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赚钱效应在狭缝之中求生存
在市场早间开盘前一个小时的竭力杀跌下，给全天的走势有过一段时间的恐慌。骑在杀跌的过程当中，成交量的急剧放大意味着短期获利盘有逢高减仓的迹象。但是，在市场整体上个股与板块依旧活跃的背景之下，市场随即再度展开了一轮反弹之势。截止于收盘，K线上呈现一根带有下影线的小阳线，并且站在了2750点上方。
市场连续表现出来的三连阳，给市场短期的反弹有力更有力的技术支撑。同时也为投资者的信心增添了几分。从盘面上的成交量也能发现，昨日的量能较前两个交易日有明显的放大。短期看，市场观望的氛围有所减弱，投资的的参与热情逐步开始回暖。
但从盘中大盘蓝筹股的表现来看，金融银行股对市场的反弹构成了较大的拖累，位于跌幅榜前列。但是，毕竟短期的反弹空间还没有得到完全释放。所以，在中小盘以及新出来的热点板块如航母概念带动的船舶制造板块，稀土涨价带来的稀土永磁板块的持续性走强以及国际版概念的持续升温等不断刺激着市场的中区神经。因此，短期的做多动能有了充分的表现，尤其是个股上持续两个交易日涨停板个股多达15只以上的局面，意味着赚钱效应稳步回升。
随着市场赚钱效应的逐步回升，股指短期来看还具有继续冲高的可能。但是，面对着金融等蓝筹股的无所作为，市场的反弹力度或将受到一定的制约。同时，从技术上来看，目前市场的整体趋势依然相对弱势，并且在市场反弹的过程当中，随之很有可能因为本月即将公布5月份的经济数据继续位居高位或创34个以来新高市场预期，加息调控等预期还依然笼罩于市场上空。所以，股指冲高至年线附近受压再度回调的可能性是非常之大的。毕竟，在整体市场处于资金荒的环境之中，市场的反弹依旧是昙花一现，赚钱效应依旧在狭缝之中求生存。
那么，面对短期市场具有继续做多的动能，但同时又存在趋势性下行与资金紧张的机会与危机并存的当下，建议激进投资者只能以游击战术，紧跟热点快进跨出，稳健投资者继续持币观望，等待市场趋势反转之后稳稳当当的进场方为适宜。（陈自力）
迷雾般底部催生闪亮的机会
当前大盘技术面趋势良好，5日线上穿10日线，且MACD指标形成金叉，这些将对指数有较强的支撑。换句话说，即使大盘反弹受到低迷量能的限制，但因技术面的支撑，再次进入下行通道的可能性不大，大盘安全性较高。从分时图上看，昨日低开后大盘迅速下探，最低探至2715点，随后多头开始发动攻击，很明显，多头攻击速度并不急躁，而是稳步推进。反而，空头面对多头稳步推进，节节败退。其实，昨日多头最终获取了胜利，也不难理解，就是前期的大幅下跌已经致使空头能量接近衰竭，很难发动大规模的攻势。这就是物极必反的规律，想想就明白了。
对于昨日，地产权重股已率先开始发力，如果能带动其他权重板块共振，或将推动指数继续上攻。大盘短期安全边际较高，此时关注指数走势实际上没有太大的意义，应适当的轻大盘重个股。关注的重点主要是一个是资源类，可以乐观对待稀土类的后续力量，第二个就是等待我们已久的创业板的反弹。已经等待了这么久，对于现在的行情我们还是可以多点耐心，因为机会已经不远了。市场一旦有点机会，涨停板自然就多了起来，对于人气的带动效应将会直接显现，还有那股想挣脱一切力量束缚的味道就这样赤裸裸暴露出来。
还是延续近期常说那句话，近期低点或许不是大盘的绝对低点，但是肯定是大盘的中期底部区域。（袁磊）
【投资参考】
5月来上市公司高管增持逾亿元 ?涉53家上市公司
自四月中下旬以来，A股市场阴云密布，股指连连下挫。在此背景下，不少上市公司高管仍不惧市场重压，逆市增持自家股票。统计发现，自5月份以来，两市共有53家上市公司董监高及其亲属增持公司股票，增持股票市值达10477.74万元。
其中，沪深主板公司高管增持意愿较强，保税科技、宝钢股份等国企高管动辄超百万元买入自家股票。尽管中小板、创业板仍是高管减持集中区，不过，科泰电源、辉煌科技等公司高管增持力度也不小。
