对于股市而言，从短期看，利率上行对其也有负面影响，但影响要小于债市。原因在于股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行

最终，昨日大盘下挫0.60%，创业板下挫0.50%。两市总成交量较前一个交易日减少约11%，这表明节后首日，市场资金仍以观望为主，尤其是场内资金活跃度不高，各自为战。

从技术上看，昨日大盘高开后一路震荡走低，以次低点收盘，并呈价跌量缩态势。5日均线失守，18日均线恰对大盘形成支撑，3150点成为大盘波动中心。大盘连续三个交易日出现地量，可谓“地量、地量、再地量”。价跌量缩的量价关系，预示市场杀跌动力不足，短线大盘反弹趋势未改变，但上行动力同样不足，空间有限。

从市场环境上看，经济数据表现平稳，为市场企稳提供有力的基本面支撑；政策保持积极，节后包括国企改革、PPP、农业等各方面政策均有望出台；养老金入市为市场带来憧憬与实质的新增资金；而IPO的发行和市场监管有望加剧市场估值结构的调整，板块分化将继续显现。大盘经过去年12月份的调整和今年1月份的震荡后，市场风险很大程度得以消化，春节后市场情绪更加稳定，随着资金的回流，预计在两会召开前大盘有望延续震荡企稳格局，核心波动区间为3050~3250点。

综合技术分析，我们认为，尽管大盘未实现“开门红”，但反弹趋势未变，短线将在18日均线附近横盘蓄势。待短暂震荡后，大盘将继续挑战前期高点。而按照以往时间节点，节后主题投资将层出不穷，有望吸引场外资金流入，制约大盘下挫空间，提升市场活跃度。

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