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A股反弹唱红能否延续 ??关注被过度错杀周期股
6月以来，上证综指自探底2610点后已经迎来四连阳，尤其是周五强劲反弹令信心大振，市场的乐观情绪油然而生，那么，此次A股反弹“唱红”能否延续呢？
在总理表态之前，我们认为，前期市场连续的杀跌已经逐步释放了对经济、政策的悲观预期，在当前极度紧缩以及市场呈现过度反映的背景下，未来一个时期的纠偏行情仍将延续。
首先，从宏观经济各项数据来看，经济遭遇“硬着陆”的可能性较小。今年以来，统计局发布的CPI数据不断创下新高，紧缩政策不断加码，市场对通胀的担忧也不断加剧，投资者信心受到较大冲击。不过目前来看，我们预计宏观调控成效逐步显现，国内通胀势头将在三季度见顶并有望呈缓慢回落状态，宏观经济将进一步走向健康发展道路，投资、消费和进出口三驾马车将趋向均衡状态。
上半年各类紧缩政策密集出台，下半年政府更可能进入经济观察期。虽然紧缩的惯性仍将持续，不过力度有望缓和，无论是小幅加息、上调准备金等，还是其他行政措施，都不会再像上半年那样给市场造成更大冲击。
此外，上市公司中期业绩也有望给市场注入信心。部分研究机构所担心的企业盈利下滑并未成为主流。目前已经有近600家企业中报预增，我们认为，中期业绩预告喜多忧少的格局，表明大部分上市公司内在增长动力仍然较强，尤其是一些中下游定价能力较强的行业和公司，在原材料价格回落的条件下，毛利率有望好于预期，反而迎来了比预期要好的利润空间。
从具体投资策略来看，我们看好以下阶段性投资机会：首先是关注被过度错杀的周期股，这些行业在继续景气的背景下，业绩有望带来惊喜，估值将进一步抬升；其次看好那些政策支持力度较大的行业，譬如保障房供应链上的受益板块；此外，还包括有核心技术、有终端需求、产品定价能力较强的企业和成长确定的优秀上市公司。
对于本轮率先下跌并先行企稳的中小板股票，虽然先行企稳，但大部分估值偏高，流动性差，多数只是搏反弹的机会。在部分少数公司中如果我们通过深入调研挖掘到一些真正的成长企业，我们将较长时间持有，这属于我们精选个股的范畴。但未来一个阶段，我们更青睐在中盘和大盘股票中寻找估值偏低的价值型企业，尤其是那些流动性好，有资金不断流入的板块，这类企业规模较大，财务比较稳健，一方面在紧缩环境下抗风险能力强，另一方面可能会在经济调控中利用自身优势继续提高集中度。
最后，从国际经济格局来看，美联储担心经济增长放缓，失业率高企，继续维持宽松政策的可能性较大；欧洲方面在主权国债务危机的阴影下，加息预期有所降低。随着希腊债务危机逐步得到解决，外围市场给全球经济造成进一步的负面影响也将减弱，这将有利于提升A股投资者乃至全球投资者的信心，有利于市场中期向上的趋势展开。
三个警惕信号 五连阳后该坚持还是坚持
昨日大盘的表现可以说是波澜不惊，早盘平开后便展开高位整理的格局，盘中虽有大幅冲高和一度翻绿，但都很快回归正常，板块和个股再次普涨，最终收出一根缩量小阳线，日K线上形成五连阳。那么这是否意味着大盘后市将进入强势上涨行情了呢？我们认为短线大盘可能很难保持再度强势大涨，因为盘面已经有三个警惕信号逐步显现，分别为：
1。成交量急速萎缩。昨日早盘量能保持不错，但午后出现交投低迷，成交量大幅萎缩的局面，主要是因为经过五连阳的上涨后，市场有一定的获利盘和解套盘大量涌出，多头承接不足导致的，这说明短线多头强势做多意向不强。
2。小周期出现技术指标顶背离。昨日大盘创出反弹新高，但同时出现了5、15分钟等小周期上MACD、RSI、BIAS技术指标的顶背离，同时日线BIAS指标有拐头向下的迹象，并且目前股指上方就是年线2790点的压力区，所以短期股指有调整的要求。
