周五两市高开低走，早盘开盘一度带动指数冲高的石化双雄居然走出单边下挫行情，成为今日股指最大的拖累。钢铁板块也受到铁矿石巨头扬言明年涨30％影响而一度下挫，成为盘中一度拖累大盘的主动能，此外，煤炭、银行板块也由于前期上涨过快而在盘中一度陷入短线调整，但是上述主流板块的调整幅度都比较有限，加之下午钢材期货之螺纹钢、线材强劲飙升，从而令权重份额相当之大的钢铁板块再度崛起，成为尾盘大盘探底回升的最主要因素。
从周五消息面上看，今日中石化巨额大非解禁，流通市值已经稳坐全流通头把交椅。中石化解禁后高开低走一路试探半年线支撑，表明全流通后造成了一定的市场心理压力。不过该股解禁基本上属于大非解禁，抛售的可能性目前看基本没有，所以如果中石化能够在半年线企稳的话，则今日就有可能是主力借机洗盘玩了一次假摔，后市朋友们可重点关注一下该股走势以研判大盘后市方向。此外，国际油价大涨3.2%收于77美元以上，创出年内新高，这主要得益于美元的疲软。原油价格不断走高也在一定程度上反映出世界的经济增长正在快速复苏当中。这是全球股市持续、集体走强的根本原因。相反的，内地股市走势反倒不温不火。
今天在分析与研判盘面之前有必要再谈谈钢铁板块。
节前几日在当时主流媒体纷纷看空该板块和节后大盘之际，我们多次分析了钢铁板块极度超跌后的短线投机套利价值，并明确表示大盘要想真正止跌，钢铁板块必须企稳，且在全国力排众议看好节后大盘和钢铁板块的反弹行情。从节后的实盘情况看，我们在钢铁板块上取得了巨大的投机收益。大家看看节后600102莱钢股份、600231凌钢股份、600307酒钢宏兴、000825太钢不锈、000898鞍钢股份的涨幅即可知道。更值得一提的是，它们盘中的差价极大，非常适合短线高手高抛低吸滚动操作。事实证明，节前押注钢铁板块的朋友，节后6个交易日已经成为最大的赢家。
为深入研究钢铁领域，节日期间我们曾多次请教了国内钢铁企业的高层、钢材经销商及钢材期货市场的资深人士，大家一致的观点是钢材期货价格回升在即，节前投机客人为打压十分明显（前期文章已多次论述）。有资深人士谈到，如果说螺纹钢在8月初涨到5000元是非理性的话，那么短短两个月之后跌到3600元也是非理性的。滑稽的是，真正做空钢材的不是企业，而是投机资金。螺纹钢目前的持仓达到1300万吨，其中主力合约1001的持仓量超过1000万吨，但交易所的最大库容只有300万吨，所有注册了仓单的钢铁企业最大可入库规模不过240万吨。也就是说，如果这次多头玩个逼空上涨，到最后必然以空头的平仓惨败告终。今天，钢材期货就上演了这样的一幕，1001合约巨量大涨101元，报收3829元。由于此轮行情跌幅1400元，如果反弹一半，目标4300元，如果反弹20%，目标3900元。因此，若无意外，钢材期货价格涨到4000元以上是正常的和合理的。伴随钢铁逼空的，是股市中的钢铁股完成短线调整，重新开始走强。与之对应的，则是一批资源类股触底回升。
言归正传，单纯从技术面上看，周五沪指盘中回补2937点跳空缺口，短线技术指标再次获得修正。从下探到20日均线获得有效支撑可见，大盘短线杀跌动能不足。
值得一提的是，节后6个交易日内大盘出现了2个向上跳空缺口。节后首日形成的2803—2834点实体为31点的向上跳空缺口，连续六个交易日没有回补，可以解释为突破型缺口；本周三形成的2937—2943点的向上跳空缺口，可视为行情持续性缺口，该缺口在周五主力通过“刻意”打压权重股全体将其补掉，具体意向尚不太明，但也可以理解为对3000点整数关口的反复震荡整固，毕竟该点位压力相当之大（无论是心理层面还是技术层面）。从这点上说，该缺口补掉是好事。
不过在扩容压力未能完全消化和经济指标尚未明显走好之前，大盘继续上攻压力也十分巨大。考虑到本周三起大盘连续三日攻击3000点整数大关未能成功站稳，古谚云，一而再、再而三、三而竭，对此大家不得不防，提防下周再次冲关无果后的短线杀跌可能。
目前市场围绕3000点的得与失，针对年内行情的趋向依然充满着巨大分歧。其实，目前市场的分歧是一种短空对长多的分歧，短空是因为四季度行情确实面临着高强度融资压力的制约；长多是因为经济数据与公司利润的复苏已进入加速期，同时因人民币升值压力的增大，人民币资产受到外围资本增加流入规模而再度成为“香饽饽”。