主板公司高管入市精准
尽管公司股价连连下挫，但宝钢股份高管增持热情不减。上交所数据显示，自5月3日起，宝钢股份副总经理庞远林等5位高管便开始从二级市场买进自家股票，截至6月3日，上述高管累计增持公司股份达19.16万股，动用资金共计128.51万元。
保税科技3位公司管理人员自4月27日至5月31日出手增持公司股份46.21万股，所增持的股票总成交金额合计达645.86万元。其中，仅董事全金娜个人就动用资金达545.92万元，增持43.44万股，截至5月31日，全金娜共计持有公司股份300.44万股。
有意思的是，保税科技上述几位高管在一年之前曾大规模增持公司股票，随后，公司股价经历小幅下跌企稳，从7月份开始便走出一波行情，股价从8.84元的低点摸高至最近的一次调整前的16.18元高位。在此期间，上述高管并未曾减持公司股份。
相比之下，深基地B众位高管的增持行动似有“抄底”的意味。深交所数据显示，5月4日至9日，深基地B6位高管在深市B股急速下跌中，合计买进公司股份8.53万股，买进金额合计95.74万元。有意思的是，在2010年11月，上述高管不约而同地选择抛售公司股份，卖出时点正是深基地B股价处于高位阶段。
此外，招商地产的5位高管从4月22日起便相继增持公司股份，截至5月31日，上述高管增持股份总数达4.41万股，成交总额达77.55万元。
中小公司高管增持积极
短短两天之内，爱施德的5位高管便从二级市场增持11万股，动用资金总计314.79万元。值得注意的是，自去年年末以来，爱施德股价连连创下新低，从52.20元/股的高位跌至5月31日的新低28.14元/股。上述高管在5月31日及其后一天果断出手，护股价意图明显。而从公司股票价格的二级市场走势看，市场似乎也认可了公司高管增持行动，股价自6月1日起止跌反弹。
同样地，创业板公司科泰电源副董事长蔡行荣似乎也想以一己之力力挽狂澜。深交所数据显示，蔡行荣分别于5月27日、5月30日从二级市场买进公司股份22万股，合计使用资金280.30万元。
而最慷慨的上市公司高管当属辉煌科技的三位高管。3月24日至5月25日，公司总工程师杜旭升等三位公司高管、监事合计增持27.88万股，累计动用资金高达926.18万元。（周少杰 ）
高市净率板块快涨慢跌 ??17只牛股脱颖而出
今年以来，A股市场出现先扬后抑走势，高估值的小盘股成为调整的“重灾区”，但高市净率股票却呈现另一番景象。统计显示，150只高市净率股票整体呈现“涨得快、跌的慢”的格局，其中还孕育了17只逆市飙升的牛股，让投资者分外艳羡。
高市净率板块牛股辈出
从大盘走势来看，在低估值板块的推动下，沪综指从1月底的2661点一路攀升至4月18日的3067点，此后股指狂泻，跌至6月7日的2744.30点，期间跌幅高达10.24%。
在此期间，尽管以中小盘股为代表的高市盈率股票表现疲软，但高市净率股票则依然风生水起。统计显示，今年以来正常交易的股票中，有150只股票的市净率高于10倍。从市场表现来看，以上150只高市净率股票年初至4月18日的平均涨幅为16.13%，而同期沪综指涨幅仅为8.88%。在4月19日至6月7日的大盘回调期间，以上150只高市净率股票的平均跌幅却又只有6.40%，远低于同期大盘10.24%的跌幅。由此可见，以上150只高市净率股票在大盘反弹时上涨更为迅猛，而在大盘回调期间则明显抗跌，最终成为A股市场中的一道异样的风景线。
从以上150只高市净率股的行业特征来看，除机械设备、化工和有色金属行业之外，医药生物、食品饮料也是其扎堆的板块。就食品饮料行业而言，由于其业绩稳定，受到机构投资者热捧，导致相关股票股价高企，例如贵州茅台、洋河股份等“酒股”均属于“百元俱乐部”，这在客观上造成其市净率水平较高。有分析人士还指出，对于货币调控并不敏感的非周期类板块历来相对抗跌，尤其是许多食品饮料股存在着潜在的产品涨价需求，这也在很大程度上促成了部分股票的走强。