3。期指合约空头加码压制明显。监测发现空头在7、8、9月三个合约同时加码，对多头形成强大的压制，使得这3个期指合约并没有跟随股指创出反弹新高，说明空头并没有死心、束手就范坐以待毙，相反其反而开始主动出击，这也给接下来股指的反弹之路埋上阴霾。
总的来看，经过近期五连阳的强势反弹，前期市场的严重超跌得到一定程度的修复，而随着短线获利盘和解套盘的不断涌出，多头开始出现承接不足的状况，并且考虑到小周期技术指标出现顶背离和上方年线压力，预计股指短期可能很难继续保持强势大涨，应该以高位整理为主已修复多方面的背离因素，待整理充分后再蓄势上攻。操作上，短线对于手中个股应参考主力资金行为进行区别对待。（万隆）
五连阳拉升逾100点? ?短期整固要求显现
周一A股市场继续惯性冲高。因连续上涨积累了一定的获利盘，同时场外资金进场意愿仍显不足，导致两市股指昨日上攻过程略显力不从心，以创业板为首的中小盘个股成为投资者主要追逐的对象，两市成交同比略有萎缩。
盘面观察，上周五美股的大幅下挫并未对昨日两市的开盘形成明显的影响。沪深两市主要股指承接上周强势做多的勇气继续冲高，无奈权重股表现略显乏力，同时短线获利盘的逢高打压，沪指在触及2769点后出现回落，但整体仍处在强势之中，并未出现较大的回吐。午后，大盘再度组织上攻，但是力度还不及早盘，未能刷新早盘高点就匆匆回落，显示连续上攻后面对10周线和年线的压力短线有蓄势调整的要求。
整体来看，昨日市场呈现两大特点。一方面，个股分化的格局十分明显。金融等权重板块战斗力明显减弱，部分银行和券商个股逆势收跌，地产、钢铁、水泥等保障房概念类个股也表现一般。不过，前期连续调整的创业板等中小盘个股反弹回升动力十足，军工航天、物联网、水利建设、农业等板块涨幅居前，这就导致了分时图上黄白两线分化走势较为明显。另一方面，市场热点较为丰富，两市各板块均有一定的涨幅，且涨幅超过1%的逾五成，其中船舶制造、军工制造、农业等涨幅超过3%，但这些板块对大盘贡献力十分有限。
虽然市场出现了一定的震荡反复，但两原因预示市场整体情况仍相对乐观。一是技术上仍处在强势之中。沪指经过上周连续的放量上涨，且重新回到5日、10日、20日和30日均线上方，短期技术强势得以确立。而在连续拉升之后，昨日出现一定的震荡反复，但仍坚守住了上周的战斗成果，属于技术反弹正常调整。二是公开市场资金价格继续回落。通过历史观察，货币市场利率与A股走势的负相关关系明显。而上周因央行暂停央票发行，公开市场利率出现了见顶回落迹象，本周一SHIBOR的隔夜、1W、2W品种继续走低，其中1W下行超过140个基点，这或反向证明市场仍有继续走强的可能。
需要密切注意的是，本周二希腊议会对紧缩方案的投票。目前因泛希腊社会运动党立法者更倾向于在下周的投票中投反对票，为希腊紧缩计划的获批蒙上一层阴影，同时该国获得下批金援的道路更趋崎岖，如果获援失败将把希腊推向违约的悬崖边。故此，摩根士丹利建议做空欧元/美元。而受此影响，近期美元指数接连走高，距离5月份的高点仅一步之遥，商品指数CRB却连续三日下挫，目前已经处在了长达3月份震荡的箱体底部区域。若形势继续恶化，将对大盘的反弹形成一定影响。
此外，上周市场虽然强势崛起，但基金仓位整体仍保持平稳，部分基金耐不住上周一持续跳空下跌，选择再度减仓。总体来看，多数基金依旧态度谨慎，并未在趋近2600点左右选择加仓。
技术上，从日线来看，沪指五连阳拉升逾100点，而昨日强势震荡调整时伴随着量能的同比萎缩，且重心仍坚守在30日线之上，技术反弹通道仍保持完好。而5分钟图上，沪指接连拉升后短期技术指标出现顶背离引发一定的震荡调整，昨日市场或仍有震荡，关注2730-2740区域支撑，上档压力方面，关注10周线-2778点，以及年线2789点压力。操作上，虽然中期反转仍存在较多不确定性，但短线大盘处在相对强势之中，对于优质个股仍可谨慎持有。（张索清）
