又到岁末，辞旧迎新，天发即将告别2007，迎接她的将是一个未知的盛/世2008．我们做为天发的散户一族，一直伴随天发风雨同行．一路上我们失去的太多太多，放弃了石油之路，迷失了券商，资源类的幻想，错过了牛市里最大的一波行情．但我们中很多人依然无怨无悔，因为我们相信天发的明天依然美好．舜元，金马做为房地产类企业入主天发，从产/业结构来讲并没有让人感觉到有太多的惊喜，但广大的散户投资者以极大的包/容心，对新股东的入主表现出了非常友好和积极的态度，对新股东做强做大天发维护广大中小投资者利益充满了期待与希望．

　　做为散户，接下了的股改和注资，是我最为关注，这两点是我们的投资收益的关键．天发重整以来，一系列的工作做下来，直到重整结束，天发成为０资产０负债的公司．所有单位对天发的付出也大概可以做出一点结论了．

１．首先对舜元，金马的到来表示欢迎，在这次重整中大股东获得法人股9634.832万股，总共投入资金拍卖款2614.2万＋7300万＋1000万大搂＝10914.2万元，每股成本大约为1.13元．而散户的成本应核算为收盘价4.72元．那么散户的成本高于大股东四倍，那么股改中对散户补偿，平衡大股东和散户间的利益平衡一目了然．（此论调只适用于通过定向增发置入资产，如果以赠送的方法置入资产另当别论）

２．其次感谢荆州对天发重组所做的所有的尝试和努力，感谢荆州为天发年度扭亏所做的贡献．＂1.9亿＂一个对天发多年来为荆州所做贡献的补偿．所谓取之于民用之于民，我想这个民所指的就是天发广大的散户投资者，天发多年来的亏损已经造成了广大投资者付出了极大的代价．用这1.9亿做为基数，通过上市公司向流通股东高转增股票无可非议．

３．做为天发新的控股股东，通过定向增发对上市公司置入资产，那么置入资产的可持续盈利能力，可持续发展能力不可回避，这不但是成功恢复上市的重要条件，同时做为大股东和战略投资人，想必不但拥有法人股，增发股．各关联方同时也应该在天发关门前购入和持有了大量的流通股权．置入优质资产，在未来的股票交易中获得一个好的股价，我想会是一个多赢的局面，因为资本市场放大效应是创造财富神话的基石．投入的越多，产出也就越丰富．

４．ｓｔ源药的股改我想大家有目共睹，方达在股改的时间上，股改的宣传上动足脑筋，以０７年亏损和退市相威/胁，逼

因转让未达到股权３０％的要约线，新股东无需通过豁免要约，所以今天就可以为新股东开欢迎会了．

因心情愉快千言万语就一句话：我仅以个人和所有支持我观点的股友们热烈欢迎新股东的入主．

我们将一如既往的支持你们的重组行动．并希望在我以前所说的三个原则的基础上，把天发做大做强！！

                                                                         2007.12.1

从荆州最初单一的锁定国有大型石化企业，浪费大量重组的宝贵时间，到今天资产转让迟迟不能获得满意的答案，重整中的以资抵债尚难完成，股权就不能有效转让．难掩者的无能和对资产的过高预期．在如此有利的背景条件下，重组都如此难产，难怪众股友们的口诛笔伐！

　　希望荆州加快重组步伐和工作效率，抓紧最后有限的时间，以保护广大投资者的利益，保证在年底前完成重组的各项工作．　　　　　　　

　　不然亲者痛仇者快，小人得志的情景我想是所有天发的股民都不愿看到的！！

                                                                                            2007.11.26

天颐在１０月的股权拍卖中顺利的被三安摘牌，天颐在易主的同时也标志着她将展开新的生命乐章．做为一家严重资不抵债的上市公司，在经历风雨飘摇的动荡后，在新破产法的重整制度激励下完成了化茧成蝶的第一步，甩掉沉重包袱对于一个濒临退市的上市公司来讲弥足珍贵．

