?例155：熊市底部遥遥无期，反弹勿激动
李迎辉????? 双休日周易股市视角
??????? 再次声明，本博客文章只是自己的研究心得记录，供朋友们学术探讨之用，为的是抛砖引玉，启发思
考，为股市周易预测爱好者撑起一片天，共同研究股市周易预测技术（周易预测仅靠我一人微薄之力是难以避
免失误的）；也为了获得网友们提供的股市信息（包括推荐周易高人的预测结论），互相交流（更希望易经专
家来电话交流）；不构成投资建议，不指导股票操作，不回答个股咨询，请炒股人自主决策，自享收益，自担
亏损，自负风险（请看博客左上侧2007年5月23日博主声明），兼听则明，随机应变，注意勿把本博客文章（不
是实战操作指南）作为炒股依据，不要让各种“预测”（包括本博客）束缚住自己的手脚和行动策略。本博主
没有指导炒股的义务。炒股人的肩膀上一定要扛着自己的脑袋！钱是你自己的，对任何人都不要盲从！获利要
靠你自己的真本领（含预测判断能力）和策略。本博客的文章观点，必有不妥当、不成熟之处，欢迎大家批评
指正。
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????? 选择满仓、重仓的网友，涨了恭喜你，跌了你别傻眼，更别怨、别骂本博。
????? 选择空仓的网友，跌了恭喜你，涨了你别郁闷，更别怨、别骂本博。
????? 选择半仓、轻仓的网友，涨了你别嫌少，跌了你别嫌多，或者涨了也不高兴，或者跌了也不高兴……总
之赚钱后勿给本博，赔钱后也别怨、别骂本博。不同的策略，适合不同的人采用什么策略是你自己的选择。大
盘的涨跌，往往与个股走势分化，大盘上涨，你持有的个股未必上涨；大盘下跌，你持有的个股未必下跌。
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??????? 我个人根据周易理论预测（未必准确，你不要当真），下周的反弹仍然只是小级别反弹，前面多次预
言，2500点只是一层薄纸，无论其持续的时间或长或短，之后，中国股市未来下跌空间巨大，最起码会到达
2200、2000点。熊市中盲目看多，肯定是会赔钱的。不赚钱无所谓，但是赔钱可是要命的，会会被市场消灭，
你的命运就会走下坡路，全家倒霉。股指期货的成交量，已经远远大于沪深股市的成交量，沪深股市已经被边
缘化。大盘在反弹之后，还会继续下跌，甚至是暴跌，在上证指数的2000——2200点附近，产生一波较大的反
弹，比较有力度，但是之后又继续下跌。始于3306点的下跌是一波大C浪调整，下跌的幅度至少也在2100点左右
，从技术面来看，大盘中长期趋势向淡，第二波大熊市已不可避免，跌破2000点完全可能，甚至跌破1664点也
有可能，A股底部还遥遥无期。中国石油、中国石化，工商银行，下跌空间还很大。只要看看中小盘，或者创业
板就会知道，熊市还远远没有结束，只有当这些小盘高价股或者所谓的创业板个股都跌去至少50%以上，大盘才
会进入实质性的筑底阶段！3000点之上，是先知先觉者离场。2600点之上，是后知后觉者撤退。目前是理性下
跌，而非理性下跌会发生在2100之下。房价不明显下跌，股市也就很难扭转颓势。本博一直致力于对大盘和股
市中长期趋势演变的观察和研究，不关心某一天或几天的短时波动。
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??????? 但愿，我的担心是杞人忧天！！！整个世界和中国的旧的经济增长点都在失去，而新的经济增长点仍
在探寻中。我担心，中国经济现在处于经济青黄不接的徘徊期，处于消化存量、寻找突破的等待期，调结构的
过程是漫长和痛苦的，必然体现在股市的结构性调整中。经济转型几乎涉及到所有权重板块，指数不下来都难
。中国股市进入真正的全流通时代。
??????? 中国国际金融有限公司6月16日表示，由于中国政府4万亿元经济刺激计划的结束，数以百万计的临时