【主力动向】
跳水基金真相：误食两大板块和28只暴跌股
二季度投资者的日子更不好过。一季度还处在赚了指数不赚钱的状态，在二季度是既赔指数又赔钱。
股指冲到3067点后开始走下坡路，6月份在2700点争夺一阵后，选择继续下探，截至6月22日，二季度上证指数跌幅达10%。
投资股票市场的基金也未能幸免，尤其是那些手中持有暴跌板块和个股的基金，业绩纷纷“跳水”。
二季度跌幅最大的三个板块依次是信息设备、机械设备和电子元器件，分别下跌了18.4%、17.2%和17%；跌幅超过30%的股票有28只，共有92只基金持有这些暴跌股，其中长信双利优选和天治创新先锋各自踩中3只暴跌股。
相比之下，二季度上涨的股票并不多，涨幅超过10%的股票有25只，共有197只基金持有这些股票。
10公司错踏信息和机械板块
二季度市场惨淡，哀鸿遍野，行业板块悉数下跌。
据统计，排在板块跌幅榜前列的依次是信息设备、机械设备、电子元器件、有色金属、餐饮旅游，跌幅均超过16%。
信息设备板块二季度以来下跌18%，据基金一季报数据，重仓持有该板块的基金公司有华商、海富通、光大保德信、银河和富国，重仓持有该板块的基金有光大保德信中小盘、银华内需精选、华商动态阿尔法、银河行业优选和富国天惠精选。
光大保德信中小盘二季度跌幅高达15%。该基金持有的10只重仓股中，有8只属于信息设备行业，比较典型的如烽火通信、太极股份、亨通光电，跌幅分别高达34%、31%和22%。
机械设备是二季度跌幅第二大的板块，跌幅高达17%，重仓持有该板块的基金公司有汇丰晋信、泰信、信达澳银和诺德，它们持有该板块的市值占净资产比例超过20%。
重仓持有该板块的基金产品有汇丰晋信2026、鹏华盛世创新、大成优选、汇丰晋信大盘、汇丰晋信动态策略、汇丰晋信龙腾、汇丰晋信低碳先锋、基金开元等。
一季度，汇丰晋信很青睐这个板块，但是从二季度的业绩看，汇丰晋信已经将这个“烫手山芋”扔了出去。二季度以来，旗下重仓持有该板块的基金跌幅均小于上证指数跌幅，如汇丰晋信2026一季报显示，持有的机械设备占净资产比例为46%，二季度以来该基金收益率为-8%，强于上证指数。
也有不少基金公司比较明智，在一季度重仓布局了抗跌板块。
统计数据显示，二季度以来跌幅较小的板块有食品饮料、家用电器、采掘、房地产和金融服务，这些板块抗跌的主要原因，一是属于防御性品种，如食品饮料和家用电器，另一个是估值已经进入底部区域，没有太多下跌空间。
食品饮料类二季度以来仅下跌3%，比上证指数高出7个百分点，持有这个板块的基金公司主要有长城、大成、东吴、信达澳银和兴业全球；持有该板块市值占基金净资产比例较大的基金有易方达消费行业、长城消费增值、大成景阳、东吴价值和兴业全球视野。
92只基金踏中28只暴跌股
二季度熊股批量出现，让不少基金伤痕累累。
据统计，二季度跌幅超过30%的股票共有38只，共有92只基金踏中了这些暴跌股。
其中跌幅超过40%的股票共有5只，它们是海普瑞、国民技术、思源电气、中瑞思创、海通集团，分别下跌了41%、41%、42%、44%和45%。
海通集团跌幅最大，持有的基金也很多，共有24只基金持有该股票。持有市值最多的10只基金依次是嘉实策略增长、华安策略优选、上投摩根内需动力、嘉实增长、东吴行业轮动、华宝兴业收益增长、嘉实价值优势、长信增利策略、中银动态策略、长信银利精选，它们的持有量全部超过180万股，一季度末持股市值超过9700万元，如果按二季度跌幅45%计算，如果一直持有，它们在这只股票上已各自亏损4300万元。
持有该股票最多的公司是嘉实，3只基金共持有1612万股，一季度末持股市值8.7亿元，如果持有至今，嘉实在这只股票上已亏损近4亿元；其次是长信基金，共持有405万股。持股总市值2亿元，至今亏损近1亿元。
