刘士余再喊话为何不骂妖精？
6月17日，中国证券业协会第六次会员大会在北京国家会议中心召开。这是证监会主席刘士余时隔63天，继4月15日在深圳证券交易所2017年会员大会上发表致辞后，再次出现在公众视野中，发表了一篇讲话。所不同的是，这次讲话没有再骂“野蛮人”、“妖精”，没有再说“全世界都没有”。当然，其间还有一次，即在5月7-8至湖南、湖北调研，谈过“更好发挥资本市场作用助力贫困地区脱贫攻坚”，因为是非正式讲话，所以暂不列在内。
本次在中国证券业协会第六次会员大会上的讲话，我（公号老怪中国）认为是刘士余先生最没有含金量、最没有个性，完全是例行公事，且很矛盾的一篇讲话。我们来从几个方面分析。
一是有个别专家学者教授认为，该讲话体现出刘士余观战有所转向，对IPO淡化了，而对因工作重心在IPO上而疏远了十九大前加国资改革、购并重组、供给侧改革等国家战略重心任务，现在终于开始转移了。我认为，刘先生根本没有转向。
只需看一点：在首段例行的问候后，刘先生马上列举数据：“中国证券行业在资本实力、发展理念、服务质量、规范水平、市场竞争力等方面都有了显著提升和改善。数字最有说服力。五年来，证券行业的资本增长2.2倍，总资产增长2.7倍，服务企业完成股权融资6万亿元、债权融资15万亿元、并购重组交易3.5万亿元。这些数字反映出整个证券行业发生了可喜的变化，在促进资本形成、优化资源配置、服务实体经济和投资者方面发挥着越来越重要的作用。”这也是全文唯一列举数据的地方，且放在讲话的总纲要目里统驭全文，说明在潜意识里，刘士余先生对证券行业的谆谆告诫就是：你们要体现成绩，就必须全力开拓融资业务，实现资产负债表的资产快速扩表，这才是体现你们服务成绩的好地方。
二是刘士余主席对证券行业同仁提出了四点希望。首先看第一点，刘先生“希望大家专注主业，更好服务于创新驱动战略和供给侧结构性改革。”但是，从下文看，刘先生根本没有说或者根本不知道证券行业的“主业”是什么。所以，只能说套话“服务于国家创新驱动战略”等，其实这只是思想领域的和大局方向层面的东西，并不能算做“主业”。主业即主营业务，既然刘先生不知道或者说不明白主业是什么，证券行业自然也不知道自己的主业是什么，然后刘先生就只能说：“证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业转型升级的支持力度。”言下之意，“承销保荐”算是一项主业，“可以盯着，但不要只盯着”。
这段话的后面文字也正是认为“观点有所转向”的唯一被有关学者解读的“亮点”，即国企国资改革、并购重组等业务是否会被提速。事实上，我们联系上下文，不难发现根本不是这回事。所以后面的这段文字，只能是因为谈“主业”时谈不出内容，进而不得不教证券公司业务来源上要适当改革，兼顾一下市场的说法，灵活一点。所以，我们甚至可以说后面这段话是为了“凑字数”。如果是真的观点转向了，如果是我（公号老怪中国），我会这么写：“五年来，证券行业的资本增长2.2倍......这表明，证券行业的服务面与服务能力已经取得了可喜的变化，下一步，我们要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革......”这样写，才是观战转向，给证券行业切实地提出下一步该重点做什么。
三是刘士余主席对证券行业同仁提出的四点希望的其它三点，也基本是瞻前顾后、前事矛盾，想说又遮遮掩掩，说了又说不透。我们来逐条看看。第二条是“希望大家主动作为，积极参与“一带一路”战略的实施。”这一点上刘先生说的落脚点，基本只是要证券行业“积极到沿线国家和地区布局设点，开展跨境业务”。这种多设网点，仍只是粗放式的方法，但被冠以“一带一路”的大帽子。第三条是“希望大家创新发展，着力提升服务质量”，这段话仅仅标题上说希望“创新”，但文中根本没说怎么创新，而上马上就是一堆“打着创新的旗号规避内部管控与外部审慎监管”、“最后必将导致“脱实向虚”、自娱自乐，引发风险。”等等问题。所以，本段话可能刘的意思是大家现在已有的创新，必须马上自查是不是有风险、是不是有违背管控的成份在，不要盲目创新。因此，是极其矛盾，又不得不提“创新”，但又根本不希望“创新”。最后一条希望是“希望大家守住底线，共同促进资本市场健康发展。”本段更没有什么实质性内容，无非是要防控金融风险的底线。对市场的一句话，是提了一句“要切实履行投资者保护的相应责任”，但依然只此一句套话，而没有指出如何才算是“保护”，反而马上用数句话提出如何监督客户约束客户。
所以，我（公号老怪中国）认为，这篇讲话立意模糊，是刘士余先生很少见的没有思想的一篇讲话，很可能是秘书写稿后直接拿来读的，刘先生全篇也没有再脱稿讲演。这样，不宜过份解读其利好利空。但正因为此前市场对刘士余先生的期望值大了点，所以现在一旦没达到，失望引发的相对利空会大一点。
接下来再说说微观盘面。一是本周周末没有“周末涨停”（即2015年下半年的那种，以及上次减持新规的那种，每逢周末市场就将一些消息解读为超级利好，于是中国股市喜欢周六周日涨停，周一至周五继续跌），既然没周末涨停，那还算好。二是本周新股数量比上周少了两只但融资额又大了，这仍是朝三暮四的做法，所以不要在这方面有太多的奢望，IPO还得一直发的，只不过会动态调整，在市场情绪激昂时适当会少一点点而已。三是下周开始是不是纳入MSCI是一个大的不确定性因素，如果真纳入了会是一个真正的大利好，那未来确实会涨，一年内涨10%是没问题的。但是否纳入，这个不确定性因素极大。四是如果没有纳入MSCI利好对冲，那下周起会进入半年末考核资金紧张期，市场便很难突破60-120天均线的重压，从而还得回落寻一次底。
综上，6月末仍只能亦步亦趋，看市场基本面说话。在市场有所好转的时候，适当去短线关注中报、高送转含权与填权、已跌过数月的新能源汽车、军民融合、一带一路、区域国改等等题材股。
