大小非不解决，股市永无宁日
市场主力的操作思路，其实一直以短线为主。对基金、QDFI增加仓位这些成为过去的破事，任何时候都要警惕它随时反手打压。事实上，连续几天开盘都快速拉高的走势，根本就不是做反弹的手法。今天的大跌说明，那就是一个诱惑短线资金跟进的局。主力在前期少量增仓的筹码，已经利用8月20的大涨高位出逃，并在上周五出清最后的获利仓位。
年华上周一直强调大盘还要大跌的风险，不幸得到验证，但痛心的看到，仍有不少人在负伤累累之后往里冲，一而再、再而三的飞蛾扑火，越跌越买，结果越买越跌。他们的智力，在进入股市之后起码降低了两三个档次。千万记住：作为散户，任何时候都不要低估熊市的杀伤力，尤其是这样一个被大小非牢牢控制的熊市，其危害远大于当年的国有股减持。
目前，大小非已经成为中国股市唯一不被“官方认可”、事实上的空军一号，其危害不用再说，但市场存在的一些侥幸认识需要澄清，否则，听信媒体鼓手之言自欺欺人、掩耳盗铃，不能有效理性的规避大跌风险，必然害人害己。
1、9月大小非解禁规模小，不等于解禁压力小。
其逐月增加的解禁总量，总是大于减持总量，何来压力减少一说？！前面减得越少，后面要套现的就越多，留给后面的风险就越大！可怜的ZJH还正儿八经的辟谣，说8月减持的非非不算多。嗬，就这3.39亿的量已经够市场喝一壶了，要多了还得了，什么逻辑！实际上，迫于市场人人喊打的压力，在管理层制定二次发售细则的关键时期， 9月完全可能成为新老大小非们的减持高峰！因为其首先考虑的是如何安全兑现，而不会太在乎价位高低！
2、成交量屡创新低，不等于大盘跌不动。
成交量萎缩是熊市的典型特征，其原因不外乎2点：一是筹码高位套牢锁定，不愿卖；二是场外资金信心不足，不愿买。股指不断下挫，市场流动性越低，8月开始，两市成交屡创2007年以来的新低，沪市已进入200——300亿的缩量成交区。牛市换手率过高，是管理层的一块心病，因为担心投机和泡沫，熊市成交量太小，则往往形成市场对下跌的恐惧。目前的市场，集聚了大量的超级权重股和随时如猛虎出笼的大小非，没有一定规模的资金流入制造换手，必然造成供求失衡，筹码松动，形成新的杀跌动力。
实际上，*ST梅雁、ST夏新等一元股即将重出江湖，还会有更多绩差公司加入到仙股行列，将拉低A股市场整体价格中枢，形成新的下跌压力。
3、市盈率处于历史相对低点，并不预示大底将来。
一个简单的道理就在成本无限低廉的大小非身上。试想，在一个完全紊乱的市场估值体系之下，却用绝对、静态的历史数据去分析，是多么可笑？中国股市跌幅排名进入全球历史前十，如果不是制度问题（本ID认为：是否承认股改失败，妥善处置大小非，全力进行制度性纠错是大底形成的前提，）造成信心尽失，单凭所谓投机和泡沫，及市场自身规律，能连续11个月下跌，跌幅达60%？——可叹的是，美国股市跌幅20%就宣布进入熊市，而中国的官方媒体死不承认，大概外国的月亮更圆吧！
必须看到，目前A股市盈率看似很低，但市净率还在2.5倍至3倍，抛开大小非不谈，其股价也并不“便宜”！很多上市公司的利润都是“做”出来的、“股权投资”出来的、“重组评估”出来的，等等，其盈利和净资产都靠不住，一挤就出很多水分。
4、看一看时寒冰先生对大小非问题的深刻分析：“据WIND统计数据显示，新老划断前，股改所产生的大小非解禁股总数为4356亿股，解禁市值为4.43万亿元。而新老划断之后，截至
“首发限售股没有向流通股东支付一分钱对价就稳坐钓鱼台，等待解禁日套现暴利。这不仅对流通股股东构成了不公，也对整个市场构成了更为沉重的压力——持仓成本更低廉的首发限售股在抛售时没有任何后顾之忧，每一次抛售都意味着将暴利变现。”
“这与市场的制度漏洞有关。不用支付任何对价的首发限售股解禁，为新老划断后上市的企业的大小非带来了巨大的套利机会，这意味着，只要上市就有机会套取巨额暴利。新老划断后上市的企业，流通股占比较小，则意味着更大的杠杆。如8月28日刚刚上市的美邦服饰，其总股本为6.7亿股，而流通股仅5600万股，比不上其总股本的一个零头！”