按单只基金计算，有两只基金各自踏中3只熊股，它们是长信双利优选和天治创新先锋，前者重仓持有了神州泰岳、劲胜股份和国民技术，二季度这3只股票分别下跌31%、35%和42%；后者持有了众合机电、天龙光电和海通集团，分别下跌30%、35%和44%。
有13只基金分别持有两只熊股，它们是天治品质优选、宝盈资源优选、光大保德信中小盘、天治财富增长、天治趋势精选、大摩基础行业混合、泰信优质生活、华商动态阿尔法、信达澳银中小盘、华夏平稳增长、鹏华行业成长、华富竞争力优选和浦银安盛价值成长。
这些持有暴跌股的基金大部分来不及调仓，业绩应声而落。
受拖累比较明显的基金有华富竞争力优选、光大保德信中小盘、泰信优质生活、信达澳银中小盘 、华商动态阿尔法、天弘周期策略、银河行业优选、华安策略优选、浦银安盛价值成长。
这些基金跌幅均超过13%，华富竞争力优选跌幅高达16%。
197只基金逮住25只牛股
如果持有的重仓股是二季度的牛股，只要坚守就能获得相对较好的业绩表现。
事实上，成为牛股并不容易。今年一季度末基金持有的791只股票中，符合标准的仅有25只。
它们依次是安信信托、三爱富、华业地产、山西焦化、TCL集团、罗莱家纺、新华医疗、昊华能源、正邦科技、莱美药业、凯迪电力、紫鑫药业、包钢稀土、老凤祥、万泽股份、中国医药、天晟新材、贵州茅台、巨化股份、海大集团、大华股份、苏州固锝、丹化科技、五粮液和中恒集团。
这些股票平均涨幅为19%，涨幅超过20%的股票有7只。
共有197只基金持有这25只牛股。
涨幅最大的股票安信信托，二季度以来涨幅高达42%。仅有两只指数型基金持有该股票，分别是华安上证180ETF联接和易方达上证中盘ETF联接，不过持有这只股票的基金为被动管理基金，只是将安信信托作为成份股配置。另外，安信信托从去年6月1日因重组事宜停牌，恰好在今年二季度复牌，重组后的暴涨，难以企及。
涨幅排名第二的股票是三爱富，二季度上涨38.6%，持有该股票的基金有5只，它们是华安行业轮动、华宝兴业先进成长、信诚优胜精选、华安动态灵活配置和华安宝利配置。
华安基金公司唱了重头戏，旗下3只基金重仓持有该股，华安行业轮动、华安动态灵活配置和华安宝利配置分别持有111万股、240万股和656万股，对二季度业绩贡献不小，3只基金全部战胜上证指数，收益率分别为-8.7%、-5.3%和-3.5%。
华业地产二季度上涨34%，为涨幅第三大股票。持有该股票的基金是东方龙混合，持股市值占基金净值资产的1.8%。该基金二季度跌幅仅有4%，远远小于上证指数跌幅。
其他受益于暴涨股的普通股票型基金还有易方达消费行业 、嘉实成长收益 、华安宝利配置、东方龙混合、新华泛资源优势、工银瑞信红利、嘉实优质企业、博时第三产业成长 、长城消费增值 、广发聚丰等，这些基金二季度均持有1只或几只暴涨股，且跌幅明显小于上证指数和同类基金。（刘宗源）
解密社保基金：52个组合像“黑匣子” 重仓四股
社保基金在A股市场的动向，就像个谜。
一个月前，全国社保基金理事会公布了社保基金2010年年度报告。其中的一句话引起了高度关注：“基金自成立以来的累计投资收益额2772.60亿元，年均投资收益率9.17%。”
数据显示，目前59个社保基金组合中，4个组合由全国社保基金理事会自己管理，另外3个由中国国际金融公司管理，剩下的52个组合分别由9家基金公司管理。
这9家基金公司按照管理组合的个数从高到低分别是：博时9个、华夏7个、嘉实7个、鹏华6个、长盛6个、易方达5个、南方5个、招商4个、国泰3个。
能够管理社保组合，被基金公司认为是至高的荣誉，却并不见得能带来多少收益。各个社保组合之间规模差距很大，有的上百亿，有的就只有一两个亿。若是管理这种一两个亿的迷你组合，算上交易费用，基金经理发工资等等成本，还可能入不敷出。所以，有业内人士认为：“社保管得好不好，就是看公司重视不重视。”