在非ST股票中，深国商的市净率最高，虽然23.97元的股价在如今的A股市场并不算高，不过相对于每股0.21元的净资产而言，其市净率已达到惊人的116.36倍。不过，高市净率并未阻挡深国商股价步步高升，年初至4月18日涨幅为35.46%。在4月19日以来的大盘调整期间，深国商更是逆市飙升52.68%，促使年内涨幅达到106.82%，让很多投资者大跌眼镜。
当然，有强必有弱，*ST松辽是目前市净率最高的ST股，达到惊人的164.64倍。在今年1月初至4月18日的大盘反弹期间，该股涨幅为24.02%，而在4月18日后的大盘回调期间，该股的跌幅也高达31.81%，最终促使*ST松辽年内表现弱于大盘。
高市净率背后的“故事”
今年以来A股市场总体比较疲软，能够做到反弹期间大涨、回调期间不跌的股票，自然是投资者眼中的“大牛股”。事实上，这样的股票在以上150只高市净率股票中并不少见，合计有17只，占比超过10%。
在这些走势强劲的股票背后，“讲故事”是推升股价的重要动力。迪康药业就是其中典型的代表。从年初至4月18日，迪康药业大涨182.86%。不过，巨大的涨幅并未让迪康药业成为大盘调整期间的“牺牲品”，该股4月18日至今继续逆市上涨11.96%。今年以来，网上有传闻称“蓝光集团重组迪康药业近期将有新动向”、“蓝光集团计划通过股权置换，把四川某金矿开发有限责任公司并入四川迪康科技药业股份有限公司”、“迪康谋划收购广东南雄稀土矿已取得重大进展，并正筹备成立锂动力池项目”，虽然此后上市公司进行了澄清，不过这个“故事”仍对迪康药业的上涨产生了巨大的提振，最终使其进入今年以来的牛股行列。
同时，另一只走势强劲的高市净率股票西藏发展，则与“稀土概念”不无关系。3月15日，西藏发展公告称，将出资2亿元设立德昌厚地稀土矿业有限公司，正式向稀土进军。受此刺激，该股复牌开盘便封住了涨停，自此拉开大涨序幕。即使在4月18日至今的大盘回调期间，西藏发展依然逆市上涨21%。
此外，ST中源、ST皇台成为ST类股中的高市净率牛股。其中，ST中源在年初至4月18日的大盘反弹期间涨幅高达102.03%。分析人士指出，重组是刺激该股飙升的主要原因。ST中源3月发布增发预案，公司拟向天津赛恩投资集团有限公司发行4867万股，用于收购和泽生物100%股权并对其增资以及补充上市公司流动资金，这最终成为了ST中源大幅上涨的催化剂。（刘兴龙）
三角度掘金超跌股的机会
347只个股创出去年低点，代表着前期高位买入投资者财富的湮灭，但也给后来者新的财富发掘机会。而每每大盘阶段性反弹之时，超跌群体中会涌现出一批市场热点股，投资者不妨从以下三个角度去抓超跌股中的机会，回避那些仍然具备下行动能的超跌股。
角度一：行业与政策占优
超跌股阶段反弹行情的特征有，一方面其在估值上已经低于行业水平，但在行业发展、政策支持方面占优的品种，此类股票的泡沫已大为挤干，公司经营又处景气度上升期，很容易引发资金的重新介入。另一方面，如果有鲜活的市场消息配合，同时需要视消息力度而定，像之前的抗震受益股、抗干旱受益股、电荒受益股等，常触发短线暴涨行情。
从目前来看，位属战略新兴产业的超跌品种值得投资者重点关注。据悉，国务院将很快出台《关于实行最严格水资源管理制度的意见》；财政部将应用贴息等政策支持新兴产业发展；《节能环保产业发展规划》已经完成最后一轮意见征求工作；新材料“十二五”规划今年8月出台；高端装备“十二五”规划最快三季度出台；信息产业多个专项规划有望年内出台等。
现在新兴产业只占GDP3%的比重，根据规划，2020年要达到GDP的15%，GDP本身就会保持比较稳定的增长，同时新兴产业占GDP的比重上升更快，因此在未来十年，新兴产业上市公司的增长速度会非常快，很多相关的公司会不断成长起来，出现大的投资机会的概率较大。
