上周大盘如期进入调整周期，在美联储加息靴子落地后出现超跌反弹，不过市场走势再度分化，跟前一段时间正好相反，之前连续走高的上证50等权重股最近开始走弱，中小板和创业板个股却有所转强，如何看待这一市场现象？下面结合市场热点和消息面作简要分析：

一方面，上周消息面还是比较多的，但似乎市场已有预期并未出现较大振荡。首先是美联储加息25个基点符合市场预期，对大盘特别是外围市场影响并不大，现在关键是何时开始收缩资产负债表，而美联储预计今年将开始缩表等于已经给市场打了预防针，预期年内美联储应该还有一次加息，明年美联储应该还有多次加息，这对未来市场流动性影响还是非常大，还须进一步观察市场表现。

其次是M2增速首次跌破10%，其原因主要有两点，一是金融去杠杆，近些年部分金融机构通过资金多层嵌套进行监管套利，在体系内加杠杆实现快速扩张，随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强，由此派生的存款及M2增速也相应下降；二是理财产品的增加，理财产品的资金目前没有计算在M2。但可能还有第三点就是股市下跌，造成大家资产和整个市值包括流动性明显减少了！

最后对于本周而言也有一些重磅消息，如MSCI将于北京时间6月21日公布年度市场分类审议结果，A股能否第四次闯关成关将揭晓，还有接近6月底银行考核期造成的市场流动性紧张等。考虑到大盘近期回调行情基本符合股谚5穷6绝特征，那么出现7月份翻身行情的可能性大不大呢？我们可以拭目以待。

另一方面，市场热点似乎进入了题材空窗期，一个是近期只有超跌反弹一条主线，超跌股也没什么题材可言，所以市场把历史上的妖股，各板块曾经的龙头只要是超跌的都拿出来炒一波，所以就出现了近期比较畸形的盘面，创业板指数持续上涨，但是只有一个点在涨，即超跌股，同时大部分是成交量稀少的小盘股。因此这两天的盘面没有主线，这样的超跌反弹不会持久，所有能炒的老龙头都炒一遍以后也就差不多了，如特力A、煌上煌、名家汇、洛阳玻璃、美尔雅、川金诺、金轮股份等，但在前两只妖股已被监管层再度特停，后面出现的几只题材龙头股如科泰电源、泸天化、皇台酒业、希努尔等明显收敛，而且强势股变脸乃至已经消失一二周的闪崩现象（如英联股份等）又再度出现，对市场参与资金的激情有挫伤作用。

另一个是雄安概念炒作两个月后全面进入休眠期，最近几天基本上已经没有雄安个股涨停，无论大盘怎么反弹雄安概念都没有表现，高送转与其说炒作的是高送转，还不如说炒作的还是超跌，因为龙头天天换，最强龙头英维克也都只能高位振荡了，在每日大幅冲高后就回落，所以高送转只要不叠加超跌也没有优势。另外次新股的炒作也是超跌，如果真炒次新股一定是炒刚开板的，但是刚开板的表现都一般，其是否有止跌迹象仍需观察。对于一系列超跌的老龙头或妖股而已，超跌启动后两天没参与的，后面就不提倡去追了，能挖掘的都被挖掘了，去年到今年的全部都动过一遍了。而持有超跌老龙头的明天冲高不能涨停90%都是卖点，要注意先兑现利润。大盘如能在6月底或7月初走出底部，那后面就相对好操作，目前只要耐心等待趋势扭转和真正的主线题材出现，一旦新题材出来一定是下一波的主线，可以考虑第一时间进场参与，届时我们再分析。