目前市场存在的不利因素主要有巨大扩容压力和大小非解禁压力。
创业板高密度的发行与即将“鸣锣上市”、中小板按部就班的发行与主板市场频频出现的再融资压力；此外，“大小非”在年末阶段因平衡财务的需求，减持力度也会周期性地增强。本月初国资委明确要求央企格守“现金为王”的准则，给市场也带来心理上与买卖关系的变化。
目前市场的有利因素包括：
1、年初经济刺激政策开始进入产出期。外围经济步入复苏，促使经济与公司利润进入复苏的加速期。去年四季度是经济与公司盈利大跳水的时期，今年上半年是经济与公司盈利低迷趟底的阶段，复苏加速结合同比低基数的原因将会使得明年上半年之前的市场基本面处于一个难得的“甜蜜期”；
2、美元持续走低促使外围资本加大流入规模，输入性通胀压力因此在增强。同时，由于去年同期基数跳水的原因，今年11月份起的CPI、PPI将会双双归正，今年第一季度负增长的通胀数据基数又会促使明年一季度开始通胀显性化，储蓄率连续7个月走低显示储蓄外溢状况在进一步加剧，社会资本物化资产的需求在继续强化；
3、根据收集到年初确定的285个刺激投资项目样本显示，大多数基建项目有6-9个月的准备与计划期，且有超过2年以上的建设周期，这意味着真正的基建投资高峰是在明年上半年，以项目进度按月投放的财政与信贷资金规模因此将还很难降下来，9月份信贷规模再超预期也确定了这一点。进而意味着明年上半年股市将会面临着经济增速、公司利润增速、通胀率、信贷规模“四高”的经济背景；
4、尽管目前的市场面临着扩容与资金面周期性收敛的压力，但明年一季度却是个周期性的扩容淡季与信贷释放高峰期，“晴雨表”的股市对此需要提前3-6作出反应。目前更为有利的因素是，现阶段行情对应09年的估值市盈率只有21倍，对应10年的估值市盈率还不到17倍，这是行情在扩容“吸金”压力下仍能保持稳健态势的重要基石。
在以上多空制衡的因素中，扩容压力只是一个阶段性的次要因素，而支持股市向好的是市场基本因素。并且，两者制衡因素随时间推移是此消彼长的关系，因此不难得出一个结论：现阶段行情受制于扩容压力在3000点以下“闷”得时间越长，未来行情厚积薄发的能量就越大。“向上走”已经成为行情的基本方向，运行跨年度行情已基本定局。
10月份以来的反弹行情中的明显形成了反弹主流板块。除了三季报的披露促使行情重心进一步向业绩驱动（季报预增板块）深化之外，更主要的是人民币新一轮升值压力和市场预期已越来越强。因此，金融、地产、资源（包括煤炭、有色、钢铁、黄金等）、电力、造纸等行业将会再次成为行情的核心投资主题。
综合研判，我们认为下周大盘将再次尝试向3000点攻击，可能见到的高点位是2995－3045点，但冲高回落的概率相当之大。下周从短线操作看，首要任务是进一步减仓，等待回落充分后的再行介入机会。中线买家则可静下心来精选跨年度中线牛股，逢低分批买入并适当做些波段和高抛低吸。
下周潜力板块及个股分析：
1、受益人民币升值、行业复苏的造纸板块，诸如600103青山纸业、600966博汇纸业等。如果其还具备一些市场热门的炒作概念的话，则短线机会更大。
2、类创业板的主板小市值个股。创业板28家个股开盘在即，这些动辄50倍、80倍市盈率发行的个股股价高高在上，不管它们未来能否炒作成功演绎当初纳斯达克的辉煌，主板中的10亿元流通市值以下的小市值个股或将再度获得市场的青睐。这从周五600346大橡塑、000023深天地、600232金鹰股份等小市值个股大幅飙升可见一斑。主板中的小市值个股已经成为稀缺资源，相当于创业板高昂的股价而言，它们的极低股价是其最大的炒作理由。星星之火可以燎原，小市值个股再度爆炒的机会已经近在咫尺。相关个股如000803金宇车城、600768宁波富邦、600766园城股份等或将面临爆炒机会。
3、一些具备业绩显著预增或公司存在重大利好预期的个股，诸如我们前期点评过的600238海南椰岛、000993闽东电力、000816江淮动力、000885同力水泥、000997新大陆等依然存在进一步攀升的机会，可波段操作高抛低吸。
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