从个股方面，建议关注：天坛生物(600161)，其作为生物龙头，疫苗业务超越预期，血液制品增长迅速，而且看好其行业地位和可能的国资整合。中电环保(300172)，现在有6个多亿的订单在手，今明两年业绩有保障。
角度二：技术面回归强势
从实战角度，股票的技术走势回归强势特征，是短线操作者的主抓方向。这包括了处于股价低位的第一个涨停板，有新量能的积极堆积，有对近日涨幅居前品种的技术面再筛选；有价与量之间的有机配合等。
汉王科技(002362)，公司基本面并未有明显好转，股价之前就已经超跌严重，在每10股转增10股除权后进一步大贴权，但该股5月24日出现股价低位的第一个涨停板，然后经过重新回探后，该股阳线放量阴线缩量，并伴有持续堆量，从涨幅累积上该股于近日已然成为一个热点品种。还有天顺风能(002531)，在太阳能和风电需求将上升的背景下，该股近日能从风电设备股中脱颖而出，主要因为其股价低位的连续多小阳线组合，说明有资金介入。
从后市机会看，除了天顺风能、海陆重工(002255)以外，还建议关注：新国都(300130)，第三方支付牌照的发放有利于公司未来的业务发展，POS机出货量将快速增长，特别重要的是，该股技术特征正回归强势，近日已连拉5根小阳线，价量配合默契。
角度三：中长线关注小盘次新股
虽然次新股普遍跌幅较大，而且新股破发频频，似已成为今年以来的重灾区。但祸兮福所倚，新股和次新股的大甩泡沫，无疑也为其中成长性好的超跌品种重新走牛埋下了伏笔。
从中长线角度看，如果在其他条件相同的情况下，还是建议首选新股和次新股。这主要因为：新股和次新股基本面清晰，在有巨额新股募资项目投产后公司发展较快；机构资金介入特征明显和介入成本清晰，不像老股说不定就冒出大量解禁股；在新股和次新股上，中小散户完全可以和主力资金站在同一起跑线上，不像老股，主力资金还可以选择定向增发等低成本介入以及利用内幕消息先行埋伏等；新股和次新股股价可塑性强，没有历史套牢盘。
个股方面，建议关注：积成电子(002339)、三聚环保 (300072)、国民技术(300077)、欣旺达(300207)、瑞凌股份(300154)等。
A股进入猪市?? ?“傍猪腿”公司股票可以关注
A股市场近期对于猪肉的炒作逐渐由生猪养殖蔓延到了饲料的生产和猪肉的加工等相关领域。就连农林牧渔板块涨幅也被“猪”拱得超过了大盘，一路走高。
基于猪肉生产的周期，有分析人士预计，今年下半年的生猪养殖行情的持续将是大概率事件，相关个股可以关注。
拱走牛A股进入“猪市”
据统计，国人的猪肉消费量是牛肉和羊肉的10倍以上。
截至6月2日，生猪价格顺利突破17.5元/公斤，同比增长了80%，仔猪价格达到了40元/公斤，同比增长了140%，养殖盈利逼近600元/头，个别地区生猪、仔猪、猪肉价格都已创历史新高。
而端午节的旺盛需求再次助推猪肉价格的上行。
值得注意的是，猪肉的价格波动幅度，也具有引领通胀的足够能量。在2007年8月份，猪肉价格的同比涨幅达到了81%，对CPI通胀的贡献有2.4个百分点。
因此，说目前的通胀是猪肉通胀一点都不为过。
“傍猪腿”公司股票均大涨
现在来看，受益于猪肉价格上涨的相关上市公司不仅局限于养猪行业本身，更包含了上游的饲料和下游的加工。
在大盘近日剧烈震荡下，猪肉股却与大盘走势相悖，越涨越欢。养猪大户大康牧业、新五丰双双出现五连涨，并均在6月1日以涨停给儿童节献礼。五日里，新五丰大涨28.07%，大康牧业大涨19.34%。
儿童节期间出现大涨的不仅有养猪行业，连生猪屠宰和加工产业也来凑热闹，金字火腿就在当日大涨8.49%。而槽料龙头金新农、混合饲料龙头大北农、农牧航母新希望的近期走势，也均强于大盘。
