上周外围利好不断，美联储降息预期加强、110种商品关税减免、部分供应商恢复和日韩MY争端事件一度刺激氟化工、医疗、黄金等相关概念股活跃，但指数却受制于新股连续发行抽血和个股地雷中报业绩压力持续震荡回落，题材连板股空间继续被压制在4板以下，以往的龙头炒作和短线模式失效，连续出现A字杀、天地板等亏钱效应，市场冰点和资金观望情绪延续，下面简要分析这一市场环境成因和操作应对策略：

近期一些市场信号如龙头短线模式失效、资金抱团消费蓝筹等显示了中周期变化所特有的现象。首先，以短线模式失效为例，近期多次出现龙头见顶后连续A字杀、天地板大面情况，大概是3月-6月一次。大家应该还记得这个平台走出来的空间最高板吧，电魂网络是本轮的穿越周期的最大空间股，他作为8板空间被一个减持砸出来一个A字杀跌结构后，整个市场的短线模式随后进入地狱级别：泰晶科技6板当日炸天地板，随后4个交易日跌回到首日涨停附近；联泰环保穿越走出准5板空间，随后3天连砸3个跌停；久之洋穿越5板当日炸天地板，2天怒提-25%；三超新材的四板后，也是无法晋级五板杀出大面。因此在场内总龙头反复A字杀之时，也是市场亏钱效应最大的时候，需要回避高位空间板。最近这1-2周左右的时间里，场内的所有短线模式几乎失效。上一次场内最大空间板这样亏钱，空间股被压到2板还是在3个多月以前以及今年年初之时，我们差不多看到了一个3-6个月才会出现的周期循环！市场亏钱效应，短线缺钱现象，似乎还没有好转的迹象。

其次，大蓝筹抱团下的结构背离，也显示市场流动性异常，小股缺钱，市场可能要进入中周期变盘。这里大小股的结构背离代表的真实东西，就是供求关系！我们当前的市场，4年的熊市让大批资金抱团在了消费等大蓝筹品种上。茅台，五粮液这些越抱团，小股就越没有钱。今年又加了一个退市，小股那边越退市，大股这边越抱团。最明显的就是上证50指数和创业板指数差异非常大。这样的一个大的背离结构上，如果说近期再来一个科创板股票增加供给，资金上对原有市场是分流资金，他会不会打破原有市场的结构平衡呢？毕竟周末上来就宣布25家公司作为第一批挂牌上市和集中发下，这个对于市场流动性的冲击，单就数字本身而言还只是心理预期上的冲击，从首批募资300亿看市场上周表现已经有所消化，后面主要看开板后情况。市场预期承接盘有4000亿（按300多万户、每户10万左右投入加1000亿多亿CDR和科创基金估计），按当年第一批创业板开板高溢价计算，当时开盘均在100%以上（像吉峰农机最高都是188%多，个别低价股甚至涨幅更多），而科创板如果达到类似涨幅，预期上市首批资金会在500亿-1000亿，未来资金投入翻倍的可能性不能排除，那么对于A股市场将是一个很大的资金分流，所以对于大股或者说抱团的那批资金影响还是很大的。

不过仅就短期而言，在外围市场利好新高不断背景下，以及7月底政策会议维稳预期下，在科创板落地前的指数率先调整，或许是为了科创板上市后再震荡反弹，营造一个和谐的氛围，上周几个交易日密集申购压力明显，而随着7月22日科创板开板，将是重要的时间窗口，大概率迎来新的转机。这波调整，整体可以看做是回落构筑二次探底的走势，调整完或许再次迎来反弹。至于近日热点的科创对标的新材料（、关税减免的医疗（九安医疗）、涨价的磷化工（澄星股份、云图控股、兴化股份）和日韩争端的氟化工（强力新材、中欣氟材、新化股份）在没有突破空间板压制和热点持续力度不强时还需多观察。大行情需要一个过程，时机和温度的转变，温度上首先是先锋品种不断拓展市场空间的高度，时机上跌出空间，感觉这两点缺一不可。大家可耐心等待！