中移动本周公布了三季度业绩，今年前三季公司营运收入达到3014亿元（人民币，下同），同比增长16.%；实现净利润826亿元，同比增长37.9%。下表为中移动在各个季度的财务数据（单位：亿元）

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第一季

第二季

第三季

营运收入

930.24

1034.76

1048.96

EBIDTA

497.77

546.23

547.97

EBIDTA利润率

53.51%

52.79%

52.24%

净利润

241.02

306.98

277.9

净利润率

25.91%

29.67%

26.49%

中移动在第三季度营运收入及EBIDTA较第二季度略有增加，不过净利润就较第二季度有近10%的下降，这也是业绩公布后股价下跌的原因之一。即便如此，预计中移动全年仍能赚1100亿人民币，相当于1250亿港币，而以目前的股价来讲，中移动市值1280 0亿港币，市盈率仅10倍出头！考虑到中移动仍处于快速增长之中，且受金融海啸影响相对较小，目前的股价实属便宜。从股息率来讲，按中移动43%的派息率计算，全年派息每股预计在2.7元港币左右，股息率超过4%。

虽然未来面临不对称监管政策的影响，加上电信重组后竞争加剧，但我仍然相信中移动的竞争优势在可预见的将来仍是电信市场的龙头老大。我正在考虑是否要在55元或以下将部分或全部汇丰控股换马至中移动，因为那时中移动的股息率超过5%，和我买入汇丰控股时其股息率相若，而一旦股市回升，相信中移动将会跑赢汇丰控股。

附：持仓情况

股票代码

股票名称

成本价

数量

收盘价

市值

601628

中国人寿

23.50

16,000

19.48

311,680

600036

招商银行

18.18

16,000

14.12

225,920

人民币：市值?? 537600 现金??-1496.2

5

汇丰控股

131.40

1,200

103.80

124,560

941

中国移动

103.10

1,000

63.95

63,950

2628

中国人寿H

26.32

6,000

22.30

133,800

3968

招商银行H

21.83

13,000

13.00

169,000

港币：市值 491310 现金 7068.9 合计折合人民币：439321（按汇率88.15）

起始金额?? 600000??总值?? 975424.8 盈亏比?? 62.57%

注：本实盘始于2006-12-7，当时上证指数2156.75点，至今下跌12.1%。