今年的二季度是惨不忍睹的二季度，就连追求绝对收益的社保组合也没有几个正收益。从不完整披露的信息来看，博时的社保102组合和108组合还算过得去。这两个组合可查的54只持股中，二季度有5只股票上涨，14只跑赢大盘。
其中五粮液、海大集团、青岛啤酒、重庆百货和百联股份这5只股票相对大盘上涨超过10%。其中五粮液最高，达到19.32%。而以绝对收益来算，五粮液和海大集团涨幅均超8%，分别为8.84%、8.28%。
从基金公司管理的52个社保组合来看，选股水平也并不突出。一季度社保基金的可查持股284只(根据上市公司一季度报告，进入前十大流通股股东的社保组合进行统计反推)。截至6月20日，这284只股票在二季度跑赢上证指数的有85只，占比为29.9%，近三分之一。
而同一时间区间内，整个A股市场，2195只股票里面，有711只股票跑赢上证综指，占比为32.4%，略高于社保组合的整体水平。
虽然选股水平一般，但社保组合的持股周期却较长。就可查数据来看，按照持股数量排序，社保组合2010年一季度前十大持股，在2011年一季度末仍排在前十的就有四只股票：大秦铁路、中国铁建、美的电器、福耀玻璃。
这也印证了业内人士对社保基金操作风格的评价：“其实基金公司还是想做价值投资的，但是相对排名的压力让我们没有办法坚持。而社保基金要求的是绝对收益，而不是相对排名，所以，社保组合的持股周期相对比较长，一般不会低于一个季度。”
社保卧倒四股票：大秦铁路中国铁建美的福耀玻璃
大秦铁路、中国铁建、美的电器、福耀玻璃，是社保基金长期持有并重仓的股票。但四只股票并非全部实现了稳定的正收益。
大秦铁路的股价几乎成水平发展，两年来波动不大。中国铁建的股价下跌。福耀玻璃的股价更是震荡中走低，四只股票中仅美的电器一路走高。
大秦铁路股价波澜不惊
2010年初至今，大秦铁路一直是社保基金重仓的对象。全国社保基金理事会、社保501组合都曾持有并重仓。
社保基金理事会管理的组合更将其持有长达一年以上，截至2011年第一季度，全国社保基金理事会持有大秦铁路3.08亿股。在一季度所有可显示数据的社保基金持股中持股数量排名第一。
大秦铁路稳定的股价波动让同样追求稳定的社保基金格外青睐。
2009年1月5日大秦铁路开盘价格为8.11元，2011年6月22日收盘价格为8.2元。长达两年的时间中，大秦铁路的股价就像一根水平线，在A股市场上表现得波澜不惊，两年时间中股价变动没有超过1%。
根据机构数据显示，全国社会保障基金理事会2010年第三季度进入大秦铁路前十大流通股股东，持有3亿股，2011年第一季度没有做出任何调仓动作。
全国社保基金501组合则在2010年第四季度进入，持有股数为8044万股。2011年一季度，由于大秦铁路前十大流通股东持股数量均有所增加，使全国社保基金501组合消失在前十大流通股股东中。
社保108常驻中国铁建，股价下跌
2011年第一季度，中国铁建以6099万股的持股数量，居所有可显示数据的社保基金持股数量排行榜的前列。
中国铁建的主要操作者是全国社保基金108组合，归博时基金管理。
全国社保基金108组合对中国铁建的操作同样十分稳定，很少进行调仓，持有时间长达一年以上。
2010年一季度，全国社保基金108组合持有中国铁建4683万股，一年之中没有进行任何调仓动作，直到2011年第一季度，全国社保基金108组合增持1549万股，对中国铁建的持股数量达到6099万股。
持有时间长，2011年一季度持续加仓，中国铁建的股价却一直呈现缓慢下降的趋势。2010年1月4日中国铁建股价为8.85元，2011年6月22日股价为5.7元，一年半的时间里跌幅为55%。所幸，博时基金进行及时加仓1549万股，低价买入以降低成本。
美的稳中有升，福耀玻璃震荡下挫
