中的话语权进一步加强，这对于在银联采购体系中占据优势地位的新国都是重要利好。
石基信息享受两收益
除新国都外，广发证券行业分析师惠毓伦表示，第三方支付牌照的发放，对于石基信息而言同样是利好。其原因在于石基信息的参股公司上海迅付在5月26日亦获得了第三方支付牌照。
惠毓伦表示，迅付获得第三方支付业务牌照，将促进公司第三方支付业务的发展提速。公开资料显示，截至目前，石基信息占据国内五星级酒店信息管理系统90%以上的市场份额，2007年以来通过收购Infrasys 在高端餐饮POS系统也实现布局，2010年6月已经拥有4562家高档酒店客户。之后公司又收购了南京银石，在收单一体化方面整合了原有的酒店PGS业务和南京银石的SoftPOS系统；而通过参股上海迅付15%的股权，为第三方支付业务奠定良好基础。
资料显示，2000年至2009年，国内新建五星级酒店的复合增速为20.7%，惠毓伦认为，考虑到存量酒店PMS系统也有维护费用收入，酒店行业的自然发展就保证了公司20%以上的增速来源，而立足于高端消费场所的第三方支付业务的开展，将为公司带来酒店管理软件之外的新增长点，公司有望同时享受到软件和消费两类领域的收益。
此外，腾讯入股艺龙使得酒店在线预订市场的竞争加剧，有望促使畅联谈判在2011年取得突破，并增强公司对在线酒店预订市场的控制力。（李果）
【机构荐股】
康得新（002450）：超越COSMO 晋升全球预涂膜龙头
康得新完全有能力全面超越COSMO,成为全球预涂膜龙头企业。公司在2010年报中指出,2011年发展战略目标是全面超越COSMO。我们分析认为,在盈利能力以及成长性方面,公司近几年的表现明显优于COSMO;从收入规模考量,我们认为公司在2011年将大幅缩小与COSMO的差距,2012年将赶超COSMO,实现全面超越,从而晋升为全球预涂膜龙头。COSMO业务停滞不前。1)GBC被并购后运营恶化加剧。我们对GBC并入COSMO前后运营进行对比。并购前,2009年上半年,GBC实现营业收入29.4百万美元,折算成全年为58.8百万美元,GBC2008年收入为100百万美元,同比下滑41.2%;并购后,2009年6月10日至2010年3月31日,GBC(现CFHolding)实现业务收入18.7百万美元,折算成全年为22.5百万美元,同比下降77.5%。2)COSMO原有业务乏善可陈。受制于印度国内市场低迷、以及COSMO自身存在的各种问题,COSMO2010财年实现营业收入 1 ? 200 : 1500;
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