在疯狂的猪肉带动下，农林牧渔板块在近五个交易日中表现强于大盘，仅在6月2日出现一次小幅下跌，5日累计涨幅3.54%。
生猪养殖行情将持续
谈起本次持续上涨的主要原因，国联证券分析师周纪庚表示，去年冬季母猪5号病和仔猪流行性腹泻导致的母猪和仔猪存栏量减少，母猪存栏量一路下滑，至今年2月母猪存栏量才出现拐点，和去年同期相比母猪存栏减少了30%-40%。
因此，周纪庚认为，6月份随着端午节消费旺季的拉动，生猪价格将会达到一个高点。
进入消费淡季以后，生猪行情会有部分回落，但原材料成本、通胀压力以及市场依旧供不应求的影响依然较大，所以预计下半年的生猪养殖行情的持续将是大概率事件。
“猪股”被看好
光大证券分析师徐高认为，猪的生产有着约1年的周期，即所谓的“三四五”周期：母猪成熟配种需3个月左右，妊娠期约4个月，产子后仔猪育肥出栏需要5个月，加起来正好是1年。
因此，即使因为猪价很高，养殖户希望扩大饲养规模，增加猪肉产量，其扩产的行为也只能增加12个月后市场上猪肉的供给。这种特性极易造成生猪市场的波动。
对于此次的通胀，市场一直认为它是食品价格推升的结构性通胀。因此，猪价的上涨自然成了投资者的头号关注对象之一。
徐高分析认为，猪价上涨不会令紧缩政策加码。如果决策者想对猪价发力，更可能采用的是激励养猪、释放库存等行政性的手段。
由此，国联证券等多家券商均把生猪养殖行情和相关产业的评级调高到“强烈看好”。
受益企业类型
雏鹰农牧 养猪企业
大康牧业 养猪企业
新五丰 养猪企业
罗牛山 养猪企业
顺鑫农业 养猪企业
高金食品 屠宰加工
双汇发展 屠宰加工
上海梅林 屠宰加工
金字火腿 屠宰加工
圣农发展 屠宰加工
大北农 混合饲料
【主力动向】
今年新基募资近1500亿 ??近期至少280亿资金入市
据统计显示，截至6月3日，今年共有82只新基金成立，首发募集资金1468.06亿元，平均单只新基金首发募资规模为17.9亿元。而去年同期仅有36只新基金成立，首发募资规模773.75亿元，平均单只新基金首发募资规模为21.49亿元。与去年相比，今年新基金发行数量激增，但单只新基金首发募资规模却有所下滑。
近期至少有280亿资金入市
统计显示，有14只新基金首发募资超过30亿元。3月底成立的汇添富社会责任首发募集资金56.23亿元，位居基金募资榜首位；华安升级主题和广发聚祥保本基金募资40亿以上，分别为41.19亿元、41.09亿元。此外，易方达医疗保健、浦银安盛货币、富国天盈分级等11只新基金募资均在30亿以上。
统计显示，目前成立未满3个月的偏股基金有25只，其中股票型基金20只，募资规模为363.65亿元，若以60%的最低仓位计算，则建仓规模至少为218.19亿元；混合型基金1只，规模17.08亿元，若以30%的最低仓位计算，则建仓规模至少为5.12亿元；4只指数型基金规模58.79亿元，以95%的仓位计算，建仓规模至少为55.85亿元。以此计算，近期合计至少约有280亿资金入市。
机构看好制造业前景
近日，国内通胀魅影重现，A股市场一片风声鹤唳。对此，交银施罗德基金权益部副总经理史伟，日前在参加交通银行和交银施罗德基金共同举办的"2011夏季投资策略猜想-交银施罗德财富万里行"投资策略报告会时表示，"虽然目前通胀高企，但从流动性来看，最紧的时点正在过去，货币供应量增速已降至目标区域，实体经济资金紧张态势亦有所缓解，目前A股市场的估值已初具吸引力，一致预期的沪深300指数业绩盈利增长为24.72%"。
史伟认为，目前不同行业表现存在明显的差异性，而交银施罗德比较看好先进制造业的前景，先进制造业将有望成为带动中国经济转型的关键。正在热销的交银施罗德先进制造股票证券投资基金正是瞄准了这一时机，提前布局。"先进制造板块受益'十二五'规划明显，有望成为未来的热点，甚至可能跑出大牛股。这些行业大佬们本来就是千亿俱乐部的长期会员，他们绝对是股市的风云人物。"德意志证券分析师Rita如是说。