工作将被解除，中国明年可能面临严峻的失业形势。中国发改委公布的研究报告预计，中国政府4万亿人民币的
经济刺激计划增加了长期就业岗位560万个，临时工作岗位5000万个。中国劳动力市场明年劳动力供给可能增长
3900万，其中包括758万的大学毕业生，600-700万的农村剩余劳动力以及2500万失去和经济刺激计划相关联工
作的临时工。预计中国2011年经济增速将放缓至7.5%，明年新增就业岗位可能仅有800万个，这将导致中国明年
的失业人数达到3100万人。中国经济会二次探底！
????? 韩志国认为，A股市场已经进入超级大熊市：1、中国经济已经进入全面的转型期和阵痛期，经济结构的
调整遇到体制与机制的重重阻隔，这个调整过程将漫长而又痛苦，股市在这个过程中必然是拾阶而下。2、欧洲
主权债务危机正处于持续的恶化之中，每一次利空的出现都会给全球市场带来深重影响。3、股市的供求已经严
重失衡。2000点不是这轮熊市的底。股市跌破2000点已经几无悬念，但2000点并不是这轮熊市的底。在经济的
基本面处于持续恶化的过程中，市场再探1664点很可能是大概率事件。这一轮的熊市至少为三年时间，在中国
经济转型的趋势没有明朗之前，市场就只有反弹而没有反转。股市已经闻到了血腥，但残酷的杀戮还在后面。
受去年强力刺激经济措施的滞后影响，今年上半年中国经济的GDP增长仍然会达到10%左右，但这个10%将是中国
经济的 “最后盛宴”，也是在未来若干年内能够见到的最后的两位数增长。从今年第三季度开始，中国经济的
拐点就会全面出现。无论是从国内因素还是国际因素来看，中国经济都已经开始进入下行周期，长达30多年的
高增长时代将结束，中国经济将从此进入中速甚至低速增长时代。没有三五年时间，中国经济是很难重入正轨
的，这一点，不仅市场与投资者要清楚，政府与决策者也要明白。在这样的背景下，中国股市究竟会沿着怎样
的趋势发展，可以说已经不言自明。像去年那样实体经济处于零下20度、虚拟经济被人为调高到零上20度的情
况不会再有了，市场已经开始了其自身的漫漫寻底过程。在整个经济转型没有完成之前，中国股市将很难再有
牛市。
????? 畏危者安，畏亡者存。生是死之根，死是生之根。福祸同渊，涨跌同踪。跌生于涨，大涨有大跌。涨生
于跌，大跌有大涨。盈是亏之根，亏是盈之根。盈生于亏，亏从盈中来。善止盈，止亏者，福之所跟，不善者
，祸所依。慎之，戒之。
????? （转贴）国际热钱大规模出逃征兆已现
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??????????????????????????? 张庭宾
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??? 人民币升值刺激A股上涨的神话已恍若隔世。
??? 人民币再一次升值了，然而，市场让绝大多数人大跌眼镜的是——A股惨烈下跌。
??? 与此同时，人民币升值的楼市上涨效应也神奇消失了，自从此轮房地产调控政策出台后，楼市就进入了观
望期，价格有所松动。而近日北京、上海等地的二手买盘开始集中涌现，房地产商新盘也开始降价，有其是万
科降价，个别楼盘降幅达20%，给地产商以较大冲击，楼市恐慌情绪明显升温，房价有可能不久进入快速下跌通
道。
??? 为何同样是人民币升值，前一轮和此一轮，股市和楼市的表现如此截然相反？道理何在，这对中国和投资
者意味着什么？
??? 非常重要！非常关键！6月14日，笔者撰写了《人民币贬值并非天方夜谭》一文，它指出：“在美元成功地
向欧元转嫁危机之后，美元势力战略做空人民币已经不仅仅是一种疑虑，它相当可能已经在蓄势待发中。中国
经济安全其实存在着一条隐形底线：房价下跌35-40%、股市上证指数跌破2000点，人民币贬值超过10%，经济增
幅低于6%。如果上述4条同时具备，则中国将可能遭遇一场严重的金融危机。我们相当有机会观察这条底线遭遇
冲击的情形，即人民币由升值到贬值的拐点会比人们想象的更早。”
