? ? 业绩稳步增长，销售大幅提升

? ? 13年公司实现主营业务收入15.75 亿元，同比增长30.1%，净利润1.58亿元，同比上升2.4%。计划每10 股派发现金红利1 元。目前预收账款余额为17.1 个亿，且在毛利上涨的情况下，业绩将迎来持续增长。销售方面，公司13 年全年实现合同签约销售金额23.89 亿元，同比上涨71%。13 年公司销售以合肥住宅项目为主，其中以琥珀名城、琥珀新天地和琥珀五环城三个项目销售规模最大，其中五环城项目有部分商业整售。

? ? 扩大布局，尝试多元化获取项目拿地方面，公司2013 年通过股权收购以及招拍挂等方式共获得22.85万方的土地储备，其中涉及地价款总共11.68 亿元。此外，公司07 年获取的巢湖项目13 年完成了10.31 万方土地置换工作，本年新增项目仍以合肥及周边地区为主，此外通过收购低价公用地改性项目，首次打开三亚市场。

? ? 资金短期压力宽松

? ? 报告期内，在较大规模销售回款的保障下，公司杠杆水平相对稳定，净负债率由2012 年的62%小幅下降至46%，这与公司2014 年积极盘活存量产品的任务目标有一定的关系。

? ? 预计公司14、15 年EPS 分别为0.60，0.72，给予“谨慎增持”评级

? ? 公司近几年坚持深耕合肥及周边地区的战略， 13 年取得了良好的销售成绩，规模大幅度增长，未来公司业绩释放有较强保障。受益于国企改革以及国务院对安徽地区的经济扶持政策，未来公司有望进入快速发展通道。

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