今年偏股基金增幅较小
今年新基金数量的快速增长主要缘于保本基金、债券基金和各类创新基金的大幅增加。其中保本基金数量更是实现了两倍增加。而偏股型基金增幅则不到10%。
2季度以来，A股下跌幅度超过7%，受近期旱情影响，市场普遍预计5月CPI涨幅可能达5.5%。而此时，债市避险已然"人头攒动"。统计显示，截至5月31日，普通债券基金(一、二级)平均净值增长率分别为-0.34%和-0.62%，而同期普通股票型基金平均净值增长率则为-10.58%。具备"比股票稳一点，比债券高一点"特色的可转债也备受关注。
今年以来债券基金避险功能突出，债基整体业绩好于大多数偏股型基金，基金公司也纷纷加快步伐推出债基产品。端午节后首个交易日推出的农银汇理增强收益债券基金拟任经理史向明表示，虽然目前加息预期仍未完全消除，但是加息对债券市场的负面冲击往往体现在前期，在加息中后期，市场对经济增长回落的预期增强，债券对利率反应钝化，反而有利于酝酿债市的阶段性投资机会。此外，从目前的股票市场来看，短期的调整正是逐步加仓的良机，一季度盈利超预期的消费类行业和个股将迎来越来越多的买入机会。综合股、债两方面来看，未来二级债基有望在稳健的基础上获取超额收益。
华安可转债基金拟任基金经理贺涛分析指出，当股市形势看好，可转债随正股二级市场价格的上升而上升；股市低迷，投资者可选择其作为债券获取到期的固定利息；当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好、预计股票价格有较大升高时，投资者则可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。
银河证券指出，由于可转债具有股性、债性等多交易品种特征，若能灵活把控可转债股性的长期增长潜力与债性的相对稳定收益的优势，将有利于资产组合风险的分散和整体收益的提高。
六成基金增仓? ?暗赌六月飞“红”
尽管5月份刚刚过去，但30多摄氏度的高温已经提前降临，预示着今年的6月并不寻常，只是不知道，这种“热度”能否传递到股市中来。经历了前5个月的阴雨绵绵，今年的股市显然不想以这种死气沉沉的面貌结束上半年的行程，因为有统计显示，在5月份的下跌中，大约有六成的基金在暗中主动增仓，意思很明确，就是在赌6月飞“红”。
根据2011年5月20日至6月2日期间的数据，对比5月13日至5月26日测算的股票型、混合型基金的双周平均仓位，我们发现，本期股票型、混合型基金股票仓位的简单平均与上期基本持平，仅小幅减少0.05个百分点，处于2006年以来的中等水平。
具体来看，股票型基金平均仓位由81.44%小幅提升至81.59%，平均增仓0.15个百分点；混合型基金平均仓位由70.21%降至69.88%，平均减仓0.33个百分点。基金仓位变动可能有三方面因素：一是持仓股票市值上升或下降；二是基金申购赎回；三是基金公司主动增减仓。本期中证800指数较上期平均下跌3.03%，考虑到股票市值下跌会被动拉低股票仓位，依据中证800指数跌幅，可以推算本期股票型基金仓位应为80.97%，而目前股票型基金仓位是81.59%，说明股票型基金主动增仓0.62个百分点。相应可推算，混合型基金整体主动增仓0.32个百分点。
近六成基金主动增仓
对比本期和上期平均测算仓位数据的237只股票型和162只混合型基金的主动增减仓情况可以看出，股票型基金方面，58.65%的基金主动增仓，41.35%的基金主动减仓。对于混合型基金，本期约59.26%的基金进行主动增仓，40.74%的基金主动减仓。
大型基金公司仓位稳定
分析主动管理股票型、混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据显示，本期大型基金公司平均仓位为78.46%，相比于上期减少0.13个百分点，基本维持稳定。在主动增减仓方面，华夏主动增仓2.65%，变动幅度最大；广发领衔的基金公司则主动减仓。