福耀玻璃和美的电器也是2011年一季度社保基金的宠儿，并被长期持有。福耀玻璃主要被全国社保基金101、103、108组合重仓，美的电器则主要被全国社保基金501和102重仓持有。
根据机构统计数据显示，截至2011年一季度，福耀玻璃被社保基金总共持有6764万股，美的电器被社保基金持有股数为6000万股。
2010年初美的电器股价为14.74元，今年6月22日为17.63元，涨幅为16%。而同期福耀玻璃则由14.03元，跌至9.55元，跌幅为46%。
华夏107组合震荡市平稳过渡嘉实长盛减仓应对
2011年一季度，中国经济保持快速增长的同时，面临日益加大的通胀压力。周期类的建材、机械、化工、钢铁等行业涨幅居前，而非周期的医药、商业、食品等行业出现下跌。
进入二季度，A股市场普跌，基金受挫严重。追求稳定收益的社保基金重仓股票普遍下挫。从长期来看，华夏、嘉实和长盛管理的社保基金对重仓股的操作依然以稳健为主，各有不同。
二季度股市下跌 华夏社保107没亏没赚
无论何时建仓，无论什么原因买进，无论曾经的涨势有多良好，最近的熊市行情让不少基金重仓的股票几乎被打回了原形。
全国社保107组合账号重仓的几只股票也不例外，它的管理人是华夏基金。
根据机构数据统计，截至2011年第一季度，全国社保107组合账号前三大重仓的股票有万向钱潮、桂冠电力和东方集团等。持股数量分别为1377.34万股、1108.43万股和734万股。
实际上，华夏基金对于三只重仓股的操作缜密，都在股价低点买入，随后大涨。假如华夏基金对仓位进行了及时且正确的调整，收益将颇为丰厚。
对于万向钱潮的操作，可以追溯至2010年4月。与当时新能源汽车资产注入预期遥相呼应，华夏系旗下13只基金参与定向增发，最终获购6444.9万股。
2010年第三季度，全国社保107组合账号跟随华夏系其他基金进驻万向钱潮。2010年7月1日开盘价格为10.4元/股，2010年12月31日收盘价格为13.85元/股，涨幅为25%。
然而，2011年一季度的操作却略显失策，全国社保107组合账号继续增持了369万股，股价不断下跌。1月4日开盘价格为14.1元/股，3月31日股价为13.75元/股，6月22日，股价为7.63元/股。
进驻东方集团，是在2010年的第四季度，2010年9月1日开盘价格为6.22元/股，2010年12月31日收盘价为7.84元/股，涨幅为20%。进入2011年，股价有所下挫，截至2011年6月22日，股价跌至6.69元/股，但同时华夏选择减仓465万股应对，减少损失。
桂冠电力则是在2011年第一季度加仓至1108.44万股，成为社保基金107组合的重仓股。2011年1月4日开盘价格为4.42元/股，2011年5月10日收盘价格则为7.15元，涨幅为38%。后由于一季报业绩下滑，截至6月22日，股价为5.44元/股。
嘉实社保一季度减仓应对
根据机构数据统计，全国社保基金106,206,306,406,504,602和706组合由嘉实基金来管理。
2011年以来，股市呈震荡走势，多数基金公司来不及转换风格而遭受损失，嘉实基金在一季度选择了减仓的应对方式，避免了更大的损失。
根据机构数据显示，全国社保基金106组合的重仓股有海南航空、三友化工、天地科技和华邦制药等。分别持有股数为2895.99万股、1499.99万股、901.23万股和544.56万股。
602组合的重仓股票则有三友化工、金宇集团、九州通等，持股数量分别为499.98万股、299.99万股和225万股。
一季度，在34只可显示数据的社保基金组合的重仓股中，嘉实基金减仓了其中的15只股票，其中减持幅度较大的是海南航空，减持599万股，天地科技，减持629万股。
