例121：“勇敢”抄底，你会输得很惨

李迎辉      双休日周易股市视角

　　　中国A股跌到底了吗？这是每位中国股民最关心的问题。 要知道，我们的股市已经下跌72%。从大盘整个大趋势看，目前市场仍在标准的下降通道中运行，熊市走势未有任何改变。上周大盘的这种下跌走势，与全球股市的强劲反弹形成鲜明对比。这说明，A股本身有其走弱的必然性。国内外经济形势严峻，楼市、车市下滑，上市公司业绩的快速下滑，大小非难题无解，投资者权益得不到有效的保护等等，共同形成了这种必然性。“抄底，就如同去试图抓住一把正在坠落的刀子，也就是说， 大多数情况下， 你会伤得很惨！ ”著名 K 线大师格列高里•莫里斯以这样一个血淋淋的比喻，解释盲目地去抄底将可能带来的严重后果。 他强调：“我是趋势的跟随者。 我会一直坚守趋势，无论是上升还是下降，直到趋势的结束。 我关注的只是下降趋势是否结束，以及上升趋势是否开始。”古今中外成功的 “金科玉律”：“投资者要想获得收益回报，要做的就是耐心、再耐心，等待、再等待，直到一个向上的趋势形成后果断介入，并在一个下降趋势出现后果断卖出。 只有这样，你获得成功的概率才会大得多。 ”这是一条看似简单、 实则难度极大的方法，“因为，我们知道大多数人短期关注的焦点仅仅是各种各样的消息，而这些消息对推动市场趋势的长期供求关系并没什么根本性影响。 技术模型则不受最常见的、错误的情绪因素干扰，这是它最大的优势。”
　　　是什么导致了A股持续暴跌？为什么在管理层如此呵护，利好不断的情况下，A股依然无法止跌？其中一个重要原因，自然是众所周知的大小非问题。大小非拖垮了A股，这是不争的事实。以股票梅花伞为例，过去它的盘子只有1400万，但是现在，它的流通股已经变成3400万，相当于10送25股，股价是自然除权，下跌是必然的，而流通股持有者都成为大小非暴富的买单者。可是事情还没有结束，因为梅花伞还有一倍于3400万的大小非股票等着要流通，那么，这个未流通的4800万股票就是压在它头上的大山，致使投资者对这个股票望而生畏。其他的股票，也是一样------大小非低于一元的成本价，经过不断的送股、分红，成本不到一元，和流通股的6元甚至10元的成本相比，他们永远处在绝对的优势之中，流通股股民靠什么跑赢大盘？再看看北京银行、南京银行等等股票……，广大股民用血汗钱造就了千千万万个不劳而获的百万富娃、百万富翁，这个股市太不公平了。
   　　眼下最令人担心的是实体经济下滑程度将超出人们的预期。我认可中欧国际商学院教授许小年的观点，他认为，中国经济面临的挑战，不光是因为国际的金融危机造成的，实际上我们面临双重的压力，既有国际金融危机造成的外部需求减弱，也有内部投资处于下行阶段，中国的经济状况始终由国内决定。我国经济经历过了多过年的高速投资驱动的增长，已不得不放慢速度，所以现在我们面临的是双重的压力。在这个双重的压力面前，我们已经看到了企业盈利、恶化速度之快，超过预期，超过我们所有人的预期。金属材料价格的下跌，钢材价格的下跌，石油制品价格的下跌，超过了我们所有人的预期。这样的一种快速的由高速增长转入到衰退的早期，说明了我国经济增长模式的僵硬和脆弱性，说明我们企业商业模式的僵硬和脆弱性，在外部环境稍稍发生变化的时候，在内部的经济环境发生变化的时候，我们的企业马上就撑不住了。今年四季度乃至于明年上半年，很多民营企业就变成了盈利的负增长，甚至有一些出现亏损，速度之快，将超乎我们的想象。实际上，上市公司三季报利润增长仅7%，已经明显反映了企业盈利快速下滑的趋势。而全球性金融危机、经济危机所带来的冲击必将有一个较长的持续过程，今年三季度，美国、英国的GDP均为负增长，陷入衰退已是必然。当全球经济衰退进一步传导到我国时，可以预料，明年我国企业的盈利状况将更加恶化。在内外双重压力之下，指望靠政策来扭转经济下滑的大趋势是不现实的，拉动内需基本上不会有太好的效果，我们必须对未来的严峻形势有充分的预期。在如此背景下，股市是不可能逆转的，一个较长的低迷期也还未到来。回顾历史，熊市末期往往早市开盘后大量股票没有交易，而这种场面在现在并未出现，至于基金清盘的故事也未发生，那么，最艰难的时候就还在后面。百年不遇的金融危机，一定对应着史无前例的大熊市，很多人不信，但我信。谁也无法战胜市场，包括股神巴菲特，我们更不能，所以，我在二月底前只做短线，二月底之后就彻底退出了股市。
　　　下周中国股市是继续下跌趋势。附：周易卦象。2008-11-2，庚戌月，丙午日，15时40分。当前上证指数1728点。占近期股市行情，得666896卦（自下而上）。（起卦方法很简单，见本人著作《周易与股市预测》第152页的方法之一，有兴趣者看李迎辉新浪博客左侧上方导航栏“文章分类——著作介绍——购书指南”）。