例120：不可能在1800点做双底反转

李迎辉      双休日周易股市视角

　　　9月份，上证指数下跌至1800点时，政府曾再一次出手救市，至今再一次失败了。我估计，1500也不会是终极底部，如果政府没有出台新的强有力措施，跌破1000点也是完全可能的。在2001——2005年，中国股市长期大熊市，当时中国经济发展速度、发展形势和企业业绩增长速度非常好，基本面非常好，更没有大小非、限售股的逐步全流通，国际经济形势也非常好，仍然是大熊市。2008年以来，上述良好的基本面都不存在了，中国经济在下滑，企业业绩增长速度在下滑，国际上发生了百年不遇的大危机，天量的大小非、限售股的正在逐步全流通，中国股市正在与香港、国际接轨，人们有什么理由会产生大牛市呢？现在中国石油、工商银行、建设银行等大股东（大非）增持的股票已经开始破位下跌，大股东增持的中国联通快要破位下跌，而以万科A为首的房地产股票也已经反弹到相对高位，特别是万科A从最低4.8元反弹到最高7.2元，最大反弹幅度已经达到惊人的50%，万科短线涨幅惊人，这对未来的大盘都是很大的隐患。说实话，人们实在看不出不经过再次大幅杀跌的情况下未来大盘靠什么来拉动反弹呀？是靠已经破位的中国石油、工商银行和反弹基本已经到位的万科A等房地产股票，还是靠已经创新低的中国石化抑或靠已经在高位支撑了很久的中国联通？
　　　房地产救市新政明显对银行股是利空。（1）关于利率7折优惠。最近出台的购房贷款利率打7折的政策明显对银行是利空，现在五年期存款利率是5.58%，5年以上贷款基准利率是7.47%，现在购房优惠利率7折的优惠，那就是7.47%＊0.7＝5.23%，银行贷款给你还要倒贴呢！（2）关于房贷首付比例降低为20%。这明显加大了未来房价下跌的时候银行的风险，因为现在的房价调整跌个20%的空间还是很容易的，更加不要说房价腰斩了（日本房价曾经下跌80%，连续下跌15年），那银行非破产不可，这就是最近2天银行股大幅杀跌创新低的原因之一！ 关于房地产价格未来走势，多数人认为房价暴涨之后必有大跌。中国房地产的牛市已经进行了10年了，泡沫非常严重，房价和股市一样，只要暴涨未来就会有暴跌，所以房地产股票还要远离！特别是现在由于国际各国房价大跌带来的风险警示的情况下，中国老百姓不再相信中国媒体“只涨不跌”、“永远上涨”的忽悠，也认识到房价已经很高、到了顶点，在中国老百姓都预期房价会跌的前提下，房价还会涨吗？有多套房子的投资客还会捂房吗？肯定会抛售手中多余的房子的！我坚信房价肯定会下来的，甚至不排除极端情况（政府救楼市失败，房价腰斩）！在全国人民预期房价会跌都不买房、房地产成交量暴跌的情况下，银行业绩会好吗？房地产成交量暴跌的话，钢铁、有色金属等行业会好吗？
　　　港股和A股的A、H股股价对比。再次提醒一下，今天港股中国石油和中国石化都是大跌到5.04港币和4.54港币，折合成人民币为4.4元和4元人民币左右，A股价格分别为10.63元和7.91元左右，A股已经溢价140%和100%左右了，跌就一个字，接轨之路还很长远。如果中国石油和中国石化大幅下跌，A股还能守住1800点吗？现在很多银行股的港股股价又跌的比A股低很多了（工商银行A股溢价30%、中国银行溢价66%、建设银行溢价45%、交通银行溢价30%、招商银行溢价27%）！