??? 股指期货：战略做空中国的拐点——已经没有悬念。中国已经正被战略做空，决策者已经不能再抱有任何
的侥幸心理。
??? 还有新的坏消息，比如中国地方债务的审计显示，有７个省、１０个市和１４个县本级超过１００％，最
高的达３６４．７７％。这无疑是一个继房地产调控、股指期货、欧元危机外需收缩、工人涨薪潮等之后另一
个看空中国的重磅炸弹——在主权债务危机备受关注的时刻，中国地方政府最高达到364.77%的数据，远超过欧
洲的希腊和美国的加州，会令所有投机嗜血的国际热钱非常兴奋。
??? 战略做空中国的条件都已经具备了，甚至连华盛顿号航空母舰随时开入中国黄海都准备好了。剩下的悬念
是国际热钱以怎样的先后秩序最大化锁定在中国的收益。
??? 从2004年后陆续进入中国投机的国际热钱，规模巨大，按照本人测算，其本金在9500亿美元上下（测算方
法为，先测算出2004年前10年的中国外汇储备的平均增长率，由之推算出2004-2008年外汇储备的正常余额，以
2008年初的实际外汇储备额—测算正常值），以人民币对美元汇率平均为1:7.8测算，迄今，其平均汇率收益为
15.1%，约1400亿美元，其间，中国股市从1000多点上涨到6124点，楼市价格翻了几倍，以其平均投资收益率为
100%计，又是一个9500亿美元，即热钱在中国的总量超过2万亿美元。
来源：(www.eastmoney.com/s/blog_59b377290100jkqh.html?tj=1) - 国际热钱大规模出逃征兆已现_张
庭宾_新浪博客
??? 这么一笔巨大游资，其天生本性是如何保值增值。如果留在中国，必定要有利益空间可图。可现在国内A股
大跌，热钱能做中国散户基民的救世主？楼市拐点出现，很可能进入加速下跌阶段，在过去10年中国大都市楼
价已经涨10倍的情况下，它们会接盘？中国当前的PE泡沫已经达到最高峰了，再加大投资？不可能！除了爆炒
大蒜、绿豆等粮食农作物外，国内已难有满足巨额游资的资本增值的大空间了。
??? 国际热钱不是乌龟，它们是狼群，嗜血闻风而动。因此，这些热钱就很可能大幅外流，以保存投机中国的
战利品，并去寻找更有增值空间的国家和市场——尽管这在当今世界并不容易。
??? 现在中国很有可能已处在这个热钱大规模外流的拐点上！端倪其实已现。5月份，在贸易顺差、FDI继续上
涨的同时，新增外汇占款却大幅下降，当月“新增外汇占款—贸易顺差—FDI”也由正转负，为负500多亿人民
币，显示热钱流出迹象。
??? 近日，《第一财经日报》刊发《人民币美元供需濒临逆转》文所述情况进一步印证了本人的推测：某大型
商业银行结汇、售汇额累计出现的净结汇规模，今年前四月同比均正增长，但5月同比负增长35%，6月同比负增
长49%。这说明银行的客户倾向于抛出人民币持有美元。这个情况并非个别，最近，本人接触了两家国内银行的
高层，他们都反映近期银行内的美元突然紧缺。
??? 那么，假如国际热钱大规模外流，那么怎样的节奏和操作最符合那些最聪明热钱之需呢？即制造最后一波
人民币升值，在他人盲目追涨跟风时，它们可以以人民币最高价卖出置换美元；对于中国，最糟糕的是，美元
势力威逼人民币升值，市场人民币买盘不足，央行或国内商业银行出面购买人民币，对于国际热钱而言，这将
是最高位脱手人民币的最理想状态。
??? 当人民币开始贬值，盲目跟风者恐慌抛售，人民币升值到贬值的拐点就会出现，乃至进入快速贬值的阶段
。人民币贬值的幅度将主要取决于楼市股市下跌幅度和经济基本面变糟的程度。人民币对美元贬值10%是相当有
可能的，更大幅度的贬值可能意味着中国金融系统的崩溃。
??? 但无论如何，中国不彻底解决权贵既得利益扩张，内部人向外利益输送，社会财富分配不合理的根本问题
，总会有一场金融和社会大灾难在前面等着我们。
??? 希望我们被现实证明是忧天的杞人。
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