? ? ? 2013年公司互联网彩票盈利大幅增长；2014 年受益于行业快速增长和体育赛事大年，互联网售彩销售有望继续高增长，维持增持，维持目标价25 元。公司2013 年营收7.11 亿元，同增4.2%，净利润0.49 亿元，同比下滑5.8%，实现EPS 0.16 元。其中，公司主业由于北京项目搬迁与诉讼事项计提1500 万减值准备而下滑，但我们预计2014 将扭亏。最被市场关注的互联网售彩业务确认收入6731 万元，同比增长146%，实现盈利1100万元，是A 股中唯一在互联网彩票业务拥有较大盈利的公司。我们维持公司14/15 年EPS 预测为0.28/0.38 元，维持增持，维持目标价25 元。

? ? 公司互联网彩票业务竞争优势明显，净利占比已超20%，2014 年该业务将继续大幅增长。公司身处彩票行业多年，在资质竞争中更有优势，同时作为少数较早同时开展B2B 和B2C 业务的企业，不断增加的合作方以及“彩乐乐”平台的不断积累，将带动公司互联网彩票销售快速增长。另外公司拥有彩种研发和平台系统搭建能力，将为公司在未来的行业竞争中带来竞争力。2013 年公司互联网实现盈利约1100 万，净利润占比超过20%，我们预测2014 年该业务增速将超100%，净利润约2500 万，占比继续增大。彩票大年，期待政策突破。2014 年是体育赛事大年，预计将助力互联网售彩放量增长，而年初结束的全国福彩和体彩工作会议均以“稳中求进、重点突破、改革创新”为主基调，我们预期2014 年全国彩票行业在新渠道的拓展以及新彩种的创新上获将有所突破；若政策能将移动端售彩正式开启，则彩票行业正式进入“移动互联”时代。

喜欢本博的朋友请务必收藏，以便下次查阅，观点不一，分析无绝对，因此本博公布个股及数据不构成任何操作指导，仅供参考，若照此操作后果自负!!!