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估值断底部，死都不知咋死。

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空军司令侯宁，从沪指3000点看跌到2300点，当人们以为他分析独到之时，他空翻多了，信誓旦旦直言，股市没有下行空间，其理由就是估值合理。还有很多评论经常提到，估值到了1664点，估值到了998点，可以说自2600点之上至今，几乎天天有人谈估值，论大盘，时至今日深度被套，死都不知道为什么？

估值可以作为分析股市的参考，但不是判断股市的依据。影响估值高低、是否合理的因素很多，其主要有几点：

（1）经济：当经济一蹶不振之时，千方百计推出各种措施，且只能勉强维持经济平稳运行，并有摇摇欲坠之感，此时用估值判断股市底部是自欺欺人。

（2）市值：目前A股市值是美股的80%，换言之，A股20年代发展，完成美股80年的融资，其规模之大有目共睹，估值不能和1664、998点相提并论。

（3）供求关系：由于几年来超高速融资，供求关系发生根本改变，如创业板，只有三、五十只股票之时，50倍市盈率依然会大涨，因为物以稀为贵；300多只股票之时，30倍市盈率依然暴跌，因为供大于求。

（4）股指期货：涨时助长、跌时助跌，往日股市没有股指期货的做空工具，估值跌到一定程度，只有做多一条路，如今有了股指期货的做空工具，以往的估值论，必须推倒重来。未来的股市大底，其估值一定远低于1664、998点，这一点毋庸置疑。

股市分析万不可一棵树上吊死，用估值来判断底部，要充分参考供求关系、股指期货等对股市的影响，不再重复估值论的低级错误。