龙年的第一周，大盘收出一根长下影线的类似吊颈线的周K线，全周中周四周五的强劲反弹一扫之前3个交易日阴霾，上证指数收在2330点这个敏感技术位置上。消息面上，1月份PMI小幅回升，继续在50荣枯线上方运行，但剔除春节消费因素，经济回升势头并不强劲。加上房地产调控持续以及外贸形势偏紧，一季度上市公司业绩面临进一步探底的考验。同时，节前央行逆回购资金到期，海外热钱持续外流，即便再次下调存准率，资金偏紧的局面也难以得到有效改善。而下周有8只新股即将上网发行，融资规模约90亿元，相较于前一阶段，扩容压力不减，制约大盘持续反弹。再从盘面看，尽管周四周五市场出现偏强的反弹，但是成交量始终没有显著放大，大的机构与场外资金继续在外围观望的意愿仍然比较强烈，而我们通过周五中证期货对远期期指持仓的数据变化来看，散多激战近期合约，大空头中证继续观战的情绪十分浓烈！在技术分析上，本栏在本周四已经在新浪微博上发表一条关于大盘60分钟图的波动分析图，并且指出，上证指数2月1日2263点开始反弹浪E浪有机会去攻击2330点至2350点之间的阻力，由于指数自去年11月4日2536点下跌至节前的2132点，其50%的反弹目标位置在2334点，同时，我们看到大盘自去年4月3067点开始展开的大C浪，其下降通道上轨也在2330点附近，所以，尽管周五指数站上60天均线，但是下周初，大盘要继续上攻将直接面对2330至2350一带强高压的阻力区域考验。时间上，下周一市场面临农历“立春”并且为正月十五的双重时间窗，如果这次2312点的反弹浪在时间上与去年10月24日2307点开始反弹到2534点（11月15日）时间相似，那么下周初大盘将面临变盘。波浪结构上，上证指数自去年12月中旬跌破2200---2300点的大支撑以后，我们对大盘大趋势的波浪判研上的看法是：2007年10月6124点是中国A股大盘第一循环大浪的结束拐点，自6124开始，大盘展开A股有史以来的第二循环大浪。目前经过4年多超级熊市的洗礼后，在指数月线上看，6124到1664点的大A浪共下跌12个月，其后的大C浪是2010年11月3186点开始的还是去年4月3067点开始的，其相对应大A浪调整12个月来看，3186点开始的话，目前早已经超过A浪的12个月，所以接下来如果以1.382倍的时间推算，大C浪调整时间将会在16.58个月，即今年的4月，而如果大C浪从3067点开始的话，其与大A浪1:1的关系推算，同样时间指向今年的4月份！！再从大盘的波浪结构来看，节前2132点的反弹仍属于熊市大C浪下跌途中的反弹，2月上旬大盘随时将结束反弹重回跌途，沽穿2000点将是市场主力首要的目标。所以，在年初开始，我们在新浪微博上反复提醒大家注意上半年特别是第一季度的市场风险，我们回顾2007年10月6124到2008年10月1664点这个大A浪下跌结构看，大盘在A浪的整个下跌过程中，记得当时到了2008年4月下旬当指数第一次跌到3000点（最低2990点）时候，市场投资者大多数都认为已经差不多了，大盘从6000多点跌到3000点几乎腰斩，调整似乎已经很过头了，但是，大盘在08年5月反弹到3786点以后再度展开大A浪的第5子浪的时候，大家几乎谁也没有想到08年10月大盘会跌到1664点！而在大A浪的第5子浪中，大量股票的股价出现了杀伤力远超越之前6124到3000点的巨幅下跌，记得当时一大批股票在3000点还能有10元附近的价格，但是到了该年10月1664的时候，这些10元以上的股票跌到2、3元的比比皆是！而笔者之前的5轮牛熊实战经历看，市场杀伤力最强的往往是在熊市的中后阶段！所以，尽管2132点开始反弹的大C浪第4子浪仍在延续，并且下周不排除有继续冲击2330至2350的机会，但是一旦C浪5开始的话，相信当前一大批的个股存在继续腰斩的机会。在龙年伊始，我们认为：相对于去年2011年而言，今年龙年的肯定有大规模上下翻腾的吃饭行情，并且不排除今年4、5月份以后，中国A股彻底终结6124点以来大型熊市并转入新的大型牛市的可能，但是，很多投资者如果贪图眼前小利不懂得防御的话，恐怕到了真正冰雪融化春暖花开的时候，早已经被接下来的调整废掉武功。  蒋家炯 2012年2月5日