整体来看，本期股市延续调整，期间市场指数下跌1.39%，测算后数据显示，基金平均仓位整体较上期“明减暗增”，且变动幅度较小，显然是出于对加息预期的担忧。但由于目前市场估值较低，前期市场的快速下跌已使不少股票具备较好投资价值，部分基金因此在调整过程中开始逢低介入。
【板块分析】
银行板块的估值历史最低
一，主线下的机会和风险
近期我们的格局是：持续不断的货币政策紧缩已经开始影响到了经济增长，市场出现滞涨预期。国家已经意识到相关的问题，酝酿紧缩政策的部分放松，避免经济导入滞涨。
我们关注到银监会发布公告，扶持中小企业信贷。这完全符合我们判断，将利好以中小企业贷款为主的部分银行股，同时看空近期题材炒作的部分医药股。
二，为什么当前背景下我们看好受益中小企业贷款放松的部分银行股(机会)
1，中小企业是密集调控的最大冲击者之一，因此在紧信贷背景下，中小企业信贷扶持的意义值得重视，这是政策局部放放松的先行信号。
紧缩持续了大半年之久的政策将逐步放松，从而会导致当前流动性枯竭的局面将来未来1-2个季度逐步改善。我们认为度过6月底流动紧张时点后，伴随着银行业绩的释放，板块整体将步入上升通道。
2，银行板块的估值历史最低，绝对值在7,8倍左右，显然是过分低估了
受累于宏观紧缩导致的流动性紧张和经济下滑，同时伴随着4万亿天量信贷引发的对地方融资平台贷款清理担忧，银行板块在这两年基本没有什么行情。当前的估值已经是历史最低了，达到了7-8倍水平，是两市的估值洼地。
从博弈的角度来看，市场近期重提地方融资平台问题显然是有些小题大做。从历史来看，这种问题最终的解决应该是中央，地方政府，银行，社会共同承担损失，当前市场情绪过分悲观，认为银行将承担大部分损失显然是杞人忧天。
3，从具体细分来看，我们建议关注重点业务在中小企业贷款方向的部分银行
考虑中国银行体系结构是有差异的，部分银行的业务定位是中小企业贷款比例较高的，这类银行将更加受益本次贷款政策的放开。
三，为什么我们看空部分题材炒作的医药股(风险)
近期我们针对部分题材炒作的个股进行了连续的提示风险，我们提示爆炒的医药股。当前市场依然比较谨慎，纯属题材炒作难以长期企稳，在里边运作的资金会延续快进快出的风格。（万隆）
稀土概念“王者归来”
6月1日，内蒙古经济和信息委员会官网上显示，自治区稀土上游企业整合淘汰工作方案已印发执行，整合将力争于6月底前完成，最终将形成由包钢集团统一开采、统一选矿、统一冶炼、统一经营和管理的稀土冶炼分离专营工作体制。
值得注意的是，《人民日报》的报道中将此次整合的受益方直指包钢集团旗下另一上市公司——包钢稀土，称包钢稀土成为我国北方获准从事稀土上游产业经营的“独苗”。并引述内蒙古经信委原材料工业处副调研员刘景春的观点：“按照当前的生产规模，仅包钢稀土一家就足以完成国土资源部开采总量控制指标、工信部指令性生产计划和商务部出口配额”。与此同时，市场传言包钢股份和攀钢钒钛在本月初与四川省攀枝花攀西开发区(攀西裂谷带)签订框架协议，总投资额约28亿元，建设攀钢钒钛稀土产业园项目。
事实上，即便4月中旬来大盘指数的跌幅已超10%，且强势股“补跌潮”此起彼伏，但稀土概念股却频频接力走强，当中推手，则是游资轮番高涨的炒作热情。
不仅包钢股份，停牌前封出涨停的鼎立股份、西藏发展也出现机构操作冷淡、游资接力入场的格局。
而在游资抱团突袭下，稀土板块的强势并未随大盘调整而中止，尤其老牌稀土股或涉稀土的资产整合已相对明确的品种。
此外，西藏发展、鼎立股份，则在猛烈“补跌”后于近期领先于大盘强劲反弹。
相比之下，仅停留在传闻阶段的稀土概念股如宁波韵升、成城股份等则于近期跌幅较大，上周末来的反抽力度也相对有限，一定程度上体现出本轮大盘调整的“试金”功能。（陈永洲）