5、既然上证指数可以涨过6000点，那也完全可能跌破2000点。从技术角度看，A股短期超卖，点位相对极低，但大盘长期下跌通道清晰，中长期技术指标并未调整到位，比如深沪指数年度KDJ、WR％等仍处高、中位向下运行态势，没有外力，这种调整需时日化解。
大小非存在，给见底增加了很多变数，底部变得深不可测，这是市场遇到下跌就加剧恐慌的原因。在基本面没有改善之前，什么时候见底没有人知道，也没有人能精确抄底。不管怎样，10万亿待字闺中的大小非就是压在股市身上的一座大山，不解决就没有明天。作为散户，还是忍耐为主，别轻易出手，多数时间安心做一个安分守己的“良民”罢了。
6、全球流动性困境和经济信用危机在包括中国在内的欧、美、亚等多个地区金融市场逐步蔓延，而中国经济自身也正面临减速、转型的困境，巨额的外汇储备反成负担，市场对宏观经济不确定性和对次贷信用危机的忧虑，造成信心不足，流动不足、不断下跌、每况愈下的恶性循环。在产业结构调整和悲观预期下，热钱加速出逃，大小非加速出逃、老鼠仓加速出逃，系统性风险集中释放，基金不断调整仓位，撤退资金，其重仓股及高价股连续破位下跌。今天，中石油再创新低，苏宁电器跌停，前期似乎走稳的金融券商、中字蓝筹，包括中石油、中石化等当空军先锋，统统下跌，露出破位的真面目，预示着新一轮下跌到来。看来，股市要以破2245点的崭新姿态迎接“残奥”了。
7、应该说，管理层到了骑虎难下的时候。股权分置改革进行了一半，不能“倒退”，但制度漏洞、政策多变、信用危机、利益牵连及所谓“新情况”的存在，使大小非减持这一历史遗留问题，现阶段似乎根本无法解决，要出现大的转机，迎来新的出路几乎不可能。还有热钱，它能进来，就一定能出去，政府应采取的举措，不是做阻止热钱的流出的无用功，而是如何防范热钱集中大规模流出及由此带来的巨大风险。在熊市还有太多暴露出的问题和矛盾需要解决，守在圈内，进也不是，退也不是，烫手的山芋怎样吃掉，如何破局，考验的绝不仅仅是一小撮由国资委、财政部、证监会、国税局等部门构成的所谓管理层的智慧胆识。
总之，目前的A股市场，除了技术面严重超跌外，很难找到企稳甚至支持反弹的理由，那么，在政策环境没有任何改观之前，股市大跌是必然的，非理性的市场还得继续非理性下去，直到机构消灭机构，直到基金清盘、券商破产，直到社会恐慌，矛盾激化，影响“圈钱”大局……只有真正重视，痛下决心，从维护市场利益出发，从增加百姓财产性收入的角度出发，出台妥善解决大小非减持、堵塞制度漏洞、加强交易监管等纠错、剜疮、还利于民的办法，真正帮助市场树立信心，树立投资信念，让市场甩掉包袱，轻装上阵，自我运行，股市才能见底回升，走向健康发展。
附1：下文是本人8月31股市邮件的部分内容，提供一种分析思路：
大趋势向下，游击战是目前市场的主要特征。从短线角度看后市有没有反弹行情，就必须弄清8月20日大阳线的性质，如果的确是机构建仓，反弹概率会大一些，至于空间，得看后续资金持续流入力度，先不考虑。首先必须判断的是：到底有没有反弹。
《每日经济新闻》对8月20日上海成交情况的统计分析表明，基金、保险资金、券商自营都在拉高出货，只有一些私募资金和普通投资者在买入，全天市场出逃19亿元资金。8月20日买入金额较大的前10大机构席位中，可以看到闽发证券泉州田安路、东吴证券杭州文晖路、华龙证券上海中山北二路、中信金通证券杭州安定路、国盛证券南昌永叔路上榜，这些席位都不是大券商席位，而且资金来源也比较分散，他们能挤入买入前10大席位，本身就说明8月20日的上涨并不是大机构所为。卖出前10大席位中，QFII资金活跃的申银万国上海新昌路、北京高华证券北京金融大街、中国国际金融上海淮海中路则占据卖出前三位。
……
这些情况意味着什么？请理智思考……
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