基本面再次传来喜报！周末政局会议是经济工作会的预先准备，有一些提法有变化，楼市股市均没提及，说明是比较稳定的。最大变化“经济下行压力”没有提到，改变第三季度的局面，这是个天大喜报！作为先行指标，十一月份的PMI已经显示摆脱了半年的不景气回升到景气局面。诸多信号表明顶层已经判断，从八月份的低点以后，经济基本面实现了“小V反弹”！而且是持续性的到明年。

一，逆周期调控会带来错周期的新周期的经济和股市运行逻辑。从2014年周期下行到2018初反弹后再次回落，和传统过去黄金十年不一样运行特点，在2018年的年尾开始去杠杆之后进入基本建设等一个新的局面！从过去财政，资金等春节后布局，提前衔接到年初开始，这个是符合高速建设之后高质量整理阶段，从城市转向乡村，从沿海转向内地一个有序的承接。城市化进程有了新的内容，从黄金十年开始一个打磨的钻石十年。去年提前，以后年年提前，总量不变。这个新特点，一些人为像过去还存在一个季度性断点预期是没有跟上整个形势。

二，814-1114断点是境内外股市的客观存在。从指数来说目前大局已定，大约从2015年的2850到现在2880点，沪市是一个中平的基准水位这个基本面没有变化的，里面有结构性变化，比如贵州茅台历史性涨了无5倍，中石油跌了70%之类的互换。当时总体来说，对外开放力度很大，国内的股市和港股基本上实现互联互通之后是同规律波动，外部的波动影响内部的。两次的14号左右外部的冲击，恒生指数跌去约2000点，也让70%的权重股差不多上证至少减少200点以上。总体还是在可控范围！到年末这一段，外资们是个比较大变量，会否在周期反弹和全球负利率情况下，继续的大举抄底港股再传到里面A股？这个局面一直没有改变。会否带动内外指数走强？

三，年末要注意一高一低的现象。头部大市值公司许多都是机构们的重仓股，换仓的情况来看，11.14前后基金们回避风险大规模减仓提前了，这些筹码也许落到和国内机构短期行为不一样长期外资等手里，但是短期的未必能够重起升势，还是要回避！每逢年末，今年各方面并购重组系列政策给的比较足，炒作一些题材股，重组股也是个特色，运气好的连续几个板翻番的也不少！但还要心态比较好，这仅仅只占少数，许多垃圾股已经很难短期改善局面。按照目前3700个股票来说，上涨或者有前途也就是最多20%的，六七百个股票！大多数股票也无风雨无情！需要一个理智点的心态。

四，金融供给侧改革还是一直进行很久，对应就是改变了目前的经济下行局面，金融供给更多经过改革以后指向实体经济了！对这个局面要比较认真的对应。虚拟经济的不合法基本是到了尾声切割毒瘤了！这可以逐步画句号了。这要充分重视在金融供给侧局面下，出现过去钢铁煤炭等领域和农业领域的供给侧改革！实现高质量的发展之中分化，强者恒强的效应，优质金融实体得到价值挖掘！下周二一些视为洪水猛兽的邮储银行上市交易，作为最大的零售银行，配合邮政物流，电子商务等这个以后会否成为第二个阿里？之类新增供应要特别重视。

五，下周是12.15前，对于近期北上外资开始出现加速的流入，几日在50亿以上效应？扩大入摩以后不存在下一次的单独扩大因子的问题，随着中国金融开放进度和制度完善，在某一个时间点就是一次纳入了！先知先觉的大型资金在全球范围内缺乏类似中国这么大的市场空间，在博弈美国会被迫的在15号达成第一阶段的贸易协议，或许下周还会疯狂的潜入进来扫货？这个结果对长期资金来说完全属于很正常的做法，即使单日几百亿规模也不算什么！这个意外会否出现？

六，展望2020年牛市？3700点？之类展望2019年本来也可以实现！出现了一些意外小幅度冲击。但是指数效应和牛市情节之类？也许以后在没有熊市，也没有牛市了！只有对应实体经济的公司牛股，结构性牛市比较妥当！经济运行存在错周期的规律性，对于股市的运行会否存在错周期因素？这个很大程度上内部来说大局已定，机构们提前结算减仓了，当时年末外资等出现加速流入的效应的话，局部的抄底效应之下，链接一个跨年度的结构性牛市可能性比较大。

七，新的科技路线在哪里？看一些局部的动态！新希望的刘永好发明了“猪脸识别 区块链”的应用，人工智能变不成猪工智能，人脸识别可以应用到猪脸识别的。区块链一些应用场景落实到实体经济领域，各方面都在努力，作为重要技术突破口！但是这类作为实体经济范畴，能够给哪一些带来早期收获的？这个还是最值得深度挖掘和发展的路线。

年末基本大局已定，还是存在高质量发展发红包效应，一定会有局部连接两个年度局部的行情，资金面来说，逆周期运行下，提前在十一月份中旬减仓机构们前面落袋为安，但是过早下车了，手里资金充裕当心的踏空，年末补仓杀个回马枪这个也是必然！