道琼斯指数目前还远没跌到位，既然道琼斯指数目前还有很大的下跌空间，因此我们没有理由寄希望大盘会在较短的时间内、在较高的点位处见阶段底。将大盘下次的阶段底定在明年1、2月份、上证指数届时将跌到1500-1550点之间或左右，应该说是目前市场条件下的相对理性估计，这种估计可能还是偏于保守。至少，从长期看，大盘的最终底远不止1500-1550点！另外，投资者千万不要用2007年的上市公司业绩和2008年前三季度或2008年的业绩来衡量“股市的平均市盈率水平”！2007年的上市公司业绩由于股市上涨影响、由于房地产行业高业绩影响及经济强劲增长因素，其比2005年要高50%（每股收益或净资产收益率），但由于2009、2010年的业绩都肯定要比2005年差（国内外经济形势远差于2005年），所以2009、2010年的上市公司业绩很难达到2007年的一半，能达到2007年的1/3就不错了。所以，哪怕目前的市盈率是10倍（很低），到那时也会变成30倍！因此，投资者千万不要以2007年的业绩为分析依据，从而认为“目前的市盈率都很低了、不应该再跌啦”。很多投资者认为大盘目前的点位（1900点）已经极其低了、不应该再跌了，有这样的想法和观点，主要是：（1）他们老将指数“竖着比”，去与“高泡沫的6124点”去比，而不是进行“横着比”——与2005年的大盘底1000点进行横着比。如果你去横着比，再考虑到大小非的解禁及目前的金融危机（也即目前的市场要比2005年恶劣得多），同时你再看到目前的平均股价还比2005年的1000点时高50%，你就不会认为目前的大盘点位低了，相反你会认为很高！就如同深圳的房价，跌20-30%很多人就认为很低了，那是你只竖着比没有横着比！你如果与2005年比，房价还低吗？（2）投资者老用2007、2008年的业绩及据此算出的市场平均市盈率去和2005年的平均市盈率去比！2009、2010年的业绩预计将会比2007年降低60-70%（见前期分析），这样考虑，目前的大盘点位到了2009、2010年市盈率将是什么水平？如此一分析，我们就会知道，目前的1800-1900点，实在是很高很高，未来数年还将有相当大的继续下跌空间，投资者对此一定要有一个极其清醒的认识！
　　　准备过冬，先考虑保住本金现金为王，再考虑能不能赚钱。大家还是做好股市过冬的准备吧，这次股市的寒冬会比较冷，我们只有苦练内功加强未来股市走向的判断水平，未来只能继续空仓时间大于持仓时间，只能玩波段反弹，而不能玩2007年的捂股游戏了，且10%左右的小反弹也坚决不参与，谁知道会不会真的有10%反弹呀？在熊市中不要指望抢到大大小小的各种反弹，一不小心就被套住；就像在牛市中不要指望躲避大大小小的各种回调调整一样，一不小心就会踏空，而熊市是没有踏空的说法的。
　　　下周中国股市必会跌破1800，继续下跌趋势。附：周易卦象。2008-10-24，庚戌月，丁酉日，22时20分。当前上证指数1839点。占近期股市行情，得777868卦（自下而上）。（起卦方法很简单，见本人著作《周易与股市预测》第152页的方法之一，有兴趣者看李迎辉新浪博客左侧上方导航栏“文章分类——著作介绍——购书指南”）。
　　　再次声明，本博客文章只是自己的研究心得记录（是我的真心），供学术探讨之用，为的是抛砖引玉，启发思考，为股市周易预测爱好者撑起一片天，共同研究股市周易预测技术（周易预测仅靠我一人微薄之力是难以避免失误的，而且我神经衰弱、腰腿疼、工作很忙）；也为了获得网友们提供的股市信息（包括推荐高人的预测结论），互相交流（更希望高人来电话交流）；不构成投资建议，不指导股票操作，不回答个股咨询，请炒股人自主决策，自享收益，自担亏损，自负风险（请看博客左上侧2007年5月博主声明），兼听则明，随机应变，注意勿把本博客文章（不是实战操作指南）作为炒股依据，不要让各种“预测”束缚住自己的手脚和行动策略。本博主没有指导炒股的义务。炒股人的肩膀上一定要扛着自己的脑袋！钱是自己的，对任何人都不要盲从！获利要靠你自己的真本领（含预测判断能力）和策略。本博客文章观点，可能不妥当，欢迎大家批评指正。