海南航空2011年1月4日开盘价为9元/股，截至2011年6月22日股价跌至6.52元每股，跌幅为38%。天地科技2011年1月4日开盘价为25.94元/股，2011年6月22日收盘价格为20.5元/股，跌幅为27%。
长盛社保105卖早了国阳新能
长盛基金管理的全国社保105组合，成为国阳新能的受益者之一。从2010年第二季度开始布局至今，即使遭遇了二季度的小熊市，国阳新能的涨幅依然超过了21%。
全国社保105组合对国阳新能的操作接近一年。并且一直为其前几大重仓股之一。
2010年第二季度，社保105组合开始进驻国阳新能，持有820万股，为其第二大重仓股，2010年4月1日股价为16.09元/股。
在之后的一个季度中，长盛对于国阳新能没有做任何调仓动作，一直为820万股。
在2010年最后一个季度，社保105组合对国阳新能进行了减持，减持股数为220万股。然而，从2010年10月初开始，股价却一路上涨。受益于煤炭资产注入的预期和煤炭板块底部启动的带动，国阳新能的股价强势攀升，走出一波靓丽的行情，截至2010年11月11日，国阳新能股价到达高点，34.99元/股。
招商基金408与604组合仓位节奏准确 打新吃了点亏
招商基金旗下社保组合过去一年多的持仓股仓位及行业变化，很好地体现了社保基金对大势的准确把握，不管是仓位还是行业节奏，都踩得比较准。然而今年以来，新股却让招商社保基金组合措手不及。
数据显示，招商基金旗下社保组合包括110组合、408组合、604组合、708组合等四个。
新股配售遭遇损失 二级市场减仓以对
招商基金旗下的408组合及604组合今年以来积极参与新股网下配售。
据统计，408组合与604组合共使用超过17亿元资金参与申购，累计获配投入资金2.54亿元，参与了潜能恒信、光韵达、辉隆股份、维尔利、内蒙君正、东方国信、华峰超纤、江南水务、大智慧、惠博普等诸多公司的新股网下配售。其中辉隆股份及江南水务同时受到了两个组合的青睐。
受市场低迷的影响，参与打新的组合不可避免地承受了一些损失，以上大多数股票自上市以来大趋势便是单边下跌，408组合及604组合共同青睐的辉隆股份及江南水务则在锁定期分别跌去了26.67%、33.80%。
随着市场下跌，408组合及604组合的打新也有所放缓，以上新股配售大多数是3月中旬之前参与的。自3月中旬至6月20日，招商旗下这两只社保组合，只参与了一只新股的配售——光韵达，目前尚未过锁定期。
招商基金社保组合旗下持仓股仓位在第一季度整体呈现降低趋势，而从整体行业配置上来说，招商社保组合一季度持仓股适当地规避了下行通道中的医药生物等大消费行业股票。而持仓股中的唯一医药股片仔癀在二季度中表现出了良好的抗跌性，绝对收益为-2.75%，跑赢大盘7.72%。
在二级市场投资中，现有数据可查的是110组合、408组合与604组合，总体来说，招商旗下社保组合在二级市场中的持仓股重合度颇高。
一季度末持仓股中，2只组合共同大幅持有的公司包括平煤股份、凯迪电力、广东明珠、亚星客车、铁龙物流、八一钢铁、宜华木业、亚盛集团、大东方、中屯河、华东电脑及片仔癀等。
受市场下跌影响，截至6月20日，二季度招商基金社保组合可查持股取得正收益的仅为4只，跑赢大盘的持仓股则只有12只。
一季度持仓股中表现最好的是110组合的正邦科技，上涨14.26%，跑赢大盘24.75个百分点。
接下来便是110组合和604组合共同大幅买进的凯迪电力，在同期绝对涨幅达到14.05%，跑赢大盘24.53%个百分点。
604组合的中百集团及东华科技也在同期分别取得了3.26%及0.81%的绝对正收益。
综合看来，二级市场投资中，招商社保组合个股选择优势并不突出，而在仓位和行业配置方面延续了一贯较好的水准。
仓位和行业节奏准确，长爱机械、设备、仪表行业位
