股权分置改革催发的第一个大利好

原创 老庄工作室

     这是一个很多人忽视而又不能不忽视的政府动态，它代表政府开始关心大型国有上市企业的生存状况了，全流通时代已经来临，国有大股东在此状况下已不能不关心二级市场的股价状况了，因为二级市场的股价同样能代表国家的财富，企业资产好，业绩就好，二级市场股价就高，政府也有面子。

统计资料显示,即使在剔除几家ST公司后,央企所属A股公司去年三季度的平均净资产收益率也只有3.42%,而全体央企去年全年的净资产收益率高达9.7%。央企去年的经营业绩,是在2004年基础上达到的又一个历史高点。因此,如果央企所属A股公司也能像母体那样高速增长,将会直接促进整个A股市场的质量登上一个新台阶。要知道,央企2005年的9.7%净资产收益率,比沪深两市近1400家上市公司整体情况要好出不少。

    在这种状况下，国资委定下今年央企工作基调：支持中央企业通过增资扩股、收购资产等方式把优良主营业务资产注入上市公司,促进上市公司的健康发展；完善中央企业布局和结构调整,引导和鼓励产业关联度高、具有优势互补和战略协同效应的企业联合重组；探索以资产经营公司为平台推进国有企业调整重组。
央企整合是2006年的一条重要投资主线，央企整合A股公司的途径,分别是继续批量私有化A股公司,主业进退和数量归并带来壳资源,注入优质资产使一批上市公司改头换面,直接控制提升上市公司的治理水平。

    近200家央企所属A股公司,除了私有化退市的外,还有相当部分将可能更换门庭,有可能使相关上市公司由“丑小鸭”变成“白天鹅”。因此投资者历史上的静态选股的观念恐怕也要与时俱进，对市盈率的动态研判将是投资成败的关键。

    历史上如96，97，99年的资金推动性牛市演绎的牛短熊长的模式将会成为历史，而从公司内部治理提升公司价值推动的牛市也许是未来中国股市的主基调，而由此引发的投资策略的改变是各方投资者值得思考的！

原创 老庄工作室 2006-4-15