近日，600478增发后发展思路逐步得到落实，尤其HEV行业在世界和我国的发展面临巨大的机会，故通过各种渠道对公司进行了调研。
　　一、替代铅酸、镍镉电池和HEV爆发带来的行业机会
　　镍系列的二次电池行业稳定发展，据统计，02-07年每年市场增长率在14%左右，600478经过增发，已全面介入二次电池行业，面临两大产业机会：
　　1、新产品镍锌、镍铁电池由于成本低廉、储电效果优于传统铅酸和镍镉电池，同时据了解，动力型铅酸电池使用一年后普遍报废，报废后其酸液和重金属会对环境产生二次污染，也会对人体造成伤害；镍镉电池存在记忆效应严重、使用寿命较短，以及过度充电易发生爆炸等致命的缺点，同时镉是有毒的物质，一旦泄漏会污染生态环境，所以欧盟已不生产、不使用镍镉电池，2003年通过的《关于在电子电气设备中禁止使用某些有害物质指令》规定：2006年7月1日以后，在进口的电子电气产品中禁止使用铅、汞、镉、六价铬、聚溴二苯醚和聚溴联苯等六种有害物质。因此，现在国内作为动力型的电池中，传统铅酸和镍镉电池已基本被淘汰，市场面临替代空白。
　　所以，600478已开始小规模试产镍锌、镍铁电池，尤其是镍锌电池在600478实现了商业化，4月底在益阳开发区设立了新公司进行生产，1年过渡期，日产3万支，预计09年中期进入大规模市场运用阶段，据公司介绍：由于镍氢电池两极都是镍，而镍锌（铁）电池一极是镍另一极是成本较低的锌（锌价只有镍价1/8）（铁），所以成本要低20%左右，成为替代铅酸、镍镉电池和中低功率的镍氢电池，市场空间十分广阔。
　　2、HEV行业
　　日本：HEV鼻主丰田目前年产量55万辆HEV，计划2010年年产100万辆，2020年全部（丰田目前的产能在1000万辆）装上HEV装置，公司已通过丰田电池认证，8月可望获得大额镍氢电池订单，同时和超霸合资的电池组、车载能量包投产后也将成为除本田外动力的另一家动力电池组供应商。
　　国内镍氢电池面临发展机遇：（1）7月23日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，会议强调，要突出重点，抓住汽车、锅炉、电机系统、空调、照明等应用面广、潜力大、见效快的关键领域，采取综合配套措施，形成有效的激励机制，大幅度提高能源利用效率。首位要抓好汽车节油。严格执行车辆淘汰制度，对节能环保型汽车实行消费税优惠政策，提高大排量汽车消费税率，大力发展公共交通。
　　（2）发改委5月公布的新车目录中，新能源车型明显增多，其中包括天津一汽、上海大众、上海通用、北汽福田、长安汽车等多款混合动力或燃料电池乘用车，东风还推出了混合动力和电动商用车。
　　（3）国家正在推“十城千车”（即政策重点支持10个使用1000辆电动客车的城市）计划，同时已开始实施的新863计划要求2010年HEV或EV客车率达到20%，2020年要达到50%。
　　据了解，公司目前已开始一汽丰田、二汽雪铁龙、大众都在深度商谈，有望提前介入国内的HEV，同时南车时代中标的140辆电动客车的动力源全部采用600478的镍氢电池。
　　这里也比较下磷酸铁锂的替代问题。据了解锂离子过于活泼，所以锂电多应用于毫安级的电流，磷酸铁锂除了汽车高速行驶的安全因素外，零下5-20度左右就出现充电艰难问题，不适应严冬气候，公司方面称：对180-200安的汽车用电流，镍氢电池更有安全性，我们认为未来5-10年这个领域仍是镍氢电池的天下。
　　最后引用某课题组的专业结论：实际上，动力镍氢电池除应用于电动自行车、摩托车、混合动力汽（客）车外，还适用于铁路内燃机车、电力机车、磁悬浮车，大型军用、民用舰船和小型电动游船，智能AGV（机器人）和大型掘洞机，电锯、电镐、割草机等移动式工具，以及工厂、楼宇、机房和通信的后备电源设施等。有专家论证，这种动力型镍氢电池哪怕只在某一个领域得到充分应用，收益都将有百亿之巨。
　　二、600478的产业帝国梦想
　　600478正在进行谋划雄心勃勃的五年计划：5年内收入达到100亿元，其中动力电池占60%，保持15%的净利润率水平；在动力电池领域，超过三洋，仅次于松下做到全球第二；在技术创新上，要在重大关键材料和新型动力电池集成技术上处于世界领先水平；计划三年内HEV动力电池做到20亿的规模。
　　目前，公司电池资产已注入，并于超霸公司合资生产动力电池组和车载动力保项目，加上已有的泡沫镍500万的产能，公司的中间链条已经打通。同时据了解：公司为了打通上游镍资源的限制（目前对泡沫镍销售定价采取LME镍价10%左右加工费的形式），已和金川、五矿等3家资源企业商谈合资合作事宜，今年下半年就会签订相关开发协议，其中如果和金川，可能是不谋求控股，但如果是其他两家，则会是绝对控股；但据了解，金川的可能性最大。作为最下游，公司也在和南车集团商谈进行纯电动客车项目的合资合作，一旦落地，彻底打通镍电池产业。
　　作为技术来源，目前已成立长沙储能材料工程中心，公司计划向国家发改委、科委申请国家储能材料工程中心，预计8月份会批下来，100名博士的队伍将会带领公司在镍、锂动力研究上领先动力行业。
　　三、公司制度有利于发展
　　600478已开展股权激励，行权价22.89元/股，并有最低的行权要求。公司高层对未来股权增值信心较大；同时奖罚制度落到实处，初具三一的风采！
　　四、关于科霸公司
　　该合资公司目前注册资本5000万，公司占75%。据了解，该公司一期计划投资5亿元，达产后年产1.8万台车用镍氢电池组，目前主要销售给丰田、南车，本田销售给丰田的价格在5-8万/台，公司的定价预计在4-4.5万元/台，产品的毛利率不低于40%，一期工程将实现销售收入8亿元，按照公司规划年产值有望在3-5年内达百亿元。
　　目前该项目将通过租用600478的厂房进行生产，其中超霸也将继续增资，双方同时以技术和资金出资，其中600478将对科霸的一条生产线的技改进行支持，超霸也将提供电池组的连接技术给合资公司，科霸是600478的又一神话。该项目和公司与南车的合资项目都得到了湖南、长沙的领导重点支持，并希望他们都能做大做强。
　　据测算：09年，科霸开始贡献收益，10年将出现放量，如果丰田订单落实，则科霸09年、10年的收益将大大超出申万的预测。
　　另外公司中期已预增150%，且又07年10：8送1.25元的预案在8月实施，股价就会相对“降低”。
　　五、风险
　　1、锂电替代（公司磷酸铁锂研究出现重大进展，中报会有提示）
　　2、合资公司经营不善
　　3、公司技术开发风险
　　4、申万预测08.09.10EPS分别为0.61、1.21、2.18(未来的东西我是预测不准，这个是最大的风险巨大)
　　5、贴权风险