2010年一季度，根据可查数据，招商社保组合旗下持股主要分布在采掘业、机械、设备、仪表行业、金属、非金属行业、批发零售、食品、饮料及医药、生物制品行业。
去年二季度，从可查持股变动数据来看，减仓是主流；三季度，整体呈现加仓态势；第四季度持股加仓的趋势继续延续。一直到2011年一季度，医药、生物行业回撤，可查持股仅剩片仔癀。
无论是从仓位控制，还是行业配置，招商基金旗下社保组合在过去一年多都踏出了和市场同步的节奏。
易方达109组合逃离创业板仅持有数字政通海兰信
易方达一共管理了五个社保组合，分别是109组合、407组合、502组合、601组合、707组合。根据机构数据对其管理的资金量最大的社保109组合进行统计分析，来探求其管理的社保基金投资的动向，发现109组合于去年底已经基本逃离创业板，2011年一季度新进前十大流通股股东行列中的公司也唯独没有创业板。
社保109选时精准 闪电逃离创业板
去年一季度社保109组合共计出现在57家上市公司的前十大流通股东行列，2010年二季度、三季度、四季度分别出现在57家、72家、48家上市公司的前十大流通股股东行列，到今年一季度出现在44家上市公司的前十大流通股股东行列中。
社保109组合做到了精准踩点，选时能力很强。2010年比较大的一波行情是10月8日开始，而从二季度末到三季度末，社保109组合出现在上市公司的前十大流通股股东的家数从57家增加到72家，这说明社保去年三季度进行了抄底，很好的把握住了去年10月开始的长达一个月的井喷行情。
而去年四季度，社保在短期高点又精准地进行了减持，出现在前十大流通股股东的家数由三季度末的72家减少到去年底的48家，到今年一季度末更是减少到了44家，很好的规避了今年4月19日以来的这400多点的调整。
相比去年末，一季度社保109组合新进的有13家，增持的有8家，减持的有33家，不变的有8家。
在今年一季度社保109组合新进的13家公司中，沪市主板、深市主板和中小板公司都有，唯一没有的是创业板公司，社保109对高估值的创业板回避的态度显而易见。社保基金一直就是价值投资的坚定践行者，对高估值的创业板实行回避，让社保躲开了今年创业板的大调整。
其实，在去年三季度末，社保基金109组合还盘踞9家创业板公司的前十大流通股股东中，而截至去年底，就趁创业板大涨逃离了其中6家，在今年一季度又逃离了一家，同时减持了一家。创业板指数是2010年12月20日见顶1239.6点，109组合的精准逃离不得不让市场叹服。
截至一季度末，社保109组合进入前十大流通股股东的创业板公司只有两家，是数字政通和海兰信。
社保109受累于弱势大盘
截至一季度末，社保基金109组合合计持有这44家公司15449.92万股，去年末合计持有17280.03万股；一季度持有这44家公司的市值合计是399726.72万元，相比去年末的437,533.34 万元减少了37806.62万元，减少的百分比是8.64%。
截至一季度末，在这44家中，社保109组合持股市值靠前的十家公司合计市值为230,194.80万元，占其持有的这44家公司合计总市值的57.59%。因此这十个公司股价对社保基金净值的影响是很大的。
社保109组合持有的这十家公司分别是小商品城、双鹭药业、特变电工、金螳螂、马应龙、荣盛发展、烟台氨纶、老白干酒、敦煌种业、同仁堂。前五只股票加上老白干酒自去年一季度以来，社保109组合一直就重仓持有。
截至2011年6月20日，今年二季度，这十只股票受累于大盘的大幅调整跌幅较深。其中有三只跌幅超过20%，分别是小商品城、特变电工、烟台氨纶，各自区间跌幅为-29.78%、-21.24% 、-25.79%。其中跑赢大盘的有三只，分别是双鹭药业、马应龙、老白干酒，涨幅最大的是双鹭药业，区间涨幅达5.05%，跑赢大盘15.53%。
鹏华104组合剔除电子信息类股票成功逃顶