　　以前虽然也一直认为，天颐会成为一个壳资源，但没想到的是可以通过重整这样的如此干净利索的完成债务问题，想必这和荆州市政／府的努力和决心是分不开的，通过使用了相对强硬的手段达到了相对理想的目标．这如果是在以民营为主导的重组过程中是绝对难以想像的，也是不可能完成的．那样的话只能是通过债务的相对减免和重组方大量的资金介入才能实现，这将对重组造成极大的负担，从而影相到重组的时间和质量．

　　三安作为一家优质的多元化企业，原本就已拟向在中小板通过ｉｐｏ上市，但路漫漫而曲折．那么通过借壳彰显其上市的决心和信心．一千多万元的成交价让众多排队ｉｐｏ的企业羡慕不已．降低了重组方的负担对于广大散户来说是有益的，这更有利于优质资产的注入和股改．那么如果一切顺利的话，买天颐就像卖了一只中小板的新股，况且这只新股还没有股改，还没有对价！

　　现在的天颐其实已经沿着我们当初所期望的那样在一步步的前行，做一位大集团的小妾还真不如做像三安这样企业的正堂夫人了．相信天颐在停牌后完全创造了自己的价值，那么明年的天颐是值得我们期待，期待她蜕变的完美过程.

                                                                &￿

今天新浪上的一篇新文章＜＜上市公司分离式重组新“卖法”＞＞，简单的描述了天发天颐的重组方法和重组方向，众所周知壳与资产分离的操作模式将成为两天未来之路，成功与否不但关系这众多持有两天股票的股民的利益，还关系着众多主业严重亏损，经营无法继续的＊ｓｔ各股未来重生的探索之路！

　　文章中提到了唯一通过这种方式重组复牌的曾经的＊ｓｔ吉纸，今天的苏宁环球．苏宁电器张近东的哥哥张桂平控制江苏苏宁环球集团以1元人民币象征价格受让吉林市国资公司50.6%st吉纸股权，并向*st吉纸无偿赠送价值40,277.90万元经营性资产。st吉纸董事会就收购事宜致全体股东的报告书称：收购人受让本公司的股权是为了投资、经营的目的，并非资本市场炒作为目的。当时这样的售让方法和赠送式注资引来了一片质疑声．

　　当年苏宁环球出资40300.00万元受让吉林国资公司20009.808万股，这部分只占*st吉纸50.06%的股份，表面上看苏宁环球注入的资产一半被稀释了，但苏宁环球为此付出的代价不算太高，持股成本为2.48元/股，而一旦*st吉纸恢复上市，借着股改后“全流通”的机会，股价极可能至少达到3-4元/股，那么苏宁环球不仅可以收回成本，还可以净赚至少一亿，以后还可以利用再融资等机会争取更多收益。那么我们到今天来看苏宁环球的价格，今天的收盘价是35.05元．

　　晨光纸业收购吉纸原有资产，苏宁环球１元收购净壳（远远低于两天），置入４亿新的资产，达到扭亏，盈利，可持续发展的目的．

　　在来看一下０７年复牌的四家ｓｔ公司，分别是＊ｓｔ仁和，＊ｓｔ巨力，＊ｓｔ亚星，＊ｓｔ棱光，还在申请恢复上市的ｓｔ公司，st联谊、s*st金荔、s*st黑龙，*st嘉瑞、s*st成功、s*st圣方、s*st炎黄、s*st恒立、s*st美雅、s*st兰宝、s*st昌源．

　　有些公司注入了除原有主业外的其它资产，并成为利润的保障，看到了可持续发展的曙光所以复牌了，有些公司因为维持了主业，虽然年报由于大股东的资金注入盈利了，但新的一年却又开始亏损，最终都没有得以复牌．说明即使更换了股东，但公司经营状况，经营环境不随之发生大的变化，那么要在短时间内改变公司，达到可持续，高盈利的目标是有很大难度的，这也将有可能成为复牌最大的绊脚石．

