全世界周末都是不眠之夜，四处刷屏的都是“经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。”，一个文本，各自宣布，共同认可，比起简单的签字更加体现了双方的认真和严肃性。总体来说“旧的不去新的不来，中间打个折！”，新的贸易纠纷停止了，回头处理过去一些增加的部分，也不至于造成通缩和物价大幅度下降的！这个事情阶段性圆满的花个休止符号。

周五的境内外股市和日欧股市大涨对应美股周四夜大涨，许多人周五在注意第一阶段协议文本消息，也在担心会否是一日游效应，股市又回头了？总体来说，到年初一个修复性的结构性红包行情会超过预期，不在于一日涨跌：

一，逆周期调控下，十一月的PMI作为先行指标，已经反应了中国经济已经处于一个“错周期”的新的周期节奏运行之中，暖冬效应提前衔接上春荒，这个是过去没有的！作为目前还处于主导性地位的周期性板块，低迷已经很久了，基本面来说，美油已经60美元，国内钢铁价格从3700已经到4000一条线。基础板块的大宗商品周期股存在修复和反弹的效应，比较稳定的可以修复沪指5-10%，到3100一线的疑问不大。

二，贸易纠纷压力缓解之后，从节点上来说，真正洼地是港股！处于世界上纽伦港三大金融中心之一，又是主要核心贸易港口，容易收到贸易不确定消息面的冲击，这个导致港股七八月份和十一月份都出现不正常的意外暴跌2000多点局面拖累了沪指，影响境外资金更大流量进入。从周四消息来说，恒生从26400涨到27680点，两天强劲反弹了1200点。这个信号比较大就是基本收复了11.14暴跌的27500点平台，到这里28000点也是一层纸了。市场信心恢复，首先就是港股这样对贸易敏感的市场。恒生的低估修复了，沪指还可能这么低？这一点要特别注意！港股下周仍然可能领涨在先牵引沪指。

三，分拆上市的制度发布在第一阶段协议之前，这个周末才公布！这个重大利好比之近期的其他开放制度来说，也许市场低估了对于目前股市高质量发展影响，不仅仅目前A股的公司分拆在A股上市？从过去想设立国际版等来说，如果是美国的微软，苹果公司又在美国的子公司分拆出来到A股来上市？之类高质量的发展，这个制度开放性的包容，会否迎来突破性的一些东西？不仅仅是IPO，分拆上市在国外比较普通和简单，提高上市公司的质量，需要优质的资产，重组并购和外国的资产也是一条重要的道路。

四，美联储资产负债表两年多缩表减少8000亿美元，年底这三四个月又回到4.5万亿速度很快，宽松的预期很大！但是宽财政稳货币的政策，中国还是实体经济发展为主，不会像美国这样的投入大量的流动性到市场里面。不过结构性降息和定向的增加合理的流动性到资本市场还是必不可少！在入摩后外资流入超预期情况下，单日百亿级上周又出现了！除了这个轨道之外，金融全面风险已经不存在了，下周到期的2860亿麻辣粉会否再补上特殊麻辣粉等？市场不会是一日游，还有许多持续的资金面等滴管修复估值的在路上。

低迷稳固震荡一阵子的国内股市，也有外部因素压制了一段子，对于第一阶段文本这类外因是一方面，更加核心是经济工作会对于连续性的经济基本面稳定的做出了新的部署，经济运行的周期特点和以往不一样，大方向是向好的。在这个节点上，这一阵子股市必然是稳定的修复向上，回避一些垃圾股即可！还是事宜满仓进城的迎接年底红包效应，这一次修复也许是3000点以后成为历史底部？！