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多尔西判断一个企业是否有护城河,通常使用如下的三个步骤,很具有参考性。


多尔西分析护城河的三个步骤(转载)

?稳定而高的ROE记录是必备的条件,护城河总得反映到数字上来吧,没有数字支撑的护城河还能叫护城河吗?从时间上来看,一般需要5-10年的记录


?如果ROE不符合,还可以看看这个公司是否前景正在向好,当然这个不容易,一般只能是预测


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?ROE满足了条件,是否就有护城河呢,也不一定;如果之根据历史记录而不问原因就预测未来,那根希望从后视镜来看前方没什么不同


?我们需要知道企业能够维持高而稳定的ROE的原因是什么呢,这就是逐项检查4项竞争优势的时候了


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?如果企业具有一条或几条这样的竞争优势,那么我们就能解释企业历史上维持高而稳定的ROE的成因了


?接下来还要看它的可持续性如何,进而判断护城河的宽和窄