化肥行业春耕旺季的量价双升

《 2017 年关税调整方案》发布，决定取消氮肥、磷肥等肥料的出口关税，将氮磷钾三元复合肥出口关税从 30%下调至 20%。 取消磷肥、尿素出口关税叠加人民币贬值预期有利于我国尿素和磷肥的出口， 2017 年方案中与 2016 年主要的变化有五点： 1 取消尿素(原80 元/吨)、氯化铵(原 5%)等氮肥出口关税； 2 取消重钙(原 5%)、普钙(原 5%)等磷肥出口关税； 3 取消磷酸一铵(原 100 元/吨)、磷酸二铵(原 100 元/吨)、氮磷二元肥等复合肥出口关税； 3 氮磷钾三元复合肥出口关税从 30%下调至 20%； 4 氯化钾(原 600 元/吨)、硫酸钾(原 600 元/吨)等钾肥出口关税保持不变。概括来说就是对含钾元素的肥料征收关税以外，其他肥料全部免征出口关税，主要是因为我国钾肥出口较少，目前进口依存度仍高达 38%。

　　短期看有望利好尿素出口。 此次化肥关税调整有利于出口，叠加近期农业供给侧改革促粮价企稳，环保趋严以及化肥行业自身的供给侧改革促使龙头企业强者恒强，同时将受益于即将来到的春耕旺季的需求带动，建议关注整个化肥的板块性投资机会。 建议关注煤头尿素低成本之王华鲁恒升、尿素产量龙头湖北宜化、阳煤化工；受益于近期磷肥企业集体限产、联合挺价以及关税取消带动出口的磷肥龙头云天化、兴发集团；资源优势突出的钾肥龙头盐湖股份；左侧布局复合肥龙头金正大、史丹利、新洋丰、云图控股。