　　那么做为两天，只要大

拍卖无限期延后，这也许是很多股民所不愿意看到的，天发的重组正悄然的发生改变．当然面对这样的改变我们并不要显的非常的焦虑和不安．出让石油资产固然让人心痛，但通过资产的转让同样使ｓｔ天发放下了债务包袱，得以轻装上阵．

　10.20天颐的拍卖给了天发重新选择的机遇，就像我前面的文章里写到的，天颐的拍卖对天发未偿不是一件好事，她为ｓｔ天发的拍卖获得了宝贵的经验，如果改变计划，拍卖将无限延期．

　让人不敢想的是在新破产法照顾下解决了债务问题的上市公司法人股仅仅拍出了一千多万．这是何等的诱惑，如此低的门坎让那些急待上市的优秀企业垂唌三尺蜂拥而来，面对这样的突发事件选择一家可持续发展的优质企业成了重组的新目标．一切推倒重来．

　从今天中证网的文章来看，资源类公司说法让人眼前一亮，有色金属，煤碳等等．．这不正是我们广大散户所梦寐以求的优质资产吗 资源类公司的发展机遇期就在眼前，别忘了国有的两千万股，一但股改上市要三到五年才能解禁流通．所以那怕只是为了国　家的利益，政　府也会尽量选择一家可持续发展的企业．

　没有最好，只有更好，相信我们留下来的勇气和眼光，让我们翘首以待，等待天发一个最完美的结局！

最后的大限日过了，纷纷扬扬的劝进和劝出的言论终于搞一段落．看空的永远把看多的当庄托，看多的永远把看空的当庄托．其实事物本来就存在两面性，只要自己的感觉正确，一切也都是对的．走的赚到了多个涨停又避开了退市的风险，留的以小博大，留下明天美好的希望．股市本来就是一个利益的斗兽场，输赢都是正常，走的赚的不多，留的不过留下小钱．　　　
　　今天她走到了也许是生命的尽头，记住她的价格4.72元．没有权证末日轮那样的凄惨，向最后大宗买单致敬，他们就是我们明天的希望．在这美丽的牛市里，天发一次又一次幻想着美好的话题，重组，扭亏，并购．但终病入膏肓，不得不躺进了重症病房，如履薄冰般的于死神做最后的抗争！
　　好像老天放弃了天字号，不得不让人有点哭笑不得．市场真的放弃了吗 光一个壳都能值上十几亿的上市公司就这样无声无息的消失了吗 我想不会是这样的，从龚董被囚，荆州市接管的那一天起一切都以注定，天发，天颐都将走上重组和脱胎换骨的道路．的确公司严重的亏损和债务影响着前期各种重组的可能，债权方的各不相让，严重的影响了重组方的利益，一切都无从谈起．但当某一天有人看中了在这中蕴藏的巨大财富，但这财富的来源却有一个无情的先决条件－－置之死地而后生．从那以后一切都顺理成章，没有重组，没有股改，股价没有像其它ｓｔ烂股那样一飞冲天，也没有像权证末日轮前那样的暴炒．在的摇篮里平静的渡过了表面上的最后的生存期．
　　生活在这样牛市里的股民是幸福的，因为在二级市场上会有太多的人接盘，重组方可以毫不费力的用解禁的股票套现．那么四元多的价格给心理承受的高股价留下了广阔的余地，和从容的翻倍空间，二十元遍地开花，四十元比比皆是．还有最高的是把一个重要的股改题才也留到了将来，让资金从容的获利和套现变的易如反掌．那么为什么还要一个置之死地而后生先决条件呢，那就是利益的确定和利益的最大化．沉重的债务关系一次又一次阻隔了发展，而当大限来临债权方深刻的感受到血本无归的威胁，一但真的退市这笔烂账足够让主管领导喝一壶的，现在的业绩考核可能让他们纷纷退位．这时出面一切也就水到渠成，各方减减压，抬抬手．该减免的减免，该放手的放手，说不定一算下来还真就赚了．这时再牵手国内某家大型企业，在政策上给于大力支持，不光完成了招商引资的任务，还解决了上万人下岗吃饭的问题，民生无小事啊．成全了荆州市一大政绩工程，回头一看一分钱预算