与历史比较，决定后市操作策略

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?????? 夏日炎炎，虽然整天头上冒着汗，不过对于广大投资者心里可能都有丝丝凉意。大盘走出了相当极端的走势，在没有任何大利空作用下，出现单边暴跌。短短10个交易日，下跌幅度高达20%，即使是在大熊的08年，这样的走势也是罕见。

?????? 与大盘的极端走势相比，此次我们的预测也出现了两极分化。一方面，在先前的多篇文章中提醒大家在3400点上方中线空仓、赎回基金，等待时机；另一方面，短线出现较大失误，在8.11日大盘诱多时建议大家短线过早抄底，这两天的暴跌应有20%的损失。冷静过后，接下来需要考虑的是如何操作。

?????? 关于此次调整，有两种可能，一是对1664连续上涨以来的技术性休正，主要是受大小非抛压、获利盘兑现因素影响，造成市场恐慌。后市随着情绪恢复，将逐步走稳。第二种可能，市场反弹已经结束，将会延续2008的熊市走势。

?????? 如果是第一种情况，当然不用担心。如果出现第二种走势，那大盘连续暴跌后会如何走呢？对比历史上的几次头部特征，看看应如何操作。

????? 在近十年的行情中，有两次重要的头部。一是2001年的2245点，成为4年熊市的开始，它的头部构造从01年4月下旬开始，一直延续到7月中旬，前后长达三个月，形态上呈箱体；其二是07年10月份著名的6124头部，见顶时间短，连续大涨后即宣靠头部来临，形态上呈头肩顶型。

????? 此次而言，如果走的是大的头部，则形态走势上很显然比较接近07年的6124点头部特征。当时大盘从1000点涨到6000点，获利程度巨大，所以杀跌速度也比01年要快许多。但即使是这样一个大的头部，也不是丝毫没有出局的机会。

????? 当时股指从10中旬的6000点跌到12月上旬的4800点企稳，并展开反弹，股指一度弹到5500点上方。随后才开始真正的大熊市走势。因此，市场即使在头部区域，也会给出逃的机会，单边连续的下跌在近十年的行情中没有出现过。

????? 相比6000点而言，此次主力的获利空间明显小的多。以市场平均收益率测算，即使是最低点建仓，最高点出局，也只有1倍的空间。所以，此次主力的下跌动力明显比06年要小。

?????? 因此，对近期的大跌还需理性认识，更多是心理存面因素导致。毕竟经过08年的暴跌后，持股心态尤如惊弓之鸟，主力很可能借用此术顺势大洗盘。如果真的行情已尽，继续熊市，那后市也必将出现如07年高点般的反抽行情，到时短线出局不迟。至于中长线投资者，可享受这难得的调整期，继续等待大机会来临。