环保板块：6月行情新主角
对于当前中国经济发展趋势来看，环境渐成经济发展的一个显著的瓶颈，不仅仅在于近期媒体屡屡报道的铅中毒事件，而且还在于持续干旱所引发的农村甚至城市饮用水的安全问题。由此可见，环境突发事件和污染事故也进入了高发期，由于环境污染引发的一些社会矛盾日益突出。在此背景下，越来越多的产业政策直接指向压力显现的环境问题。比如说媒体报道称，环境保护部副部长李干杰3日在国务院新闻办公室举行的发布会上表示，针对“十二五”我国面临的严峻环境形势，环保部重点解决饮水安全、空气污染、重金属污染、土壤污染等突出环境问题。为此，一方面是防止的策略，即坚持让江河湖泊休养生息，严格考核问责，坚决保护好饮用水水源地，深入推进重点流域的水污染防治。另一方面则是治理的策略。将继续加强燃煤电厂的脱硫，全面推行电厂脱硝，全面启动县建设污水处理厂工程。
如此就必然会拓展环境保护行业的产业蛋糕，在未来数年内，我国环境保护产业的市场容量不断膨胀，从而有望产生持续高成长的朝阳性产业。
分享产业高成长盛宴
目前环保板块鱼龙混杂，且存在着一定的高估值压力。对此，需要动态地看待当前环保板块的如此格局，一方面是因为动态角度来看，高成长的行业必然会面临着高估值的压力。毕竟一个不断膨胀的产业必然会产生持续高成长的企业，而此类个股自然应该获得较高的估值。另一方面则是因为环保产业在目前来说，是典型的新兴朝阳性产业。在2008年以前，只有华光股份、桑德环境等为数不多的环保股。只是创业板开设、中小板扩容提速后，才涌现出一批新的环保产业股，才形成相对独立的环保板块。这其实也从另一个角度说明了环保板块的朝阳性特征。
因此，对于环保板块，必须要从战略高度来考虑A股市场的环保股的投资机会。毕竟随着经济的发展，人类越来越重视生活质量，经济增长的主角思想可能会渐渐被经济与环境和谐发展的思路所取代。所以，投资环保股，其实就是投资未来。
两个思路挖掘潜力股
就目前来看，投资该板块个股有两个清晰的思路，一是从产业政策的角度来看。目前环保产业还属于政策推动型产业，因此，需要好好考虑产业政策的决策思路。就目前来看，脱硝等新产业政策的出现可能会催生新的产业蛋糕，从而给龙源技术、九龙电力等个股带来新的发展空间。再比如说重金属处理，也属于典型的产业政策，尤其是财政投入政策的推动，所以，对于永清环保等在重金属处理业务方面拥有先发优势的个股也可跟踪。
二是关注拥有足够市场化竞争优势的个股，他们作为环保产业的先驱，较早地认识到环保产业对于一个国家经济发展的重要性，因此，获得了较高的前瞻性，能够敏锐地把握住产业发展的脉搏，故未来的成长动能更为强劲，其中桑德环境、万邦达、碧水源、盛运股份以及拥有污水处理膜业务公司的股权的南方汇通等。与此同时，得益于我国大气处理标准渐次提升的三聚环保等个股也可跟踪，他们的未来发展空间值得乐观期待，可积极跟踪。（秦洪）
【公司报道】
相关部委高度重视防汛 多家A股公司投资机会凸显
随着长江中下游地区强降水过程的持续，主管部委对防汛的支持也不断加码。市场人士认为，在政府的高度重视和支持下，相关公司投资机会凸显。
相关部委高度重视
国家防总副总指挥、水利部部长陈雷此前明确要求，今年的防汛工作要做好“五个到位”，其中之一就是物资到位。
对此，工信部早在端午节前就下发紧急通知，要求各地对防汛工作做好准备。据了解，工信部将消杀用品明确为需要保障的重点物资，并要求各地摸清相关用品的库存情况，做好保障供应的紧急预案。
东海证券分析师鲍庆认为，止血药、血液制品等创伤科用药、各类抗感染药物及疫苗等厂商都将从中受益。与此同时，每当洪涝灾害预警之时，帐篷的产量就会骤增。目前A股上市公司中，梅花伞从事这一业务。
水利板块有望长期受益
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